지스케일러 주식 주요 통계
- 52주 범위: $115 ~ $337
- 현재 가격: $156
- 거리 평균 목표: $195
- 스트리트 최고 목표: $250
- 애널리스트 컨센서스: 39 매수 / 8 보류 / 0 매도
- TIKR 모델 목표 (2030년 7월): $292
4분기 소프트 가이던스에서 지스케일러 주가가 31% 하락했지만, 실적은 변하지 않았습니다.
클라우드 보안 회사인 Zscaler(ZS)는 5월 27일 애널리스트의 예상치를 약간 밑도는 4분기 매출 가이던스를 발표한 후 32% 하락하여 이미 올해 들어 고통스러운 매도세를 보인 후 주가가 수년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.
가이드는 빡빡했습니다. 경영진은 4분기 매출을 8억 7,500만 달러에서 8억 7,800만 달러 사이로 예상했는데, 이는 대략 시장과 비슷하지만 컨센서스 평균인 8억 7,860만 달러를 밑도는 수치로, CRO Mike Rich의 중간급 영업 리더십 두 명이 떠나는 것에 대한 완충 장치를 마련하려는 의도적인 결정을 반영한 것입니다.
비즈니스 자체는 다른 이야기를 들려주었습니다.
3분기 매출은 8억 5,050만 달러로 전년 동기 대비 25% 성장했으며 컨센서스를 1,500만 달러 상회했습니다. 비일반회계기준 주당순이익은 1.08달러로 전년 동기 대비 29% 증가하여 시장 예상치인 1.01달러를 상회했습니다. ARR은 25% 증가한 35억 3,000만 달러를 기록했으며, 순 신규 ARR은 24% 증가한 1억 6,600만 달러를 기록했습니다.
시장이 놓친 헤드라인은 바로 영업 레버리지였습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 마진은 전년 대비 140 베이시스 포인트 증가한 23%로 사상 최고치를 기록했습니다. CEO Jay Chaudhry는 "이렇게 많은 인바운드 전화가 이렇게 빨리 들어온 적은 없었습니다."라며 대부분의 보안 공급업체가 열망할 수 밖에 없는 매크로 설정에 대해 설명했습니다.
그 촉매제는 바로 기업 시스템 전반의 보안 취약점을 기계의 속도로 찾아내고 기존의 패치되지 않은 노출을 최대 10배까지 증가시키는 Anthropic의 최첨단 AI 모델인 Mythos입니다. 차우드리는 2026년 3분기 실적 발표에서 "지금이 바로 [4.0과 같은] 순간이라고 느낍니다. 제로 트러스트가 지금보다 더 중요했던 적은 없었습니다."
플랫폼 모멘텀이 이를 뒷받침합니다. 데이터 보안 ARR은 전년 대비 30% 이상 증가한 5억 달러를 돌파했습니다. 제로 트러스트 브랜치 ARR은 전년 대비 약 3배 증가했습니다. 3분기에는 전 분기 550개에서 700개 이상의 제로 트러스트 에브리웨어 기업을 확보했습니다. 유연한 다년 약정 프로그램인 Z-Flex는 3분기에만 총 계약 금액이 4억 8천만 달러 이상 발생하여 전 분기 대비 60% 이상 증가했습니다.
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39 명의 애널리스트가 ZS 주식에 매수 등급을 유지합니다. EPS 궤적은 그 이유입니다
4분기 실적 발표 후 24시간 동안 최소 18개 증권사가 Zscaler 주식의 목표 주가를 인하했습니다. 베렌버그는 목표가를 320달러에서 200달러로 낮추며 목표가 인하를 주도했습니다. 모건 스탠리는 145달러로 조정했습니다. 씨티그룹은 175달러로 인하했습니다.
하지만 컨센서스는 깨지지 않았습니다.
6월 1일 현재 39명의 애널리스트가 지스케일러 주식을 매수 또는 아웃퍼폼으로 평가했고, 8명은 보류로 평가했으며, 매도 의견을 낸 애널리스트는 없습니다. 스트리트 평균 목표가는 195달러로, 현재 가격인 156달러에서 약 25% 상승 여력이 있음을 의미합니다. 스트리트 최고 목표가는 250달러입니다.
3분기에 지스케일러는 전년 동기 대비 29% 증가한 1.08달러의 정규 주당순이익을 보고했습니다. 더 스트리트는 4분기 EPS를 1.08~1.09달러로 예상하고 있으며, 이는 경영진이 의도적으로 소프트 가이드를 제시한 분기에도 전년 대비 29~30% 성장을 지속했음을 의미합니다. 2027년 4월까지 정상화된 주당순이익은 1.16달러로, 이는 구조적으로 쇠퇴하는 업체가 아니라 지속적인 영업 레버리지가 있는 업체를 반영하는 궤도입니다.
레드 카나리아 인수를 제외한 유기적 순 신규 ARR은 3분기에 전년 대비 14% 성장에 그쳤으며, 경영진은 연간 유기적 순 신규 ARR 성장을 약 9.5%로 예상했습니다. 경영진 스스로도 인정했듯이 신규 로고 성장률은 기대에 미치지 못했습니다. 2027 회계연도에 이러한 모멘텀이 회복되지 않는다면, EPS 복리 스토리는 전적으로 상향 판매에 달려 있으며 상향 판매에는 상한선이 있습니다.
6월 2일 베어드 글로벌 소비자 기술 및 서비스 콘퍼런스와 6월 3일 뱅크 오브 아메리카 글로벌 기술 콘퍼런스에서 경영진의 2027 회계연도 가이던스 논평이 주목해야 할 다음 수치입니다.
클라우드플레어보다 더 많은 주당 순이익을 올리고 팔로알토와의 격차를 좁히고 있는 Zscaler 주식
2026년 4월 분기의 Zscaler의 정규화 주당순이익은 1.08달러로 같은 기간 Palo Alto Networks의 0.80달러를 상회하며, Cloudflare의 0.23달러의 거의 5배에 달합니다.
앞으로의 궤적에서 격차는 더 벌어집니다. 스트리트 추정에 따르면 2027년 7월까지 Zscaler의 정규화 주당순이익은 1.22달러에 달할 것으로 예상되며, 같은 기간 Palo Alto(PANW)는 0.96달러, Cloudflare(NET)는 0.35달러로, 시장에서 주가가 두 경쟁사보다 더 가파르게 할인되고 있음에도 Zscaler의 주당순이익 복리율은 두 이름을 올린 경쟁사를 앞지르고 있는 것으로 나타났습니다.
이는 쉽게 말해 잘못된 가격 책정입니다. Cloudflare의 주당 순이익은 Zscaler의 약 1/4 수준임에도 불구하고 프리미엄 배수로 거래되는 반면, Zscaler 주식은 피어 세트와 일치하지 않는 EPS 궤적에서 자체 역사적 가치 평가 범위의 바닥 근처에 위치해 있습니다.
2026년 지스케일러 주식은 저평가되어 있나요? TIKR의 $ 292 베이스 케이스는 매도가 오버슈팅되었다고 말합니다.
TIKR의 기본 사례에 따르면 2030년 7월까지 지스케일러 주식의 가치는 약 292달러로, 현재 가격인 156달러에서 약 88%, 즉 약 4년간 연율로 약 16%의 총 수익률을 의미합니다.
지스케일러가 연간 약 18%의 매출 성장률을 유지하고 순이익 마진이 약 21%까지 확대된다면, 2034년 중간 사례 주가는 약 524달러에 도달하여 약 237%의 총 수익률, 약 16%의 IRR을 달성할 수 있습니다.
하락론자들이 가격을 책정한 유기적 ARR 감속이 정확하고 성장이 낮은 경우로 내려가더라도 이 모델은 여전히 약 369달러의 주가에 약 11%의 IRR을 예상합니다.
다중 압축이 계속되고 AI 수요 사이클이 대규모로 새로운 로고로 전환되지 못하는 약세 논리에만 따르면 현재 주가는 여전히 비싸 보입니다.
지스케일러 주식은 어떻게 되나요?
지스케일러 주가는 5월 27일 애널리스트 컨센서스를 약간 밑도는 8억 7,500만~8억 7,800만 달러의 4분기 매출 가이던스를 발표하면서 두 명의 중간급 영업 리더십 이탈을 단기 전망에 추가적인 보수주의를 구축하는 이유로 꼽은 후 31.5% 하락했습니다.
3분기 실적은 견조했습니다. 매출은 25% 증가한 8억 8,050만 달러, 정상화 주당순이익은 29% 증가한 1.08달러, 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 마진은 사상 최고치인 23%를 기록했습니다.
지금 지스케일러 주식을 매수해야 할까요?
Zscaler 주식에 대한 활성 등급을 보유한 47명의 애널리스트 중 39명이 매수 또는 아웃퍼폼으로 평가했으며, 거리 평균 목표가는 195달러로 약 25%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
TIKR의 기본 목표치는 약 292달러로, 약 4년 동안 약 88%의 총 수익률을 의미합니다.
핵심 변수는 제이 쇼드리 CEO가 설명한 AI 기반 수요 사이클이 2027 회계연도에 새로운 로고 가속화로 이어질지 여부입니다.
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