주요 내용
- AI 혁신: 크리스 영 신임 CEO는 세금 규정 준수 워크플로우를 혁신하기 위해 Microsoft AI 전문 지식을 제공합니다.
- 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 2028년 12월까지 VERX 주가는 $18.41에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 12.74달러에서 총 44.5%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 13.7%의 성장을 볼 수 있습니다.
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버텍스(VERX)의 2025년 4분기 매출은 1억 9,470만 달러로 가이던스 예상치를 충족했고, 조정 EBITDA는 4,250만 달러로 상단을 넘어섰습니다.
크리스 영 신임 CEO는 첫 실적 발표에서 도전과 기회를 모두 강조했습니다.
- 한 해 동안 회사는 견고한 수익성과 함께 12.2%의 매출 성장을 달성했습니다.
- 2025년에는 평균 연매출 5만 달러 미만의 소규모 계정에 집중된 낮은 자격 성장과 높은 고객 이탈에 직면했습니다. 하지만 경쟁사 손실은 크지 않았고, Vertex는 경쟁사로부터 잃는 것보다 얻는 비즈니스가 더 많았습니다.
- 이 회사의 전자 인보이스 발행 사업은 첫해에 기대 이상의 성과를 거두었으며 교차 판매를 통해 고객 매출이 평균 20% 이상 증가했습니다.
- 스마트 분류와 같은 새로운 제품 오퍼링은 소매업에서 여섯 자릿수의 큰 성과를 거두며 주목을 받고 있습니다.
- Vertex는 포춘 500대 기업의 60% 이상에 서비스를 제공하며, 여러 관할권에서 미션 크리티컬한 세금 계산 및 규정 준수를 지원합니다.
- 영은 간접세 규정 준수는 "규칙이 밀집되어 있고 데이터가 많으며 매우 반복적인" 업무로, AI 혁신에 적합한 업무 유형이라고 강조했습니다.
고객 워크플로우와 수익 기반 가격 책정 모델에 내재된 회사의 위치는 AI 도입이 가속화됨에 따라 이점을 제공합니다.
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모델이 말하는 버텍스 주식에 대한 분석
글로벌 역량을 확장하는 AI 우선 세금 준수 플랫폼으로 변모하고 있는 Vertex를 분석했습니다.
이 회사는 구조적 순풍의 혜택을 누리고 있습니다. 기업 고객들은 세무 솔루션을 통합하고 있으며, 비즈니스의 일부에서 경쟁사를 사용하다가 Vertex로 표준화하는 경우가 많습니다.
2026년 1월 벨기에를 시작으로 프랑스와 독일이 전자 인보이스 의무화를 시행하는 등 전 세계적으로 전자 인보이스 의무화가 확산되고 있습니다.
- Vertex는 현재 39개국에서 전자 인보이스를 제공하고 있으며, 이는 이전보다 크게 증가한 수치입니다.
- 부가세 계산과 전자 인보이스 발행 플랫폼의 결합은 시장에서 독보적이며, 설치 기반 내에서 교차 판매 기회를 창출합니다.
- Young의 AI 전략은 제품 SKU 분류 및 반품 처리와 같은 수동 워크플로우를 자동화하는 데 중점을 두고 있습니다.
- 스마트 분류를 통해 이미 여러 소매업체에서 6자리 수 매출을 달성했으며, 앞으로 더 많은 산업으로 확장할 계획입니다.
11.6%의 연간 매출 성장률과 21.1%의 영업 마진을 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 18.41달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 16.7배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 Vertex의 과거 주가수익비율 평균인 42.6배(1년)와 58.9배(3년)에서 압축된 수치입니다.
낮은 배수는 고객 유지 문제와 성장을 가속화하는 데 필요한 실행으로 인한 단기적인 역풍을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 전 세계로 전자 인보이스를 확장하면서 AI 혁신 기회를 포착하는 데 있습니다. 경영진은 새로운 제품 혁신과 고객 성공 범위 개선을 통해 성장 가속화를 회복할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
밸류에이션 가정
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당사의 가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
VERX 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 11.6%
Vertex의 성장은 기업 고객과의 입증된 랜딩 및 확장 모션에 중점을 두고 있습니다.
2025년 신규 로고 매출은 경쟁사 인수와 자체 솔루션에서 전환하는 고객을 포함해 20% 성장했습니다.
전자 인보이스는 의미 있는 가속화 잠재력을 제공합니다. 초기 거래는 5자리 수 중후반이지만 전체 제품군 채택을 위한 발판 역할을 합니다.
교차 판매는 기존 고객 매출을 평균 20% 이상 증가시키고 있습니다.
스마트 분류는 소매 고객이 SKU 매핑을 자동화하는 데 6자리 숫자를 지불한다는 분명한 문제점을 해결합니다. 추가 산업으로의 확장은 공략 가능한 시장을 넓혀줍니다.
2. 영업 마진: 21.1%
버텍스는 2025년 조정 EBITDA 마진을 21.6%로 확대하는 동시에 에코지오와 AI에 상당한 R&D 투자를 단행했습니다.
경영진은 이러한 투자가 성숙해지고 수익이 창출됨에 따라 마진이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
AI 기반 자동화로 전환하면 내부적으로나 고객 모두에게 효율성을 높일 수 있을 것입니다.
영은 속도와 실행에 중점을 두어 체계적인 비용 관리를 유지하면서 더 많은 가치를 제공하는 것을 목표로 합니다.
3. 주가수익비율 배수: 16.7배
현재 시장에서는 버텍스의 가치를 수익 대비 17.3배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 16.7배로 완만하게 압축될 것으로 가정합니다.
리텐션 지표와 성장 가속화 계획의 실행에 대한 단기적인 불확실성이 멀티플에 부담을 주고 있습니다.
영은 AI 혁신과 전자 인보이스 발행 확장에서 진전을 보이고 있기 때문에 시장 리더십에 대한 프리미엄을 받을 수 있을 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
SaaS 기업은 제품 혁신과 고객 유지에 있어 실행 위험에 직면합니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 Vertex 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 9.9%로 둔화되고 순이익 마진이 16.0%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 46.7%(연간 8.2%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 11.0%의 성장률과 17.1%의 마진으로 총 수익률은 86.9%(연간 13.7%)가 될 것으로 예상됩니다.
- 높은 경우: AI 도입이 가속화되어 12.1%의 매출 성장과 18.1%의 마진을 유지하는 경우, 수익률은 총 131.3%(연간 18.8%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 AI 제품 개발에 대한 실행, 고객 통합의 성공적 탐색, 글로벌 위임에 따른 수요를 포착하는 전자 인보이싱의 능력을 반영합니다.
낮은 경우, 고객 유지 문제가 지속되고 AI 혁신이 의미 있는 수익을 창출하지 못합니다.
높은 경우, 스마트 분류가 산업 전반으로 빠르게 확장되고 전자 인보이스가 예상보다 빠르게 가속화되며 AI 기반 자동화가 상당한 마진 확대를 주도합니다.
버텍스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
