대규모 AI 칩 수요로 2026년 샌디스크 주식, 142% 상승 전망

SNDK 주식의주요 통계

• SNDK 주식의 YTD 가격 변동: 142%
• 20 월 20 일 현재 $ SNDK 주가 : $ 650
• 52주 최고가: $725
• 목표 주가: $724

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무슨 일이 있었나요?

AI 인프라에 사용되는 플래시 메모리 칩에 대한 폭발적인 수요로 인해 회계연도 2분기 실적 발표 이후SanDisk Corporation(SNDK) 주가는 계속 급등했습니다.

이 거대 스토리지 업체는 2026년에 두 배 이상 성장했으며 지난 12개월 동안 1,270% 상승했습니다.

모든 지표에서 월스트리트의 예상을 완전히 뛰어넘었습니다.

• 2분기 매출은 전분기 대비 31%, 전년 동기 대비 61% 증가한 30억 3,000만 달러로 애널리스트 예상치인 26억 9,000만 달러를 훌쩍 뛰어넘었습니다.
• 조정 주당 순이익은 6.20달러로 컨센서스 예상치 3.62달러의 거의 두 배에 달했습니다. 비일반회계기준 총 마진은 51.1%를 기록하여 가이드 범위인 41%~43%를 훨씬 초과했습니다.
• 이러한 결과는 낸드 플래시 메모리 업계에서 일어나고 있는 근본적인 변화를 반영합니다.
• CEO 데이비드 괴클러는 데이터 센터 및 엣지 워크로드가 급격히 확장됨에 따라 인공지능이 '수요의 단계적 변화'를 주도하고 있다고 강조했습니다.
• 데이터 센터 부문은 2026년에 사상 처음으로 PC와 스마트폰과 같은 전통적인 소비자 시장을 추월해 가장 큰 낸드 플래시 시장이 될 것으로 예상됩니다.
• 샌디스크의 데이터 센터 사업 부문은 2분기 연속 64% 성장한 4억 4천만 달러를 기록했습니다. 이 회사는 클라우드 하이퍼스케일러, 엣지 및 엔터프라이즈 데이터센터, OEM, 대규모 AI 배포 시스템 통합업체 등 "모든 유형의 AI 인프라 구축업체에서 강력한 채택"을 목격하고 있습니다.
• 이 회사는 두 번째 주요 하이퍼스케일러에서 PCIe Gen5 고성능 TLC 드라이브의 인증을 완료했으며, 향후 몇 분기 내에 추가 하이퍼스케일러에서 인증을 완료할 것으로 예상하고 있습니다.
• 분기 실적보다 더 인상적인 것은 아마도 가이던스일 것입니다.
• SanDisk는 3분기 매출 가이던스를 44억 달러에서 48억 달러로 발표했는데, 이는 애널리스트들이 예상했던 29억 3천만 달러의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.
• 조정 주당 순이익 가이던스는 주당 12~14달러로 컨센서스 예상치인 5.11달러의 두 배가 넘었습니다.
• 총 마진 가이던스 65%~67%는 애널리스트 예상치인 49.3%를 크게 상회하는 수치입니다.

루이스 비소소 CFO는 NAND 시장이 "AI에 의해 촉발된 구조적 진화"를 겪고 있으며, 이는 주기성을 줄이고 장기 평균 마진을 높여줄 것이라고 설명했습니다.

웨스턴디지털은 2026년 이후에도 수요가 공급을 훨씬 초과하는 등 모든 최종 시장에서 시장 상황이 분명하고 크게 개선되고 있음을 경험하고 있습니다.

경영진은 고객 수요가 공급에 비해 너무 강해 어떤 고객에게 우선순위를 둘 것인지에 대해 전략적인 배분 결정을 내려야 한다고 밝혔습니다.

SanDisk는 회사가 창출하는 가치를 인정하고 분기별 거래보다는 다년간의 공급 프레임워크에 참여할 의사가 있는 '전략적 고객'에 집중하고 있습니다.

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시장이 SNDK 주식에 대해 말하는 것

샌디스크 주식의 엄청난 폭등은 메모리 업계의 판도를 바꿀 잠재적 기업에 대한 투자자들의 흥분을 반영합니다.

이 회사는 낸드 플래시가 주기적인 원자재 사업에서 평균 수익률이 높은 전략적이고 구조적으로 매력적인 산업으로 전환하고 있다고 주장하고 있습니다.

몇 가지 요인이 이러한 변화를 주도하고 있습니다.

• 첫째, AI 워크로드는 기존 컴퓨팅보다 훨씬 더 많은 스토리지 용량을 필요로 합니다. 샌디스크는 지난 분기 40% 중반이었던 데이터센터 시장의 엑사바이트 성장률이 2026년에는 60%대 초반에 달할 것으로 전망하고 있습니다.
• 이 회사는 2027년에만 많은 엑사바이트의 수요가 추가될 수 있는 "키값 캐시" 스토리지 요구 사항에 대한 NVIDIA의 최근 발표를 고려하지도 않았습니다.
• 둘째, 수요와 공급의 불균형이 심각하고 빠르게 해결될 것 같지 않습니다. SanDisk는 팹을 최대 가동률로 가동하고 있으며 BiCS8 기술 전환을 통해 10대 중반에서 10대 후반의 비트 성장 계획을 유지하고 있습니다.
• 경영진은 "매력적인 가격 수준의 수요가 재정적 약정을 통해 몇 년 동안 지속될 것이라는 높은 확신" 없이는 자본 지출을 의미 있게 늘리지 않을 것이라고 강조했습니다.
• 바로 이 지점에서 비즈니스 모델 전환이 중요해집니다. SanDisk는 분기별 가격 협상에서 벗어나 공급과 가격에 대한 확고한 약속을 담은 다년 계약으로 전환하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다.
• 경영진은 이미 선불 구성 요소가 포함된 계약 한 건을 체결했으며, 여러 건의 계약을 준비 중이라고 밝혔습니다.

레이몬드 제임스는 "수요가 매우 강하고 계속 증가할 가능성이 높으며, 공급은 수년 동안 품절될 가능성이 있을 정도로 타이트해지고 있다"고 지적하면서, 이 회사가 "장기적인" 데이터 센터 생산의 혜택을 받을 것으로 보고 있습니다.

공급 부족은 기술 부문 전반에서 가시화되고 있습니다. 애플의 CEO 팀 쿡은 실적 발표에서 애플이 고급 메모리 공급 문제에 직면하고 있다고 언급하면서 메모리 가격 상승이 비즈니스에 영향을 미칠 것이며 "이를 해결하기 위한 다양한 옵션"을 평가하고 있다고 언급했습니다.

• 샌디스크는 또한 요카이치 시설에서 키옥시아와의 합작 투자를 2034년 12월 31일까지 연장한다고 발표했는데, 이는 키타카미 JV의 만료일에 맞춘 것입니다.
• 계약 연장의 일환으로 SanDisk는 2026년부터 2029년까지 제조 서비스 비용으로 11억 6,500만 달러를 Kioxia에 지불할 예정이며, 비용은 9년 동안 매출원가에 반영될 예정입니다. 이를 통해 향후 10년간 공급이 확실해집니다.
• 이 분기 동안 조정된 잉여현금흐름은 8억 4,300만 달러로 27.9%의 마진을 기록했습니다.
• 샌디스크는 7억 5천만 달러의 부채를 추가로 상환했으며 현재 6억 3천만 달러만 남아 있어 분기 내 순현금 상태에 도달할 수 있는 궤도에 올랐습니다.
• 경영진은 자본 수익을 고려하기 전에 비즈니스에 대한 투자를 지속하고, 신중한 현금 보유를 구축하며, 남은 부채를 줄이는 것이 우선순위라고 밝혔습니다.

고려해야 할 몇 가지 리스크가 있습니다. AI 수요가 예상보다 덜 견고하거나 경쟁업체가 공격적으로 생산 능력을 추가할 경우 유리한 수급 역학이 역전될 수 있습니다. 회사의 가이던스는 지속적인 공급 부족과 가격 강세를 가정하고 있으며, 이는 경제 상황이 악화되거나 AI 배포가 느려질 경우 실현되지 않을 수 있습니다.

또한 경영진은 다년 계약으로 전환하는 것에 대해 낙관적이지만, 아직 전환 초기 단계에 머물러 있습니다. 대부분의 비즈니스는 여전히 분기별로 거래되고 있으며, 고객이 SanDisk의 가격 및 약정 조건을 받아들일 것이라는 보장은 없습니다.

하지만 단기적인 모멘텀은 부인할 수 없습니다. SanDisk 주식은 급증하는 AI 기반 수요, 심각한 공급 제약, 고수익 엔터프라이즈 SSD로의 제품 믹스 개선, 구조적으로 수익을 개선할 수 있는 잠재적 비즈니스 모델 전환의 강력한 조합으로 인해 수혜를 받고 있습니다.

투자자는 회사가 이러한 마진 수준을 유지할 수 있는지, 다년간의 계약이 의미 있는 규모로 실현되는지, AI 인프라 수요가 계속 가속화되는지 아니면 정체되기 시작하는지를 모니터링해야 합니다.

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