[이미지 출처: Andrea Piacquadio from Pexels via Canva]
핵심 요약
- Range Resources 주가가 EQT가 주당 0.987 EQT 주식으로 인수하기로 합의한 후 11% 급등했으며, 이는 Range의 금요일 종가 대비 21% 프리미엄에 해당합니다.
- EQT는 이 소식에 8% 하락했으며, 거래에 현금이 포함되지 않아 Range 보유주가 받는 가치는 EQT의 주가에 달려 있습니다.
- EQT는 2년 이내에 연간 3억 2500만 달러의 시너지 효과와 MMBtu당 2달러 미만의 무레버리지 자유현금흐름 손익분기점을 기대하고 있습니다.
- 양사는 10월 27일 장 종료 후 3분기 실적을 발표하며, 이는 거래 발표 후 각 사업에 대한 첫 번째 평가가 될 것입니다.
Range Resources (RRC) 주가가 EQT (EQT)가 전액 주식 거래로 인수하기로 합의한 후 오늘 11% 급등했습니다. EQT의 Toby Z. Rice 사장 겸 CEO는 이 합병이 "반드시 보유해야 할 에너지 기업을 창출한다"고 말했습니다.
EQT 자사의 주주들은 덜 확신하는 듯합니다: 주가가 8% 하락했습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
오늘 장 시작 전, 두 회사는 EQT가 Range 주식 1주당 0.987주를 교환하기로 발표했습니다. 이로 인해 EQT 보유주는 합병 후 회사의 약 73%를 소유하게 됩니다. EQT가 제시하는 합병 회사의 장점은 규모와 비용에 관한 것입니다…
- 순 생산량 9 Bcfe/d 이상 및 30년 이상의 시추 매장량
- 2년 이내 연간 3억 2500만 달러의 시너지 효과, 장기적으로 6억 달러 이상 달성 가능한 경로
- MMBtu당 2달러 미만의 무레버리지 자유현금흐름 손익분기점
- 최근 선물 가격 기준 향후 5년간 약 200억 달러의 자유현금흐름
이 거래는 2027년 1분기 중 종료될 예정입니다. 여전히 규제 당국과 양측 주주들의 승인이 필요합니다.
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Range 보유주는 이제 EQT에 승선
거래에 현금이 포함되지 않아, Range의 주가는 이제 EQT의 주가와 함께 움직입니다. 금요일 종가 기준, 교환 비율은 Range에 21% 프리미엄을 적용한 가치를 부여했습니다. EQT의 하락으로 그 프리미엄의 약 절반이 소멸했으며, Range는 현재 0.987 EQT 주식의 가치와 거의 동일하게 거래되고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 이번 급등은 Range를 시장이 일반적으로 지불하는 것보다 높은 배수에 거래되게 합니다. Range는 금요일 종가 기준 선행 수익 기준 12배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 10배를 상회합니다…
…그리고 오늘의 급등은 이를 13배에 가깝게 만듭니다.
더 큰 질문은 Range 보유주가 대가로 받는 주식입니다. EQT는 금요일 종가 기준 선행 수익 기준 19배에 거래되었으며, 이는 14배인 5년 평균을 크게 상회합니다.
오늘의 하락으로 이 배수는 17배에 가깝게 되었으며, 여전히 EQT 자체 기준으로는 높은 수준입니다. 이것이 EQT에게 이 거래가 성사되는 이유입니다: 시장이 훨씬 더 높게 평가하는 주식으로 Range를 지불함으로써, 발행하는 주식마다 더 많은 수익을 얻게 됩니다.
나머지 프리미엄은 EQT에 달려 있습니다
제 의견: Range 보유주는 확실한 프리미엄을 얻었습니다. 하지만 지금부터 Range를 보유한다는 것은 평소 수준보다 높은 배수로 EQT를 보유하는 것을 의미하며, 저는 반드시 보유해야 할 주식이라고 부르기 전에 그 시너지 효과가 나타나기 시작하는 것을 보고 싶습니다.
우리는 곧 첫 번째 평가를 받게 될 것입니다: 양사 모두 10월 27일 장 종료 후 3분기 실적을 발표합니다. (10월 28일 실적 발표 전화 회의는 취소되었습니다.)
그렇다면 Range Resources 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 Range Resources의 가치가 얼마나 될 수 있는지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 사업 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아님을 유의해 주시기 바랍니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
