주요 요점:
- 노보 노디스크는 GLP-1 혁신, 제조 규모 확대, 글로벌 시장 확장을 통해 혁신적인 비만 및 당뇨병 전략을 실행하고 있습니다.
- 당사의 밸류에이션 가정에 따르면 2027년 12월까지 NVO 주가는 주당 67달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 53달러에서 총 27%의 수익률을 의미하며, 향후 2.2년간 연평균 수익률은 11.4%입니다.
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노보 노디스크(NVO)는 전략적 치료 리더십을 통해 심대사 질환 치료를 재정의하고 글로벌 시장에서 포괄적인 당뇨병 치료, 비만 관리 및 희귀 질환 솔루션을 제공하고 있습니다.
덴마크의 제약 강자인 노바티스는 약 80개국에서 사업을 통해 당뇨병 및 비만 치료제, 인슐린 제품, 성장호르몬 치료제, 혈우병 치료제 등 다양한 포트폴리오를 통해 전 세계 환자들에게 서비스를 제공하고 있습니다.
주요 제품으로는 당뇨병 및 체중 관리를 위한 오젬픽과 웨고비, 경구용 GLP-1 치료제인 라이벨서스, 최신 인슐린 제품인 트레시바 및 피아스프, 성장호르몬 치료제, 혈우병 인자 치료제 등이 있습니다.
제약업계의 선두주자인 이 회사는 GLP-1 치료제에 대한 전례 없는 수요를 바탕으로 지난해 25%의 매출 성장과 약 44%의 업계 최고 수준의 영업 마진을 유지하며 최근 탁월한 실적을 달성했습니다.
노보 노디스크는 라스 프루에르가르드 요르겐센(Lars Fruergaard Jørgensen) CEO와 경영진의 리더십 아래 제조 확장 및 시장 침투 전반에 걸쳐 강력한 실행력을 보여주었습니다.
회사는 급증하는 GLP-1 수요를 충족하기 위해 생산 능력을 공격적으로 확장하고, 경구용 세마글루타이드와 복합 치료제인 카그리세마를 포함한 차세대 비만 치료제를 개발하고, 미국 내 상업 및 메디케어 시장에 진출했으며, 정치적 압력에도 불구하고 가격 규율을 유지했습니다.
시가총액 2,360억 달러에 달하는 노보 노디스크의 주가는 사상 최고치 대비 거의 65% 하락했습니다. 지속적인 하락세에도 불구하고 NVO 주식은 배당금 재투자를 조정한 후 지난 10년간 주주들에게 136%의 수익을 돌려주었습니다.
공급 제약을 극복하고 동급 최강의 치료제를 향한 파이프라인을 발전시키면서 비만 치료 혁명을 활용하는 노보 노디스크 주식이 2027년까지 견고한 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
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NVO 주식에 대한 모델 분석
GLP-1 프랜차이즈 역량과 비만 및 당뇨병 적응증 전반에 걸친 시장 확장 기회를 기반으로 한 가치평가 가정을 사용하여 노보 노디스크 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
애널리스트들은 입증된 상업적 실행력, 제조 규모의 이점, 과학적 혁신과 시장 접근을 통한 경쟁 우위 구축을 위한 체계적인 접근 방식을 고려할 때 노보 노디스크 주식에 기회가 있다고 보고 있습니다.
노보 노디스크의 비만 중심 전략은 폭발적인 성장 잠재력을 제공하며, 당뇨병 재단은 상업적 우수성과 결합된 점진적인 혁신이 만성 질환 관리 분야에서 지속적인 시장 리더십을 이끌 수 있음을 입증합니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 7%, 영업 마진 43%, 정규화 주가수익비율 14배를 기준으로 노보 노디스크 주가가 주당 53달러에서 주당 67달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 27%, 즉 향후 2.2년 동안 연평균 수익률 11.4%에 해당합니다.
가치 평가 가정
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우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
NVO 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 7%
노보 노디스크는 전례 없는 비만 치료 수요에 따른 위고비와 오젬픽의 채택 급증에 힘입어 지난해 25%의 매출 성장을 기록하며 최근 탁월한 실적을 달성했습니다.
성장 동력으로는 민간 및 정부 보험자 전반에 걸친 지속적인 웨고비 보급, 제2형 당뇨병에서의 오젬픽 확대, 경구용 세마글루타이드(리벨서스) 도입, 공급 정상화를 위한 제조 능력 추가, 특히 신흥 시장에서의 지리적 확장 등이 있습니다.
노보 노디스크가 억눌린 수요와 공급 제약으로 인한 고성장에서 경쟁이 심화되고 제조 능력이 수요와 균형을 이루면서 보다 정상화된 확장으로 전환하는 것을 반영하여 7%의 예측을 사용했습니다.
2. 영업 마진: 43%
노보 노디스크는 지난 한 해 동안 GLP-1 제품 믹스, 제조 레버리지, 비만 적응증에서의 가격 경쟁력에 힘입어 약 44%의 탁월한 영업 마진을 유지해 왔습니다.
노보 노디스크는 프리미엄 가격 책정을 주도하는 지속적인 비만 제품 믹스 변화, 생산 가동률 증가에 따른 제조 규모 이점, 차세대 치료제를 발전시키는 R&D 생산성, 공격적인 설비 투자에도 불구하고 운영 규율을 통해 지속 가능한 마진 유지를 목표로 하고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 14배
경쟁 심화와 성장 둔화에 대한 우려로 인해 현재 노보 노디스크 주식은 과거 평균보다 낮은 약 14배의 압축 배수에서 거래되고 있습니다.
우리는 노보 노디스크의 실행 능력, 파이프라인 품질, 과학적 리더십과 제조 규모를 통해 지속 가능한 경쟁 우위를 구축하는 체계적인 접근 방식을 고려할 때 14배의 밸류에이션 수준을 유지하지만, 일라이 릴리와 신흥 업체와의 경쟁이 심화되고 있음을 인정합니다.
GLP-1 전문성, 제조 인프라, 규제 관계, 상업적 영향력에서 오는 장기적인 경쟁 우위는 회사가 경쟁 역학을 탐색하는 동시에 경구 세마글루타이드 및 복합 요법을 포함한 차세대 자산을 발전시킬 때 합리적인 가치 평가를 뒷받침해야 합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 NVO 주식에 대한 다양한 시나리오는 경쟁 포지셔닝과 파이프라인 실행에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 시장 점유율 손실 및 가격 압박 → 연간 수익률 6%
- 중간 사례: 파이프라인 진전으로 경쟁적 지위 유지 → 연간 수익률 11%
- 높은 경우: 차세대 치료제의 성공으로 리더십 지속 → 연간 수익률 17%
보수적인 경우에도 노보 노디스크 주식은 당뇨병 프랜차이즈의 안정성과 전 세계적으로 비만 시장이 확대됨에 따라 입증된 혁신적인 치료제의 상업화 능력에 힘입어 견조한 수익을 제공합니다.
NVO 주식의 상승 시나리오는 회사가 우수한 차세대 제품을 성공적으로 출시하는 동시에 웨고비의 리더십을 유지하고 심혈관 및 기타 인접 분야로 확장할 경우 강력한 성과를 낼 수 있다는 것입니다.
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월스트리트 분석가들은 시장을 능가하는 잠재력을 가진 저평가 된 5 가지 컴 파운더에 대해 낙관적입니다.
TIKR은 방금 저평가되어 있고 과거에 시장을 능가했으며 애널리스트의 추정치에 따라 1~5년 동안 계속 초과 성과를 낼 수 있는 5가지 컴파운더에 대한 새로운 무료 보고서를 발표했습니다.
이 글에서는 5개의 우량 기업을 자세히 살펴볼 수 있습니다:
- 강력한 매출 성장과 지속적인 경쟁 우위
- 미래 수익 및 예상 수익 성장에 기반한 매력적인 밸류에이션
- 애널리스트 예측과 TIKR의 밸류에이션 모델이 뒷받침하는 장기 상승 잠재력
이러한 주식은 특히 할인된 가격에 거래될 때 포착하면 장기적으로 엄청난 수익을 올릴 수 있는 종목입니다.
장기 투자자이든, 공정 가치 이하로 거래되는 훌륭한 기업을 찾고 있든, 이 보고서는 상승 여력이 높은 기회를 포착하는 데 도움이 될 것입니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
