핵심 요약
- 노키아 주가는 오늘 9% 하락했습니다. 3분기 매출 51.5억 유로는 예상을 상회했으며, 조정 EPS 0.09유로는 예상과 일치했습니다.
- 노키아는 2027년에 광학 및 IP 네트워크 사업이 25%에서 30% 성장할 것으로 예상하여, 이에 대비한 공급을 확보하기 위해 올해 운전 자본에 4억 유로를 추가로 투입하고 있습니다.
- 노키아는 또한 2026년 자유 현금 흐름 전환 가정을 7월의 55%-75%에서 35%-55%(조정 영업이익 대비)로 하향 조정했습니다.
- 오늘 하락 이후에도 노키아는 5년 평균 선행 P/E를 크게 상회하는 수준에서 거래되고 있어, 2027년 성장이 실현되어야 합니다.
노키아 (NOK)는 3분기 매출이 예상을 상회했음에도 오늘 9% 급락했습니다. CEO 저스틴 호타드 또한 "성장이 가속화되고 있다"고 말했습니다.
문제는 그 성장을 지속시키기 위해 노키아가 지출하는 비용에 있습니다.
TIKR는 노키아에 대해 14명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수" 의견일까요?
노키아의 매수, 보유, 매도 등급과 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용해 이와 같은 주식을 분석합니다. 노키아의 애널리스트 등급 보기
AI & 클라우드 사업, 두 배 이상 성장
노키아의 3분기는 매출 측면에서 강력한 성과를 보였습니다. 매출은 10% 증가한 51.5억 유로를 기록하며 애널리스트 예상치(약 51억 유로)를 상회했습니다. 조정 EPS 0.09유로는 예상과 일치했으며, AI & 클라우드 사업이 주된 성장 동력이었습니다: 해당 고객에 대한 매출이 고정 환율 기준 123% 급증했고, IP 네트워크는 43% 성장했으며, 노키아는 15억 유로 규모의 새로운 AI & 클라우드 주문을 수주했습니다. 한 가지 주의할 점은 모바일 인프라의 5% 성장 중 일부는 4분기에서 앞당겨 인식된 매출이었다는 것입니다.
전망을 보면, 호타드 CEO는 광학 및 IP 네트워크 사업이 합쳐져 2027년에 25%에서 30% 성장할 것으로 예상하며, 월스트리트도 반전이 다가오고 있다고 보고 있습니다. 매출은 2023년 223억 달러에서 2025년 199억 달러로 하락했지만, 애널리스트들은 올해 약 210억 달러, 2027년 약 220억 달러를 예상하고 있습니다…
2027년 성장을 위한 선불 비용
노키아는 연간 조정 영업이익 전망을 21억~26억 유로로 유지했습니다. 하지만 2027년 공급을 확보하기 위해 올해 운전 자본에 4억 유로를 추가로 지출할 계획입니다. 또한 구조조정 비용을 7월의 8억 유로에서 11억 유로로 상향 조정했습니다.
이에 따라 노키아는 자유 현금 흐름 전환 가정을 55%-75%에서 35%-55%(조정 영업이익 대비)로 하향 조정했습니다. 이는 올해 약 5억 유로 적은 현금을 의미합니다. 노키아는 지난 5년간 매년 양의 자유 현금 흐름을 기록했으며, 2023년 6.7억 달러에서 2024년 20.2억 달러까지 증가했습니다…
자유 현금 흐름은 이미 3분기에 마이너스 9,900만 유로를 기록했으며, 순 현금은 25.8억 유로로 감소했습니다.
여전히 싸지 않음
가격이 더 중요합니다. 수요일 종가 기준 노키아는 선행 이익의 21배에 거래되었습니다. 5년 평균은 14배입니다…
오늘 하락 이후, 노키아는 선행 이익의 약 19배에 거래되며, 이는 여전히 5년 평균인 14배에 비해 건강한 프리미엄입니다. 광학 부문 동종사인 루멘텀과 코히런트 역시 오늘 오전 하락한 점도 도움이 되지 않아, 노키아만 단독으로 하락한 것은 아니었습니다.
제 의견: 이미 주문에서 확인할 수 있는 수요를 충족시키기 위해 현금을 지출하는 것은 올바른 결정이라고 생각하며, 오늘의 하락은 주로 높은 밸류에이션에서 공기를 빼는 역할을 했습니다. 그러나 이 배수로는 투자자들이 호타드가 약속한 2027년 25%에서 30% 성장을 선불하고 있는 셈입니다.
첫 번째 진짜 시험은 2027년 1월 28일에 발표될 노키아의 4분기 실적에서 찾아올 것입니다. 회사는 이때 매출이 3분기 대비 20%에서 24% 급증할 것으로 예상하고 있습니다.
그렇다면 노키아 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 노키아의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매수하라는 권고도 아님을 유의해 주십시오. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
