Paycom 주식의주요 통계
- 3개월 페이컴 주식 가격 변동: -28%
- 2월 20일 현재 $PAYC 주가: $115
- 52주 최고가: $268
- 목표 주가: $151
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무슨 일이 일어났나요?
시가총액 60억 달러에 달하는 페이콤(PAYC) 주식은 2026년에 25% 하락했습니다. 이 클라우드 기반 인적 자본 관리 회사가 4분기 실적을 발표하고 2026 회계연도에 대한 실망스러운 가이던스를 발표한 후 5% 하락했습니다.
이 회사는 이번 분기에 월스트리트의 기대치를 충족했지만 내년 전망은 투자자들의 기대에 미치지 못했습니다.
- 4분기 매출은 전년 동기 대비 10.2% 증가한 5억 4,290만 달러로 애널리스트 예상치에 부합했습니다. 조정 주당 순이익도 2.45달러로 예상치에 부합했습니다.
- 2025년 한 해 동안 총 매출은 20억 5,000만 달러에 달했으며, 반복 매출 성장률은 10%로 당초 예상치인 9% 성장률을 상회했습니다.
- 문제는 포워드 가이던스였습니다. Paycom은 2026 회계연도 매출 가이던스를 21억 7,500만 달러에서 21억 1,500만 달러로 제시했는데, 이는 6~7% 성장에 불과했습니다.
- 이는 2025년에 발표한 총 매출 성장률 9%보다 둔화된 수치이며, 많은 투자자가 예상했던 것보다 낮은 수치입니다.
- 반복 매출 전망은 7~8% 성장으로 약간 나아졌지만 2025년에 달성한 10%보다는 여전히 둔화된 수치입니다.
- 회사의 초기 2025년 가이던스는 총 매출 성장률 7~8%였는데, 결국 이를 1% 포인트나 상회했습니다. 올해의 6~7% 가이던스는 작년의 초기 전망보다 약 1% 포인트 낮은 수치입니다.
CEO 채드 리치슨은 회사가 영업 실행을 개선할 수 있는 기회가 있음을 인정했습니다. 그는 페이컴이 지난 3개월 동안 회사의 '완전한 솔루션 자동화' 전략의 가치를 더 잘 전달하기 위해 전체 영업 조직을 재교육하는 데 집중해 왔다고 말했습니다.
최근에는 시스템의 많은 부분을 자동화하는 11월 이후 출시된 새로운 제품 개선 사항에 대한 이해를 높이기 위해 모든 영업 사원을 대상으로 교육을 실시했습니다.
리치슨은 페이컴의 제품 구매에 대한 잠재 고객의 거부감은 전혀 없다고 강조했습니다.
그러나 그는 소비자와 고객이 전체 솔루션 자동화의 개념을 소화하는 데 어려움을 겪는 경우가 많기 때문에 가치 제안을 더 잘 '플레이트'하는 방법을 연구하고 있다고 언급했습니다.
영업상의 어려움에도 불구하고 Paycom은 몇 가지 고무적인 지표를 보고했습니다. 연간 매출 유지율은 2024년 90%에서 2025년 91%로 개선되었습니다.
또한, 더 저렴한 대체 솔루션으로 전환했다가 장기적으로 "10배"의 비용이 더 든다는 사실을 알고 Paycom 플랫폼으로 다시 돌아온 고객 수가 기록적으로 증가했습니다.
고객 수는 4% 증가한 약 39,200개, 모기업 그룹은 5% 증가한 약 20,300개로 집계되었습니다.
직원 수가 1,000명 이상인 고객사의 매출은 전체 매출보다 빠르게 증가하여 지속적인 상승 모멘텀을 보여주었습니다.
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시장이 Paycom 주식에 대해 말하는 것
Paycom 주식의 급격한 하락은 AI 및 자동화 기술에 대한 회사의 막대한 투자에도 불구하고 성장이 둔화되고 있다는 투자자들의 우려를 반영합니다.
현재 주가는 지난 1년 동안 47% 이상 하락하여 전체 시장 대비 크게 저조한 실적을 보이고 있습니다.
주목할 만한 긍정적인 요소도 몇 가지 있습니다.
- Paycom은 매우 강력한 수익성 지표를 달성했으며, 2025년 조정 EBITDA 마진은 43%로 180 베이시스 포인트의 마진 확대를 기록했습니다.
- Paycom은 전년 대비 27% 증가한 6억 7,900만 달러의 영업 현금 흐름과
- 20% 증가한 4억 4천만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.
- 이러한 지표는 비즈니스 모델이 여전히 높은 수익성과 현금 창출력을 유지하고 있음을 보여줍니다.
- 이 회사의 아이원트 AI 솔루션이 큰 주목을 받고 있습니다. 지난 4분기에 비해 1월에만 사용량이 80% 증가했습니다.
- 포레스터 리서치에 따르면 IWant를 사용하는 조직은 400% 이상의 ROI를 경험했으며, 관리자는 연간 최대 600시간을 절약하고 직원은 연간 총 3,600시간을 회수하는 것으로 나타났습니다.
- 고객이 생산성 이점을 깨닫게 되면서 IWant는 고객 유지율 향상에도 기여하고 있는 것으로 보입니다.
- 급여 처리 노동력을 최대 90%까지 줄여주는 Beti와 PTO 요청을 자동화하는 GONE과 같은 Paycom의 자동화 도구는 고객에게 측정 가능한 ROI를 제공하는 진정한 혁신입니다.
- Workday는 인건비 상승과 효율성 향상을 추구하는 기업이 늘어남에 따라 시장에서 가장 자동화된 HCM 솔루션을 보유하고 있으며, 이는 경쟁 우위가 될 것이라고 주장합니다.
- 그러나 시장에서는 이러한 제품 혁신이 성장 가속화로 이어질지에 대해 회의적인 시각을 보이고 있습니다.
- 새로운 AI 도구로 인해 기존 소프트웨어 플랫폼 없이도 인사 및 급여 업무를 더 쉽게 처리할 수 있게 되면 AI가 실제로 회사의 비즈니스 모델을 방해할 수 있다는 우려로 인해 Paycom Software의 주가는 큰 타격을 입었습니다.
경영진은 이러한 우려에 강력히 반발하며 "AI는 Paycom의 친구"라고 말하며, AI 개발 도구를 사용하여 "몇 주 또는 몇 달 안에" 새로운 제품을 개발하고 인접 시장에 진출할 수 있다고 말했습니다.
그는 페이컴이 급여 및 인사 데이터에 의존하는 다른 산업을 대체하기 위해 AI를 사용하는 데 매우 적합하다고 평가했습니다.
또한 연초에 영업 리더십에 변화를 주었는데, 이는 경영진이 실행 문제를 해결해야 한다는 것을 인식하고 있다는 신호일 수 있습니다.
리치슨은 이제 영업에서 '양보다 질'에 초점을 맞추고 고객이 올바른 이유로 구매하고 자동화의 모든 가치를 미리 이해하도록 보장하는 데 중점을 두고 있다고 강조했습니다.
애널리스트들은 약한 가이던스에도 불구하고 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 컨센서스 등급은 '보통 매수'이며 평균 목표 주가는 173달러로 현재 수준에서 약 45% 상승 여력이 있음을 시사합니다.
그러나 Jefferies의 애널리스트 사마드 사마나는 성장 궤도에 대한 우려를 반영하여 목표주가를 190달러에서 130달러로 낮추고 투자의견은 보류(Hold)를 유지했습니다.
애널리스트들은 2026 회계연도의 주당순이익이 13.5% 성장한 8.09달러로 예상하며, 매출 성장이 둔화되더라도 수익성은 여전히 견고할 것으로 보고 있습니다.
핵심은 Paycom이 매출 실행력 개선을 통해 성장을 다시 가속화할 수 있을지, 아니면 6~7%의 매출 성장 가이던스가 비즈니스의 새로운 표준을 제시할지 여부입니다.
투자자는 영업 재교육이 성과를 거두고 있다는 신호가 있는지, 고객 유지율이 과거 수준으로 계속 개선되고 있는지, AI 및 자동화 투자가 단순한 마진 확대가 아닌 시장 점유율 상승으로 이어지고 있다는 것을 입증할 수 있는지 살펴봐야 합니다.
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