AT&T (T) 주가는 10월 23일 금요일 5.6% 하락하여 3개월 이상 만에 최저치를 기록했습니다. 이는 블룸버그가 스페이스X (SPCX)가 자체 무선 통신사 운영을 위해 최소 80,000개의 미국 셀 사이트 접근을 협의 중이라고 보도한 데 따른 것입니다. T-모바일 (TMUS)은 5% 하락했고, 버라이즌 (VZ)은 1.6% 하락했습니다. 로이터 통신에 따르면 어느 기업도 협의를 확인하지 않았습니다.
이는 2주 만에 스페이스X가 가져온 두 번째 충격입니다. 10월 9일, 스페이스X가 그레인 매니지먼트의 전국 800MHz 주파수 대역을 약 80억 달러에 인수하기로 합의했다는 보도가 나온 후, AT&T는 9.81% 하락으로 마감했고 버라이즌은 2002년 이후 최악의 하루를 보냈습니다.
주파수는 이론적 위협이었습니다. 타워가 현실로 만듭니다.
통신사는 두 가지가 필요합니다: 공중파와, 라디오를 설치할 장소입니다. 스페이스X는 첫 번째 항목(아직 FCC 승인 대기 중)에 대한 거래를 마쳤고, 타워 협의는 두 번째 항목을 노립니다. 블룸버그는 스페이스X가 협의 중인 기업 중 크라운 캐슬을 언급했습니다.
규모가 눈에 띕니다. 80,000개의 사이트는 작년 미국에서 운영 중이던 목적별 셀 타워 158,500개의 약 절반에 해당하며, TD 코웬은 전국망 구축 비용을 800억 달러 이상으로 추정합니다. 이는 통신사 규모로, 통신 사각지대를 위한 위성 서비스를 훨씬 뛰어넘습니다.
크라운 캐슬 (CCI)은 11.6% 급등했습니다. AT&T, 버라이즌, T-모바일이 2025년 사이트 임대 수익의 거의 90%를 창출할 것으로 예상됐기 때문에, 스페이스X는 수년 만에 첫 번째 새로운 전국 통신사 임차인이 될 것입니다.
AT&T의 추정치는 오르고 있습니다. 그런데 배수는 아닙니다.
애널리스트들은 AT&T의 수치를 낮추는 것이 아니라 높이고 있습니다. 월스트리트는 이제 2026년 정상화 EPS를 $2.40으로 예상하며, 이는 AT&T가 10월 21일에 상향한 가이던스와 일치하고, 2028년에는 $2.93을 예상합니다. 해당 보고서 발표 당일, 이 추정치는 $2.34와 $2.90이었습니다.
주가는 반대 방향으로 움직였습니다. AT&T는 NTM(차기 12개월) 수익 기준 8.96배에 거래되며, 5년 평균 9.11배보다 낮고 10월 21일의 9.70배에서 하락했습니다. 이는 2026년 추정치가 2.6% 상승한 동안, 배수가 7.6% 하락한 것입니다.
시장은 AT&T의 수익 추정치가 상승함에도 불구하고 장기적인 경쟁 위험을 반영하는 것으로 보입니다.
TIKR는 AT&T에 대한 27명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수"라고 말할까요?
AT&T에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 500,000명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. AT&T의 애널리스트 등급 보기
왜 베어(약세론자)들이 아직도 AT&T에 대해 주장할 근거가 있는가
존 스탠키 CEO는 10월 21일 실적 발표 컨퍼런스 콜에서, AT&T가 일반적인 도시 지역에서 6~8개의 저주파 대역을 운영하기 때문에 하나의 통신사에 "과도하게 집중"하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 또한 경쟁할 만한 네트워크 구축이 하룻밤 사이에 이루어지지 않는다고 덧붙였습니다.
그러나 그가 변호했던 분기는 베어들에게 근거를 제공합니다. 무선 서비스 매출은 173억 6천만 달러로 AT&T 전체 매출 323억 달러의 약 55%를 차지했으며, 3분기 실적 발표에 따르면 신규 회선에 대한 프로모션 할인이 5.0% 성장률을 부분적으로 상쇄했다고 밝혔습니다. 선불폰 가입자 증가는 432,000명에서 379,000명으로 둔화했고, 이탈률은 0.86%에서 0.92%로 상승했습니다.
AT&T는 또한 2027년과 2028년 자본 투자 전망을 연간 220억~230억 달러로 낮췄습니다. 이 계획은 네 번째 통신사가 이렇게 구체적으로 보이기 전에 수립된 것입니다.
AT&T 보유자가 아직 답할 수 없는 질문
이 협의가 서명된 마스터 임대 계약으로 이어질지 여부입니다. 수만 개의 사이트를 포괄하는 임대 계약은 지상 네트워크 구축을 위한 중요한 단계가 될 것이지만, 실제 배포와 가격 압력은 여전히 몇 년 뒤일 수 있습니다. 만약 협의가 지체된다면, 그 구축의 시기와 규모는 불확실하게 남아 있을 것이며, 이는 경쟁 네트워크 구축에 수년이 걸린다는 스탠키의 견해에 더 가까운 논쟁을 남깁니다.
배수가 5년 평균보다 낮고 추정치가 여전히 상승하는 상황에서, AT&T 주가는 전국적 임대 계약이 공개적으로 확인되기 전에 위협을 반영하는 것으로 보입니다. 저는 금요일의 하락을 AT&T의 현재 수익 전망 변화보다는 미래 경쟁에 대한 우려로 읽습니다. 첫 번째 실제 검증은 10월 26일 버라이즌의 선불폰 이탈률에서 나올 것입니다.
그렇다면 AT&T 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 T 주식이 얼마의 가치가 있을지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권유도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
