영국에서 두 번째로 큰 슈퍼마켓 체인인 세인즈버리(Sainsbury plc)는 600여 개의 슈퍼마켓과 800여 개의 편의점을 세인즈버리와 아르고스 간판 아래 운영하고 있습니다. 150년이 넘는 역사를 자랑하는 이 회사는 식품, 잡화, 금융 서비스 및 디지털 운영을 결합한 멀티 포맷 소매업체로 발전해 왔습니다. 세인즈버리는 가치, 품질, 지속가능성의 균형을 유지하는 '더 나은 계획' 전략을 통해 영국 식료품 시장에서 신뢰할 수 있는 국민 브랜드로 자리매김하고 있습니다.
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세인즈버리는 2025년 3월 1일 마감된 회계연도에 전년 대비 8.6% 증가한 7억 6,100만 파운드의 세전 순이익을 기록해 시장 예상치를 상회했습니다. 연료비를 제외한 소매 매출은 4.5%의 식료품 판매량 성장과 넥타 로열티 및 디지털 에코시스템의 강력한 성과에 힘입어 3.1% 증가했습니다. 이 식료품 업체는 또한 2억 파운드의 자사주 매입, 9.7펜스의 최종 배당금, 은행 사업부 처분으로 인한 특별 배당금 계획을 발표했습니다.
소매업체의 자기자본이익률은 9.0%로 상승했고, 기본 주당순이익은 4.5% 상승한 23.1펜스로 가격 인하 투자에도 불구하고 엄격한 비용 통제를 반영했습니다. 경영진은 2026 회계연도에 10억 파운드의 소매 영업 이익을 목표로 잡았으며, 이는 식료품 물량을 늘리고 디지털 채널을 강화하며 아르고스와 일반 상품 전반의 운영을 간소화하는 '차세대 세인스버리' 전략에 기반한 목표입니다.
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재무 스토리
세인즈버리의 2015 회계연도 실적은 식품 리더십 전략을 중심으로 비즈니스를 재편하는 데 있어 진전이 있었음을 보여줍니다. 인플레이션이 둔화되는 동안에도 소싱을 개선하고 물류를 최적화하며 자체 브랜드 혁신을 우선시함으로써 마진을 보호할 수 있었습니다. 4.5%의 식료품 판매량 성장은 정체된 영국 소매 시장에서 눈에 띄는 성과였습니다.
| Metric | 결과 | 전년 대비 변화 | 설명 |
|---|---|---|---|
| 매출 | £32.81 B | +1.8% | 식료품 4.5% 증가, 아르고스 2.7% 감소 |
| 기본 세전 이익 | £761 M | +8.6% | 가이던스 및 컨센서스를 상회 |
| 소매 영업 이익 | £1.04 B | +7.2% | 식료품 부문 호조로 아르고스 감소세 상쇄 |
| 세후 법정 이익 | £242 M | +76.6% | 전년 대비 양호한 실적 |
| 기저 주당순이익 | 23.1 p | +4.5% | 효율성 및 믹스 개선 |
| 잉여 현금 흐름 | £531 M | -17% | 투자 증가로 인해 감소 |
| ROCE | 9.0% | +70bps | 공급망 전반의 효율성 향상 |
| 배당금(FY25 총액)** | 13.6 p | +4.6% | 점진적이고 지속 가능한 배당금 |
아르고스를 중심으로 한 비식품 매출은 가전제품 환경의 약세로 인해 소폭 감소했지만, 세인즈버리는 운영 효율성과 강력한 고객 유지로 이를 상쇄했습니다. 세전 그룹 이익은 식료품 판매량 증가와 가치에 중점을 둔 덕분에 기대 이상의 성과를 거두었으며, 지난 4년간 10억 파운드를 가격 인하에 투자하여 Tesco 및 Aldi와 같은 경쟁사 대비 가격 경쟁력을 강화했습니다.
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더 넓은 시장 맥락
영국 슈퍼마켓은 할인업체와 쇼핑 습관의 변화로 인해 경쟁이 치열하고 마진이 낮은 환경에서 계속 운영되고 있습니다. 편의성과 온라인 식료품 쇼핑으로의 전환은 구조적으로 지속되고 있으며, 세인즈버리의 디지털 및 배달 네트워크는 단골 고객의 점유율을 높이고 있습니다. 또한 Deliveroo와의 파트너십과 향상된 Nectar360 충성도 분석을 통해 고부가가치 가구를 유지하는 데 추가적인 영향력을 발휘하고 있습니다.
인플레이션 압력이 완화되기 시작했지만 소비자 예산은 여전히 빠듯합니다. 세인즈버리는 가격을 낮추고 가성비를 개선하는 데 초점을 맞추고 있지만, 이는 소비자 정서에 부합하는 동시에 단기 마진에 대한 압박이기도 합니다. 자동화, 재생 에너지, 공급망 효율성에 투자하는 회사의 대응은 가격 경쟁이 심화되는 상황에서도 수익성을 유지하기 위해 고안되었습니다.
1. 가치와 볼륨을 통한 식료품 리더십
세인즈버리는 식품 소매업을 핵심 경쟁 우위로 삼았습니다. 일상적인 가치와 일관된 품질을 두 배로 높임으로써 2025년 식료품 시장 점유율을 회복하여 5년 만에 가장 높은 주 구매 고객 점유율을 기록했다고 Kantar 데이터는 밝혔습니다. '알디 프라이스 매치' 및 '테이스트 더 디퍼런스' 라인의 성공은 일부 카테고리에서 프리미엄 마진을 유지하면서 가격에 민감한 소비자를 유치하고 유지하는 데 도움이 되었습니다.
이 소매업체의 자체 브랜드 혁신 파이프라인은 즉석식품, 베이커리, 신선식품 전반으로 확장되었으며, 신제품의 75% 이상이 '건강하고 더 나은 제품' 플랫폼으로 분류되었습니다. 이러한 노력은 세인즈버리의 지속적인 스마트 매장 기술 및 예측 재고 시스템 출시로 보완되어 진열대 가용성을 개선하고 폐기물을 줄입니다. 이러한 이니셔티브를 통해 물량 중심의 고객 중심 식료품 리더로서의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다.
2. 아르고스 간소화 및 디지털 통합 가속화
아르고스는 여전히 매출에 크게 기여하고 있지만, 일반 상품 수요의 역풍에 계속 직면하고 있습니다. 이를 해결하기 위해 세인즈버리는 아르고스를 보다 간소화된 디지털 통합 모델로 전환하여 독립형 매장을 폐쇄하고 슈퍼마켓 내에 컨세션 매장을 통합하여 비용을 절감하고 유동인구를 늘리고 있습니다. 이러한 전략은 오버헤드를 줄일 뿐만 아니라 소비자를 위해 온라인과 오프라인 채널을 더욱 원활하게 통합합니다.
디지털 혁신은 여전히 핵심 성장 축입니다. 온라인 식료품 매출은 전년 대비 12% 성장했으며, 세인즈버리의 로열티 에코시스템인 Nectar의 활성 회원 수는 1,800만 명을 돌파하여 개인화된 프로모션을 통해 전환율과 유지율을 개선할 수 있게 되었습니다. 세인즈버리는 디지털 플랫폼에 자본을 집중하면서 Nectar360을 통해 더 높은 데이터 수익화를 달성하고 있으며, 고객 참여를 강화하는 동시에 수익 증대를 도모하고 있습니다.
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3. 재무 회복력 및 주주 수익률
세인즈버리는 지난 2년 동안 엄격한 자본 배분과 부채 감축을 통해 재무상태가 상당히 개선되었습니다. 세인즈버리는 보수적인 레버리지 포지션을 유지하면서 FY2025에 배당금과 자사주 매입을 통해 5억 파운드 이상을 주주에게 환원했습니다. 다가오는 2억 파운드 규모의 자사주 매입과 은행 부문 매각에 따른 특별 배당 가능성은 현금 창출에 대한 경영진의 자신감을 보여줍니다.
잉여현금흐름은 전년보다 감소했지만 자동화, 매장 개보수, 지속가능성 이니셔티브에 대한 재투자 자금을 마련할 수 있을 만큼 견조한 수준을 유지하고 있습니다. 9%의 ROCE와 현금 수익률 상승은 자본 효율성이 개선되고 있음을 나타냅니다. 2026 회계연도에 10억 파운드의 소매 영업 이익에 대한 경영진의 가이던스는 신규 매장 개점 및 자체 브랜드 마진 강화와 함께 지속적인 주주 연계와 함께 꾸준하고 체계적인 성장 궤도를 강화합니다.
TIKR 요점
세인즈버리의 턴어라운드가 다음 단계로 접어들고 있으며, 식료품 실행력 강화, 운영 간소화, 전략적 집중이 특징입니다. 세인즈버리의 2025 회계연도 실적은 인플레이션 역풍과 소비 침체를 성공적으로 극복하고 자동화 및 디지털 역량에 대한 투자로 장기적인 마진 확대를 위한 발판을 마련한 것을 반영합니다.
투자자들에게 세인즈버리는 안정적인 수익, 수익성 개선, 경쟁사와의 할인 격차 축소로 인한 잠재적 밸류에이션 상승 여력이 매력적인 조합을 제공합니다. 지속 가능성, 디지털 로열티, 자동화에 대한 미래 지향적인 이니셔티브는 회사의 경쟁력을 강화합니다. 그러나 지속적인 일반 상품 부문의 약세와 얇은 영국 소매 마진으로 인해 성장은 눈부시기보다는 꾸준한 수준을 유지할 것으로 보입니다.
2025년에 세인즈버리 주식을 매수, 매도 또는 보유해야 할까요?
세인즈버리의 주가는 연초 대비 25% 상승했지만, 펀더멘털 개선과 꾸준한 현금 창출을 고려할 때 여전히 합리적인 수준으로 보입니다. 이 식료품점의 예리한 운영 집중, 체계적인 비용 관리, 주주 환원 정책은 영국 소매업에서 가장 균형 잡힌 기업 중 하나입니다. 식품 주도의 회복력을 바탕으로 소비자 지출에 대한 방어적 노출을 원하는 투자자는 세인즈버리를 적당한 상승 여력이 있는 장기 보유 종목으로 간주해야 합니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
