주요 내용
- AI 투자 리더십: 2018년 이후 10억 달러 이상을 AI에 투자했으며, 전반적으로 마진 확대가 지속되고 있습니다.
- 가격 전망: 현재 궤적에 따르면 2027년 12월까지 주가는 673달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 534달러에서 총 26%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 13 년 동안 약 1.9 %의 연간 성장을 볼 수 있습니다.
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S&P Global(SPGI)은 3분기 매출, 영업이익, 주당순이익이 전년 동기 대비 9% 성장하며 기록적인 실적을 달성했습니다. 그러나 이 헤드라인의 수치는 데이터, 벤치마크, AI 혁신 전반에 걸친 회사의 전략적 변혁을 보여주는 표면적인 수치에 불과합니다.
- Market Intelligence는 유기적 성장률 8%로 6분기 만에 가장 높은 실적을 기록했습니다. 평가 사업부는 두 자릿수 매출 성장과 함께 67%의 영업 마진을 기록했습니다.
- 또한 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 약 15억 달러를 환원했으며, 4분기에 25억 달러를 추가로 매입할 계획입니다.
AI 통합을 위해 마이크로소프트, 앤트로픽, 구글, IBM과 협력하고, 사모 시장 데이터를 장악하기 위해 위드 인텔리전스 인수를 추진 중인 S&P Global은 모든 자산군에 걸쳐 필수적인 정보 제공업체로 자리매김하고 있습니다.
배당금과 자사주 매입을 통한 주주 환원으로만 2분기에 약 40억 달러의 현금 흐름을 창출하고 조정 영업 마진 50%를 달성했음에도 불구하고 SPGI는 534달러에 거래되고 있어 회사의 데이터 해자 및 AI 기반 성장 전략을 이해하는 투자자에게 상승 여력을 제공합니다.
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S&P Global 주식에 대한 모델 분석
S&P Global을 평가 및 벤치마크 제공업체에서 독자적인 AI 기능으로 구동되는 종합 데이터 및 인텔리전스 플랫폼으로 진화하는 관점에서 분석했습니다.
이 회사의 비즈니스 모델은 자연스러운 수익 방어력을 창출합니다. 수익의 95% 이상이 벤치마크, 선별된 데이터, 내장된 워크플로 도구 등 고객이 쉽게 복제할 수 없는 독점적인 소스에서 발생합니다. 약 5%만이 공개적으로 사용 가능한 데이터에서 발생합니다.
연간 매출 성장률 7.6%와 영업 마진 51.4%를 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 673달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 27.2배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 SPGI의 현재 주가수익비율인 27.6배에서 약간 압축된 수치입니다. 회사가 AI 투자를 확대하고, 인텔리전스와 통합하고, 마진 규율을 유지하면서 프라이빗 시장 입지를 확대함에 따라 멀티플은 현재 수준에서 유지될 것입니다.
진정한 가치는 지속 가능한 마진 확대와 사업부 전반의 고품질 매출 성장에 있습니다.
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
SPGI 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 7.6%
S&P Global의 성장 엔진은 탄력적인 여러 수익원에서 작동합니다.
시장 정보 가속화: 3분기 유기적 성장률은 8%를 기록했으며, 이는 주요 투자 은행이 Capital IQ Pro를 기본 데스크톱으로 선택하는 등 경쟁에서 승리한 데 힘입은 것입니다. ACV(연간 계약 가치) 성장률은 연초의 6% 초반에서 6.5-7%로 증가하여 지속적인 모멘텀을 보였습니다.
프라이빗 시장 확장: 사모 채권 발행과 미들마켓 CLO의 강세에 힘입어 수익이 전년 대비 두 배인 22% 성장했습니다. With Intelligence 인수를 통해 자산 배분자와 펀드 매니저로부터 직접 공급받은 사모펀드, 사모 신용, 인프라, 헤지펀드, 패밀리 오피스에 대한 차별화된 데이터를 추가했습니다.
평가 탄력성: 3분기 평가 수익은 12% 증가했으며, 특히 하이일드 및 구조화 금융 부문에서 강세를 보였습니다. 2026년까지의 만기 벽은 작년 이맘때보다 8% 높아졌고, 2028년까지의 만기 벽은 여전히 견고합니다.
AI 기반 혁신: 이제 Capital IQ Pro의 문서 인텔리전스 2.0을 통해 사용자는 여러 문서를 동시에 분석할 수 있습니다. 실행률 기준으로 3억 5,500만 달러의 합병 매출 시너지 목표를 예정보다 훨씬 앞당겨 달성했습니다.
2. 영업 마진 51.4%
S&P Global은 미래 성장에 투자하면서 탁월한 마진 규율을 보여줍니다.
현재 실적: 3분기 조정 영업이익률은 52.1%로 전년 동기 대비 330 베이시스 포인트 상승했으며, 9%의 매출 성장에 비해 비용은 2% 증가에 그쳤습니다.
AI 효율성 향상: 8,000명의 데이터 운영 직원을 엔터프라이즈 데이터 오피스로 통합하여 중복 활동과 도구 비용을 줄였습니다. 상품 인사이트 부문에서는 이제 AI 도구가 콘텐츠 제작과 데이터 합성을 지원하여 수백만 달러의 비용을 절감하고 있습니다.
사업부 역량 강화: 마켓 인텔리전스는 마진이 35.6%로 360 베이시스 포인트 확대되었습니다. 평가 부문은 540 베이시스 포인트의 마진 확대로 67.1%의 마진을 기록했습니다. 인덱스는 71.2%의 마진을 기록했습니다.
희생 없는 투자: 2018년 이후 AI에 10억 달러 이상을 투자했음에도 불구하고 2022년을 제외하고 매년 마진 확장을 달성하며 효율적인 혁신이 가능하다는 것을 입증했습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 27.2배
현재 시장에서는 S&P Global의 가치를 수익 대비 27.6배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 27.2배로 약간 압축될 것으로 가정합니다.
품질 프리미엄 반영: SPGI의 P/E는 지난 1년간 평균 28.6배, 5년간 29.7배를 기록했습니다. 현재 멀티플은 지속적인 성장 투자와 균형을 이루는 검증된 수익성을 갖춘 성숙된 비즈니스 모델을 반영합니다.
방어 가능성 보장: S&P Global은 독점적인 데이터 해자(경쟁업체가 모방할 수 없는 출처에서 발생하는 매출의 95%), 평가 및 지수 부문에서 시장을 선도하는 위치, 50% 이상의 영업 마진, Microsoft, Anthropic, Google, IBM과의 협업을 통한 전략적 AI 포지셔닝으로 인해 프리미엄 배수를 받을 자격이 충분합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
데이터 비즈니스는 기술 혁신과 경쟁의 압박에 직면해 있습니다. 2027년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 SPGI 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 6.4%로 둔화되고 마진이 35%로 축소되더라도 주식은 여전히 연간 6.4%의 수익률을 제공합니다.
- 중간 케이스: 7.1%의 성장률과 37.6%의 마진(기본 가정)으로 연간 12.7%의 수익률을 예상합니다.
- 높은 경우: AI 도입이 가속화되고 With Intelligence 통합이 7.8% 성장과 39%의 순 마진으로 기대치를 초과하면 연간 수익률은 18%에 달할 수 있습니다.
애널리스트들이 현재 SPGI 주식에 대해 어떻게 생각하는지 알아보세요(TIKR 무료) >>>
이 범위는 AI 기능 및 비공개 시장 통합에 대한 다양한 채택 곡선을 반영합니다.
낮은 경우, 블룸버그와 리피니티브와의 경쟁이 심화되거나 AI가 S&P Global이 적응할 수 있는 속도보다 빠르게 데이터 워크플로우를 방해합니다.
높은 경우, 문서 인텔리전스가 고객 참여를 더욱 촉진합니다. 인텔리전스를 통해 상당한 교차 판매 기회가 열리고, 하이퍼스케일러 파트너십을 통해 새로운 수익원이 창출되며, 기업 고객은 SPGI로 지출을 통합하여 공급업체 복잡성을 줄일 수 있습니다.
S&P 글로벌 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
