핵심 요약
- 도이치은행 애널리스트는 메타의 Muse 에이전트가 2030년까지 메타 매출의 최대 8%를 가져올 수 있다고 봅니다.
- 더 큰 기회는 Muse가 수집하는 데이터로, 이는 메타 전체 광고 사업의 타겟팅 정확도를 높일 수 있습니다.
- 2025년 메타의 2,010억 달러 매출 중 광고 비중은 약 98%였으므로, 광고 단가가 1%만 상승해도 연간 수십억 달러의 가치가 창출됩니다.
- 주요 리스크는 비용입니다: 메타의 자본 지출은 2025년 697억 달러로 거의 두 배 증가했으며, Muse에 대한 과금 방식은 아직 정립 중입니다.
Meta Platforms (META)의 Muse에 대해 첫 번째 월가 목표가가 나왔습니다:
도이치은행 애널리스트 벤자민 블랙은 이 AI 에이전트가 2030년까지 "매출의 최대 8%"를 주도할 것으로 전망합니다.
Muse에 대한 이야기는 이미 뜨거웠습니다. 지난주 화요일 매드 머니에서 짐 크레이머가 말한 대로입니다:
"이것은 메타가 우리 눈앞에서 변하고 있다는 생각이 들게 합니다. 광고 기반의 순환적(cyclical) 기업에서 부분적으로 구조적 성장(secular grower) 기업으로 가고 있는 것입니다."
저는 크레이머가 메타의 방향성에 대해 옳다고 생각하며, 도이치은행이 낙관적인 것도 옳다고 봅니다! 다만, 그 과정을 8%의 매출 비중으로 측정하는 것은 잘못된 방법입니다.
8%라는 수치의 근거
지금까지 Muse는 많은 부분에서 요금을 부과하지 않습니다. 같은 방송에서 메타의 사장 겸 부회장인 디나 파월 매코믹이 아이디어를 설명했습니다:
"마크가 지난주 설명한 것처럼, 우리가 돈을 절약하는 데 도움을 줄 때 수수료를 받는 가능성을 검토 중입니다."
따라서 블랙의 최고치 범위는 메타가 아직 "검토 중"인 수수료에 달려 있습니다. 이는 터무니없는 것은 아닙니다. 센서타워에 따르면 Muse는 지금까지 510만 번 이상 다운로드되었으며, 이는 소액의 수수료를 받기에 충분한 사용자층입니다.
하지만 Muse가 차지할 비율의 기준이 무엇인지 살펴보세요...
애널리스트들은 메타의 매출이 2025년부터 2028년까지 약 80% 성장하여 3,630억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 거의 모두 광고를 통해서입니다. (네, 사업의 98%가 광고입니다.)
더 나은 타겟팅은 이 수치를 더 높입니다. 메타의 광고당 평균 가격은 2025년에 9% 상승했으며, 이는 광고 노출량 12% 증가에 더한 수치입니다.
저는 2주 전에 메타가 Muse의 데이터를 활용하여 페이스북과 인스타그램의 광고를 개선할 수 있다고 썼습니다. 지금은 더 확신합니다. 블랙 자신도 "Muse는 소비자를 위한 항상 켜져 있는 개인 비서가 될 잠재력이 있다"고 말했습니다.
항상 켜져 있는 비서는 당신이 추수감사절을 위해 덴버행 항공권 가격을 비교 중이고, 카시트를 비교하고, 기념일 저녁 식사 예약을 하고 있다는 것을 압니다. 이는 광고주들이 접근하기 위해 추가 비용을 지불하는 바로 그 순간들입니다.
수수료, 구독료, 멤버십 업그레이드 및 다운그레이드를 관리하려고 애쓰는 대신... 그냥 데이터를 광고 엔진에 공급하세요.
자본 지출(Capex)은 합리적이어야 한다
지출은 현실입니다. 메타의 자본 지출은 2021년 187억 달러에서 2025년 697억 달러로 증가했으며, 작년에만 거의 두 배로 늘었습니다...
매코믹의 말대로, "우리 MSL 연구소에서 나오는 이 인공지능 제품들은 핵심 사업만 더 강하게 만들 뿐입니다."
하지만 청구서는 줄어들지 않으며, 메타의 공급업체들도 이를 알고 있습니다. 화요일, 시티 애널리스트 아티프 말릭은 Advanced Micro Devices (AMD)의 목표주가를 575달러에서 800달러로 상향 조정했습니다. 그는 메타를 "AMD 서버 사업의 가장 큰 고객 중 하나"라고 부르며, 에이전트형 AI가 "기존 챗봇에 비해 컴퓨팅 수요를 몇 배나 끌어올릴 잠재적 동인"이라고 말했습니다.
이는 AMD 주주들에게는 좋은 소식입니다. 메타 주주들에게는, 사람들이 Muse를 더 많이 사용할수록 컴퓨팅 비용이 계속 상승할 것이며, 광고 사업이 이를 지불해야 한다는 것을 의미합니다.
그렇다면 8%가 맞는 숫자인가?
누가 알겠습니까? 그리고 누가 신경 쓰겠습니까? Muse가 벌어들이는 어떤 수수료도 진정한 상인 기존 광고 사업을 더 효율적으로 만드는 것 위에 얹는 보너스일 뿐입니다. 그리고 그 대부분은 메타의 실적에서 광고로 나타날 것입니다.
물론, 마크 저커버그는 자신만의 게임 플랜을 가지고 있을 것이며, 그것이 펼쳐지기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 우리는 아직 초반부에 있지만, 메타 주식에 대해 기대할 만한 좋은 시기입니다.
그렇다면 메타 주식의 실제 가치는 얼마인가?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 메타의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월가 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
