핵심 요약
- 프록터 앤 갬블 주가는 회계연도 1분기 주당순이익(코어 EPS) $2.00, 매출 $233억 달러로 월스트리트 예상을 상회한 후 6% 급등했습니다.
- 분기 성장은 주로 판매량 증가에서 비롯되었으며, 이는 P&G 제품에 대한 수요가 유지되고 있음을 보여줍니다.
- P&G는 이제 2027 회계연도 이익을 약 $14억 달러 가량 잠식할 것으로 예상되는 원자재 비용을 약 $10억 달러에서 상향 조정했으나, 코어 EPS 가이던스 $6.89~$7.11은 유지했습니다.
- 경영진은 향후 몇 분기 동안 비용 압력이 커질 것으로 예상하므로, 마진이 주목해야 할 핵심 지표입니다.
프록터 앤 갬블(PG) 주가는 오늘 아침 발표된 회계연도 1분기 실적이 월스트리트 예상을 상회한 후, 광범위한 시장이 하락하는 날에 6% 상승했습니다.
더욱 좋은 소식은 성장의 대부분이 소비자들의 구매량 증가에서 비롯되었다는 점입니다.
상세 내용
9월 30일로 종료된 분기에 대해 P&G는 다음과 같이 보고했습니다:
- 코어 EPS $2.00, 전년 동기 대비 1% 증가, 컨센서스 $1.89 상회
- 매출 $233억 달러, 4% 증가, 애널리스트 예상치 $228.2억 달러 상회
- 유기적 매출 4% 증가, 이 중 2%포인트는 판매량, 1%포인트는 제품믹스, 가격 인상은 소폭에 그침
샤일레시 제주리카 CEO는 "이러한 강력한 출발은 2027년 6월에 종료되는 회계연도에 대한 우리의 가이던스 범위 내 성과 달성을 위한 궤도에 우리를 올려놓는다"고 말했습니다.
소비자 구매량 증가
유기적 판매량은 2.4% 증가했으며, 북미와 유럽에서 세탁 및 가정용품 부문이 호조를 보인 패브릭 & 홈케어 부문이 4.3%로 선도했습니다. 가격 인상 요인은 단 0.4%에 그쳤습니다.
이는 생활필수품 대기업이 기록할 수 있는 가장 건강한 성장 유형이며, 소비자들은 더 비싼 제품으로의 구매 전환(업그레이드)도 이루어졌습니다(제품믹스 1.1% 기여).
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비용 부담 지속 증가
마진이 걸림돌입니다. 코어 총이익률은 150베이시스포인트 하락했습니다. 원자재와 제품 재투자 각각이 140베이시스포인트의 비용을 발생시켰으며, 120베이시스포인트의 생산성 향상 효과는 그 일부만 상쇄했습니다.
그리고 비용 부담은 더 커지고 있습니다. P&G는 이제 원자재가 이번 회계연도에 약 $14억 달러(세후)의 비용을 발생시킬 것으로 예상하며, 이는 올여름 처음 가이던스를 제시했을 때의 약 $10억 달러에서 상향 조정된 수치입니다. 경영진은 P&G의 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 배럴당 $100 이상의 유가가 올해에 "점점 더 큰 역풍(헤드윈드)"이 될 것이라고 말했습니다.
그럼에도 P&G는 코어 EPS 가이던스 $6.89~$7.11을 유지했으며, 이 범위는 애널리스트들의 컨센서스 $6.98을 포함합니다...
(P&G는 $4억 달러 더 큰 비용 부담을 떠안았음에도 가이던스 범위를 변경하지 않았으며, 이는 애널리스트들이 해당 수치를 하향 조정할 이유를 거의 주지 않습니다.)
여전히 생활필수품 주가처럼 평가
P&G는 어제 종가 기준 선행 PER 23배에 거래되었으며, 이는 5년 평균 수준에 근접합니다...
오늘 급등 후, 이는 약 24배에 근접합니다. 이는 평균보다 높지만 2022년 초 정점이었던 27배보다는 훨씬 낮습니다.
제 의견: 불안정한 시장에서 방어적 주식으로 바라보는 바로 그 성장 유형이 판매량 주도 성장이며, P&G는 방금 더 큰 비용 부담을 흡수하고도 가이던스 범위를 유지할 수 있음을 보여주었습니다. 더 큰 상승 여력을 기대하기 전에 마진이 안정화되는 모습을 보고 싶습니다.
다음 시험대는 1월에 발표될 회계연도 2분기 실적이며, 그때 우리는 높은 유가가 그 가이던스를 잠식하기 시작하는지 여부를 확인할 수 있을 것입니다.
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