핵심 요약
- 오라클 주가는 연초 대비 30% 하락하여 9월 25일 $137에 마감했으며, 이는 5% 이상의 국채 수익률 상승과 함께 AI 데이터센터 건설 자금 조달 비용이 증가했기 때문입니다.
- 오라클의 5년 만기 신용부도스왑(CDS)이 9월 24일 221.78bp로 사상 최고치를 기록했습니다.
- 애널리스트들은 매수 27건, outperform 8건, 보유 7건, 매도 1건의 의견을 보유하고 있으며, 평균 목표가는 $238로 현재 주가보다 74% 높습니다.
- TIKR의 중간 시나리오 모델은 오라클을 2031년 5월까지 $454로 평가하며, 이는 231%의 총 수익률을 의미합니다.
주가는 계속 하락하는데 실적은 계속 상회하고 있습니다. 오라클의 부채 부담과 애널리스트 목표가를 나란히 추적하세요. TIKR에서 오라클 주식을 무료로 분석하세요 →
실적을 상회했음에도 오라클 주가가 2026년에 30% 하락한 이유
오라클(ORCL) 주가는 1월 초 이후 30% 하락하여 금요일(9월 25일) $137에 마감했습니다. 이 손실은 한 가지 질문으로 거슬러 올라갑니다: 오라클이 건설을 약속한 AI 데이터센터의 비용을 누가 부담할 것인가.
영업 실적은 문제가 되지 않았습니다. 오라클은 6월 10일 회계 4분기 조정 주당순이익(EPS)을 $1.96 추정치 대비 $2.11로 발표했습니다. 그 후 9월 10일 1분기 조정 EPS를 $1.74 컨센서스 대비 $1.92로 보고했습니다. 그러나 주가는 6월 최고점인 $248 근방에서 7월 말 약 $116까지 하락했습니다.
건설 자금 조달 비용이 그 격차를 설명합니다. 4월, 오라클은 OpenAI에 서비스를 제공하기 위해 Blue Owl 자회사인 STACK Infrastructure가 건설 중인 2.45기가와트 규모의 뉴멕시코 캠퍼스인 '프로젝트 주피터'의 모든 에너지 비용을 부담하기로 합의했습니다. 오라클은 또한 해당 프로젝트의 $180억 은행 대출에 대한 이자 비용도 지불합니다.
9월 24일, 오라클은 잠재적인 전력 공급 지연을 이유로 Blue Owl에 '포스 마주르(force majeure)' 통지를 보냈습니다. 이 거래에 정통한 한 관계자는 프로젝트가 1년 지연될 수 있다고 말했습니다. 오라클 주가는 그날 3.5% 하락했습니다. 오라클의 5년 만기 신용부도스왑(채무 불이행에 대한 보험 비용)은 사상 최고치를 기록했습니다.
금리는 문제를 더 악화시켰습니다. 10년물 국채 수익률은 연준이 일주일 전 금리를 인상한 후 9월 24일 5.22%를 기록하며 2007년 이후 최고 수준에 근접했습니다. 그리고 대출 기관들은 조건을 재조정하고 있습니다: 주피터 프로젝트는 약 1년 전 약 6%로 대출을 받았지만, 새로운 조건은 8% 이상이 될 수 있습니다.
스트리트(시장 애널리스트)는 주가 하락을 따라가지 않았습니다. 오라클 주식은 매수 27건, outperform 8건, 보유 7건, 매도 1건의 의견을 보유하고 있으며, $238 평균 목표가는 2025년 11월 $347에서 하락했음에도 불구하고 종가보다 74% 높게 자리 잡고 있습니다. 별도로, 41명의 애널리스트가 목표가를 발표하고 있으며, 가장 낮은 목표가는 $110입니다.
30% 하락은 수요가 유지되는 동안 자금 조달 압박을 반영한 것입니다. William Blair은 주피터 프로젝트가 올해 수익에 기여하지 않기 때문에 2027 회계연도에는 타격이 없을 것으로 예상합니다.
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TIKR, 오라클 주식을 $454로 평가해 스트리트의 $238보다 훨씬 높아
TIKR의 중간 시나리오 모델은 오라클을 2031년 5월까지 $454로 평가하며, 이는 현재 $137 주가로부터 231%의 총 수익률, 또는 4.7년 동안 연간 29%의 수익률을 의미합니다.
29%의 연간 수익률은 성숙한 소프트웨어 기업에 대해 투자자들이 기대하는 수준보다 훨씬 높으며, 이는 $137 주가가 이미 얼마나 많은 자금 조달 리스크를 흡수했는지를 보여줍니다.
시장은 주피터 프로젝트 지연과 5% 국채 수익률을 기준으로 오라클을 평가하고 있습니다. 모델은 건설 자금 조달 비용보다 실적 상회에 더 많은 비중을 둡니다.
면책 조항:
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