스톡 사진 및 동영상 업계에서 가장 큰 두 업체인 Shutterstock($SSTK)과 Getty Images($GETY)가 내년 1월 7일 합병을 추진한다고 발표했습니다. 이번 합병으로 두 개의 대규모 콘텐츠 라이브러리가 한 지붕 아래 통합되어 새로운 회사는 스톡 미디어 분야에서 약 75%의 시장 점유율을 확보하게 될 것입니다.
합병이 승인되면 3년 이내에 연간 1억 5천만 달러에서 2억 달러의 비용 시너지 효과가 발생할 것으로 예상되며, 이 중 약 3분의 2가 첫 12개월에서 24개월 내에 달성될 것으로 예상됩니다.
또한 합병된 회사는 연간 매출이 20억 달러에 육박하고 운영 효율성이 개선되며 대차대조표가 더욱 탄탄해질 것입니다.
두 회사가 합쳐지면 AI 콘텐츠 라이선싱을 확대하고 제품 혁신을 가속화하며 수익성이 높은 엔터프라이즈 및 편집 시장을 더 많이 확보할 수 있는 더 나은 입지를 확보할 수 있을 것입니다.
하지만 아직 거래가 최종 확정된 것은 아닙니다. 따라서 투자자에게는 큰 질문이 있습니다: 합병으로 인한 잠재적 상승 여력을 활용하기 위해 Shutterstock 주식을 매수해야 할까요?
무료 보고서를 확인하세요: 월가의 성장 추정치를 기반으로 시장 대비 초과 수익을 낼 수 있는 저평가된 컴파운더 5가지 >>> (TIKR에 가입하세요. 무료입니다) >>>
셔터스톡-게티 이미지 합병 설명
제안된 합병에는 현금과 주식이 혼합되어 있으며, 기존 Shutterstock 주주는 합병 회사(NewCo)의 지분을 받게 될 예정입니다. 이 거래는 2025년 초에 발표되었으며, 규제 장애물을 통과하면 올해 말에 완료될 것으로 예상됩니다.
서류상으로만 보면 전략적 적합성이 매우 뛰어납니다. 합병된 비즈니스는 타의 추종을 불허하는 규모와 가격 책정력을 갖추게 되며, AI 시대에 콘텐츠 수익화를 위한 더 나은 포지셔닝을 갖추게 됩니다. 경영진은 이번 합병이 의미 있는 비용 절감과 강력한 성장으로 이어질 수 있다고 믿습니다.
Shutterstock 합병이 성사되면 어떻게 되나요?
합병이 승인되면 Shutterstock 주주는 현금과 게티이미지 주식을 혼합하여 받게 되며, 합병이 완료되면 세 가지 옵션을 선택할 수 있습니다:
- 전액현금 옵션: 현금으로 주당 28.85달러 지급
- 전체 주식 옵션: SSTK 주당 13.67237주의 게티이미지 주식 지급
- 혼합 옵션: 현금 9.50달러와 SSTK 주당 게티이미지 주식 9.17주 제공
그러나 이러한 선택에는 비례 배분이 적용되므로 주주가 반드시 선호하는 옵션을 전액 받을 수는 없습니다.
최종 배분은 조정되어 총액으로 게티이미지가 현금 9.50달러를 지급하고 Shutterstock 주식 1주당 9.17주의 주식을 발행하게 됩니다. 이 구조는 모든 주주에게 일관된 거래 경제성을 보장합니다.
현재 조건에 따르면 주주가 선택하는 옵션의 주당 총 가치는 주당 25달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 Shutterstock의 현재 거래 가격인 약 20달러에서 25% 이상의 상승 여력을 나타냅니다.
합병이 무산되면 어떻게 되나요?
합병이 성사되지 않더라도 SSTK는 여전히 주목할 만한 가치가 있습니다. 이 회사는 순이익 대비 4.6배에 불과한 가격에 거래되고 있으며 7%가 넘는 배당 수익률을 제공합니다.
Shutterstock이 AI 모델을 구축하고 학습하는 기술 기업에 대규모 이미지 라이브러리 라이선스를 제공한 덕분에 수익이 다시 증가하기 시작했습니다. 이러한 거래는 핵심 스톡 사진 수요가 압박을 받고 있는 시기에 새로운 고수익 수익원을 창출했습니다.
기본 모델이 충분히 학습된 후에도 이러한 AI 기반 성장이 얼마나 오래 지속될지는 불확실합니다. 또한 더 많은 공급자가 시장에 진입함에 따라 가격이 어떻게 변화할지도 불분명합니다. 하지만 단기적으로 이러한 AI 파트너십은 매출과 수익성을 높여 귀중한 활로를 제공했습니다.
합병이 성사되지 않더라도 현재 Shutterstock은 여전히 저평가되어 있는 것으로 보입니다. 중간 가정에 따르면, Shutterstock은 2029년까지 총 수익률 86%(연간 15%)를 달성할 수 있으며, 완만한 매출 성장과 안정적인 마진으로 인해 현재의 저평가된 밸류에이션에서 상승 여력이 있습니다.
TIKR의 가치 평가 모델로 Shutterstock 및 기타 회사 가치 평가하기(무료) >>>
Shutterstock은 좋은 합병 차익 거래 기회인가?
현재 가격에서 시장은 특히 법무부가 반독점 심사를 연장하는 2차 요청을 발표한 이후 거래가 성사될 것이라는 데 회의적인 반응을 보이고 있습니다.
하지만 이러한 회의론이 오히려 기회를 만들기도 합니다. 거래가 성사되면 상당한 상승 여력이 있기 때문입니다. 거래가 성사되지 않으면 안정적인 현금 흐름과 함께 수익의 최대 5배에 거래되는 비즈니스가 남게 됩니다.
합병 위험에 익숙한 투자자를 위해 Shutterstock은 흥미로운 위험/보상 설정을 제공합니다. 다만 규제 당국의 최종 결정이 내려질 때까지 흔들릴 수 있다는 점에 대비하세요.
월스트리트 애널리스트들은 시장을 뛰어넘는 잠재력을 가진 저평가된 컴파운더 5곳에 대해 낙관적입니다.
TIKR은 방금 저평가되어 있고, 과거에 시장을 능가했으며, 애널리스트의 추정에 따라 1~5년 동안 계속 초과 수익을 낼 수 있는 5가지 컴파운더에 대한 새로운 무료 보고서를 발표했습니다.
이 글에서는 5개의 우량 기업을 자세히 살펴볼 수 있습니다:
- 강력한 매출 성장과 지속적인 경쟁 우위
- 미래 수익 및 예상 수익 성장에 기반한 매력적인 밸류에이션
- 애널리스트 예측과 TIKR의 밸류에이션 모델이 뒷받침하는 장기적인 상승 잠재력
이러한 주식은 특히 할인된 가격에 거래될 때 포착하면 장기적으로 엄청난 수익을 올릴 수 있는 종목입니다.
장기 투자자이든, 공정 가치 이하로 거래되는 훌륭한 기업을 찾고 있든, 이 보고서는 상승 여력이 높은 기회를 포착하는 데 도움이 될 것입니다.
여기를 클릭하여 TIKR에 가입하고 저평가된 컴파운더 5종목에 대한 보고서 전문을 무료로 받아보세요.
FAQ 섹션:
Shutterstock-Getty 합병이 승인될 가능성은 얼마나 되나요?
이 거래는 두 회사의 시장 점유율이 합쳐져 약 75%에 달하기 때문에 규제 리스크에 직면해 있습니다. 법무부의 두 번째 요청은 더 면밀한 조사를 예고하는 것이지만, 그렇다고 해서 거래가 무산된다는 보장은 없습니다. 결과는 두 회사가 해당 분야에서 경쟁이 여전히 존재한다고 얼마나 설득력 있게 주장하느냐에 따라 달라집니다.
법무부 2차 요청이란 무엇이며 왜 중요한가요?
DOJ 2차 요청은 두 회사가 거래에 대한 자세한 정보를 제출하도록 요구하는 반독점 심사 절차의 일부입니다. 특히 시장 집중도가 높은 산업에서는 심사 일정이 지연되고 규제 당국의 개입 가능성이 높아지는 경우가 많습니다.
Shutterstock은 이전에 다른 기업을 인수한 적이 있나요?
예. Shutterstock은 최근 몇 년 동안 2022년 Pond5(동영상 콘텐츠 분야), 2021년 TurboSquid(3D 자산 분야) 등 여러 회사를 인수한 바 있습니다. Shutterstock은 콘텐츠 라이브러리와 역량을 확장하기 위해 M&A를 적극적으로 활용하는 모습을 보여 왔습니다.
게티이미지는 셔터스톡과 어떻게 다른가요?
Getty Images는 특히 뉴스와 스포츠 분야의 프리미엄 에디토리얼 및 상업 사진으로 유명합니다. Shutterstock은 더 광범위한 셀프 서비스 플랫폼과 더 접근하기 쉬운 가격을 제공합니다. 이번 합병으로 Getty의 브랜드 파워와 Shutterstock의 유통 및 규모가 결합될 것입니다.
지금까지 투자자들은 이번 합병에 대해 어떻게 반응하고 있나요?
2025년 6월, Shutterstock 발행 주식의 약 82%가 게티이미지와의 합병에 찬성하여 합병에 대한 강한 신뢰를 보여주었습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
