Sandisk (SNDK) 주가는 금요일(10월 30일) 13.47% 하락한 $1,150.89에 마감했습니다. 이는 회사가 자체 가이던스(guidance, 예상 실적)를 상회하고 컨센서스보다 높은 전망을 제시한 지 하루 만의 일이었습니다. 촉발 요인은 도쿄에서 나왔습니다: 파트너사 Kioxia (285A)가 예상치보다 낮은 전망을 제시하며 AI 수요에 따른 플래시 가격 급등이 약화되고 있다고 경고했기 때문입니다. Bloomberg가 보도했습니다.
이 매물 물결은 메모리 업체 전반으로 퍼졌습니다. Micron (MU)은 5% 이상 하락했고, Intel (INTC)은 메모리 비용 압박으로 인한 PC 수요 부진과 연계된 약한 4분기 전망 발표 후 28.58% 하락했습니다. Sandisk의 실적 자체가 Kioxia의 경고가 왜 강력한 타격이었는지 보여줍니다: 가격 상승이 실적 성장의 주된 동력 역할을 멈췄기 때문입니다.
Sandisk가 보고한 실적
- 매출액 $110.3억, 전분기 대비 23% 증가, $103억~$108억 예상 범위 상회
- Non-GAAP 기준 주당순이익(EPS) $49.51, $44~$46 예상 범위 상회
- 2분기 전망 $122억~$126억, 중간값 기준 약 12% 성장 예상
- 8대1 주식분할, 분할 조정 후 거래는 11월 20일부터 시작(가치 변화 없음)
Sandisk의 가격 상승 동력이 빠르게 둔화 중
지난 분기 매출은 51% 급증했으며, 경영진은 그 중 약 3분의 2가 가격 상승에 기인했다고 밝혔습니다. 이는 가격 상승만으로 약 34%포인트의 성장을 의미합니다.
이번 분기에는 CFO 루이스 비소소(Luis Visoso)가 23% 증가분 중 가격 상승 기여도를 약 40%, 즉 약 9%포인트로 추정했습니다. 그는 향후 가격 인상이 "미미할" 것이라고만 전망했습니다. 소비자 부문 매출은 29% 하락한 $3.97억을 기록했는데, 이는 소비자들이 높아진 가격을 꺼리면서 Intel이 언급한 것과 동일한 압박을 받았기 때문입니다.
가격 상승의 기여도가 한 분기 만에 약 4분의 3으로 축소된 것입니다.
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이번 매도세가 이미 반영한 내용
이틀간 약 18% 하락으로 약 $390억의 가치가 소멸되었습니다. 계약으로 2027 회계연도 비트(생산량)의 약 절반과 2028 회계연도 비트의 약 3분의 2가 이미 확보되어 있어, 대부분의 생산량은 이미 확정된 상태입니다. 또한 Sandisk는 약 320만 주를 $50억에(주당 약 $1,560) 환매했는데, 이는 금요일 종가보다 약 36% 높은 가격입니다.
월가가 바라보는 Sandisk의 전망
컨센서스는 12월 분기에 $125억으로 예상한 후, 3월 분기에 0.8% 하락했다가 약 8.7%와 7.4% 성장할 것으로 전망합니다. 이는 하락이 아닌 일시적 정체입니다. Kioxia의 가격 전망이 맞는다면, 그 영향은 3월 분기에 처음 나타날 것입니다.
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