핵심 요약
- SK하이닉스 주가는 동아일보가 회사가 키옥시아 지분 매각 수익을 활용해 약 16조 원(120억 달러) 규모의 특별 배당을 계획 중이라고 보도한 후 오늘 3% 상승했습니다.
- SK하이닉스는 일회성 수익에서 나오는 자금이기 때문에 HBM(고대역폭 메모리) 투자 예산을 삭감하지 않고도 이 지급을 감당할 수 있습니다.
- 2025년 기준, 영업활동현금흐름은 자본 지출을 거의 두 배로 커버했으며, 6월까지의 12개월 동안 자유현금흐름은 91.7조 원에 달했습니다.
- SK하이닉스는 아무것도 결정된 바가 없다고 밝혔으며, 10월 28일 3분기 실적 발표와 함께 새로운 주주환원 계획을 발표할 예정입니다.
SK하이닉스 (SKHY) 주가가 경쟁사 키옥시아 지분 매각 수익을 활용해 약 16조 원(약 120억 달러) 규모의 특별 배당을 주주들에게 지급할 계획이라는 보도에 따라 오늘 3% 상승했습니다.
이는 10월 21일에 마무리된 약 40조 원(약 300억 달러) 규모의 자사주 매입에 바로 이어지는 것입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
동아일보는 월요일, 투자은행 관계자를 인용해 SK하이닉스가 상반기 키옥시아 지분 매각으로 얻은 약 20조 원 중 약 80%를 배당으로 지급할 계획이라고 보도했습니다. 이 지급은 10월 28일 3분기 실적 발표와 함께 공지될 예정입니다.
SK하이닉스의 지분은 2018년 베인 캐피털이 주도하는 컨소시엄에 참여하여 도시바의 메모리 사업을 180억 달러에 인수했을 때로 거슬러 올라갑니다.
월요일 미국 시장 개장 전, SK하이닉스는 공시를 통해 현금을 환원할 여러 방법을 검토 중이지만 아직 아무것도 결정하지 않았다고 밝혔습니다. 이사회 승인을 거쳐 10월 28일에 발표할 예정입니다.
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HBM 예산은 안전합니다
16조 원의 지급은 SK하이닉스의 HBM 투자 예산에서 나올 필요가 없습니다. 2025년 기준, 영업활동현금흐름이 자본 지출을 거의 두 배로 커버했습니다...
그리고 6월까지의 12개월 동안 자유현금흐름은 91.7조 원에 달했습니다. 특별 배당과 자사주 매입을 합친 금액은 약 56조 원으로, 이보다 훨씬 적습니다. 게다가 배당금은 일회성 수익에서 지급될 것입니다. 이는 올해 자본 지출을 조달하는 영업활동현금흐름에는 영향을 미치지 않습니다. 올해 자본 지출은 40조 원 후반대 범위로 가이던스가 제시되어 있습니다.
또한 2025년에는 현금이 부채를 추월했습니다...
6월 30일 기준, 현금은 88.0조 원에 달해 부채보다 69.4조 원 더 많았습니다. 그리고 이는 8월 20일에 시작된 자사주 매입 이전의 상황입니다.
그럼에도 불구하고, 이 모든 현금은 메모리 가격에 달려 있습니다. 그리고 지출은 계속 증가하고 있습니다: 용인 파브 클러스터에 대한 예비 계획만 해도 약 600조 원에 달합니다. SK하이닉스는 또한 금요일에 상장 계획을 철회한 솔리다임의 확장 자금도 조달해야 합니다.
10월 28일에 결정됩니다
FnGuide의 컨센서스에 따르면 이미 국내 애널리스트들은 30조 원 이상의 새로운 주주환원을 예상하고 있었기 때문에, 16조 원 규모의 특별 배당은 전체 패키지의 일부일 뿐일 수 있습니다.
제 생각: SK하이닉스는 이를 쉽게 감당할 수 있습니다. 일회성 특별 배당은 횡재한 수익을 반환하면서도 경기 침체기에 방어해야 할 더 큰 정기 배당을 약속하지 않는 현명한 방법입니다.
물론, 이사회가 승인하기 전까지는 최종 결정이 아닙니다. 그리고 그날 발표될 2027년 HBM 가격과 투자 계획은 어떤 일회성 지급보다 주가에 더 중요한 영향을 미칠 것입니다.
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