주요 내용
- 밸류에이션 설정: 적용된 가치 평가 가정에 따라 테크노짐의 프레임워크는 2027년까지 목표 주가를 €19로 설정하고, 정상화된 영업 마진과 함께 꾸준한 매출 성장을 반영합니다.
- 가격 전망: 이 모델은 9%의 매출 성장과 16%까지 확대되는 영업 마진을 통해 현재 가격인 17유로에서 19유로까지 상승 여력이 있음을 시사합니다.
- 잠재적 이익: 이 시나리오는 향후 2년간 총 14%의 수익률을 나타내며, 여러 번의 확장보다는 수익 성장에 의해 주도됩니다.
- 연간 수익률: 이 예측은 2027년까지 연간 7%의 수익률로 해석되며, 이는 안정적인 중형주 소비자 장비 프로필과 일치합니다.
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테크노짐(TGYM)은 전 세계에 프리미엄 솔루션을 설계 및 판매하는 피트니스 및 웰니스 장비 대기업으로 2024년 상업용, 접객업, 홈 피트니스 시장에서 9억1천만 유로의 매출을 올릴 것으로 예상됩니다.
이 회사는 최근 2025년 2분기 매출이 2억 8천만 유로로 예상치를 4% 상회했다고 발표했는데, 이는 재량적 소비자 지출의 성장 둔화에도 불구하고 수요가 회복세를 보이고 있음을 보여줍니다.
테크노짐은 2024년 한 해 동안 9억 1,000만 유로의 매출과 약 1억 유로의 정상화 순이익을 달성하여 규모와 브랜드 포지셔닝이 계속해서 수익으로 전환되고 있음을 보여주었습니다.
2024년 영업이익은 약 1억 2,300만 유로에 달했으며, 가격 규율과 프리미엄 및 디지털 제품의 높은 믹스가 수익성을 뒷받침하면서 14%에 가까운 영업이익률을 기록했습니다.
매출, 마진, 이익이 강화되고 있음에도 주가는 17유로 근처에서 거래되고 있으며, 내재 시장 가치는 약 20억 유로로 장기 성장 지속성에 대한 투자자들의 지속적인 주의와 운영 실행과 가치 평가 사이에 긴장감이 조성되고 있습니다.
이 모델이 TGYM 주식에 대해 말하는 것
이 모델은 9%의 매출 성장과 16%의 영업 마진을 테크노짐의 프리미엄 포지셔닝과 안정적인 자본 수익률 프로필에 연결합니다.
이 프레임워크는 정규화된 18배 출구 주가수익비율을 사용하여 여러 번의 확장 없이 수익 성장을 주식 가치의 주요 동인으로 예상합니다.
이는 2027년까지 주가가 17유로에서 19유로로 상승할 것을 의미하며, 이는 총 상승 여력이 14% 또는 연간 수익률 약 7%에 해당합니다.
상업용 체육관 업그레이드, 접객업 수요, 커넥티드 피트니스 채택이 2029년까지 테크노짐의 장기 수익률에 미치는 영향을 TIKR에서 무료로 모델링하세요 → →.
우리의 가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
TGYM 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 9.3%
테크노짐은 프리미엄 장비 수요와 상업 및 홈 피트니스 부문의 디지털 참여 확대에 힘입어 2024년에 12%, 작년에는 11%의 매출 성장을 달성했습니다.
재량적 지출이 정상화되면서 팬데믹 이후 정점을 찍었던 초기 성장세는 둔화되고 있지만, 최근 분기 매출 2억 8,000만 유로는 여전히 전년 대비 14% 성장하며 탄력적인 기저 수요를 보여주고 있습니다.
전 세계적인 웰니스 도입, 커넥티드 장비의 보급률 증가, 숙박업 및 전문 피트니스 채널의 꾸준한 확장이 향후 성장을 뒷받침하는 반면, 소비자 지출 민감도와 가격 경쟁 압력은 위험 요인으로 작용하고 있습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 9.3%의 매출 성장 가정은 꾸준한 글로벌 수요와 브랜드 파워가 카테고리 성장 둔화 및 피트니스 장비 사이클의 정상화와 균형을 이루는 것을 반영한 것입니다.
2. 영업 마진: 15.6%
테크노짐의 영업 마진은 규모 이점, 가격 통제, 프리미엄 제품 믹스가 전 지역에서 수익성을 개선함에 따라 2021년 11%에서 2024년 14%로 확대되었습니다.
최근 1억 2,300만 유로의 영업이익은 고수익 디지털 서비스와 인플레이션이 주도했던 이전 시기에 비해 줄어든 비용 압박에 힘입어 지속적인 마진 모멘텀을 보여주고 있습니다.
마진 리스크에는 마케팅 투자 증가와 소비자 채널의 가격 경쟁이 포함되며, 소프트웨어 지원 장비, 운영 효율성 및 더 큰 설치 기반이 이를 뒷받침합니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면 15.6%의 영업 마진은 구조적 효율성 향상과 장기적인 성장을 유지하기 위한 지속적인 재투자가 균형을 이루는 정상화된 수준입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 25.4배
테크노짐은 현재 글로벌 피트니스 장비 시장에서 프리미엄 브랜드 지위와 일관된 수익성을 반영하여 20년대 중반의 주가수익 배수 근처에서 거래되고 있습니다.
역사적으로 테크노짐은 안정적인 성장과 마진 확대 기간 동안 20배 이상의 밸류에이션 수준을 유지해 왔으며, 이는 강력한 현금 창출과 절제된 대차대조표에 의해 뒷받침되었습니다.
투자 주의는 여전히 카테고리 주기성 및 장기 성장 지속성과 관련되어 있으며, 이는 수익 가속화가 아닌 지속적인 수익 창출에 따라 여러 번 확장될 수 있음을 의미합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면 25.4배의 주가수익배수는 최근 거래 범위를 넘어서는 공격적인 재평가를 가정하지 않고도 수익 성장과 마진 안정성이 지속될 것이라는 균형 잡힌 기대치를 반영하고 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
테크노짐의 결과는 글로벌 피트니스 수요, 브랜드 주도의 가격 책정, 연결된 장비 및 서비스 전반에 걸친 실행에 따라 달라지며, 2029년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 소비자 채널 전반에서 수요가 고르지 않고 비용 규율이 마진 상승을 제한하는 경우, 매출은 약 7.4% 성장하고 순이익 마진은 10.7%에 머물며 밸류에이션은 신중한 상태로 유지되어 수익률은 완만한 실적 개선에 묶여 연간 수익률 -1.6%를 기록할 것으로 예상됩니다.
- 중간 케이스: 핵심 상업 및 호텔 수요가 예상대로 실행되고, 8.2%에 가까운 매출 성장률, 11.6%로 개선되는 순이익 마진, 밸류에이션 안정성으로 수익 확대가 측정된 상승 여력을 뒷받침 → 연환산 수익률 4.4%.
- 높은 경우: 프리미엄 장비 도입과 디지털 보급이 실행력을 강화하면 매출은 약 9.1%, 순이익 마진은 12.2%에 근접하고 밸류에이션 부담이 완화되어 주가 상승이 가속화 → 연환산 수익률 9.7%에 도달할 수 있습니다.
중기 목표주가 20.17유로는 상업용 체육관의 지속적인 장비 업그레이드, 접객업 및 기업 웰니스 지출 회복, 커넥티드 피트니스 도입이 여러 번의 확장이나 낙관적인 시장 정서 없이도 수익 성장을 뒷받침하기 때문에 달성할 수 있는 가격입니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
T테크노짐의 밸류에이션이 체육관 설비 투자 주기 둔화 또는 마진 정상화에 얼마나 민감한지 TIKR의 하락 및 상승 시나리오를 통해 무료로 확인하세요.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
