주요 요점
- 엔페이즈(Enphase) 주가는 회사가 4분기 매출을 2억 2500만 달러에서 2억 5500만 달러로 전망하며, 애널리스트 예상치(3억 50만 달러)를 크게 밑돈 가이던스를 제시한 후 20% 하락했습니다.
- 계획된 재고 감축을 고려하더라도, 엔페이즈는 판매량(sell-through)이 3분기 대비 10% 하락할 것으로 예상하며, CEO는 미국 내 수요의 의미 있는 회복을 보지 못하고 있습니다.
- 엔페이즈의 AI 데이터센터용 솔리드 스테이트 트랜스포머는 2028년까지 상업적 출하가 시작되지 않아, 당분간 현재의 침체를 만회할 수 없습니다.
- 주가는 선행 이익 기준으로 저평가되어 보이지만, 해당 추정치는 하락할 가능성이 높아 보입니다.
엔페이즈 에너지(ENPH)는 4분기 매출 가이던스를 월가의 예상보다 훨씬 낮게 제시한 후 오늘 아침 프리마켓에서 20% 하락했습니다.
배드리 코탄다라만 CEO는 화요일 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 꾸밈없이 말했습니다: "우리는 미국 내 수요의 의미 있는 회복을 보지 못하고 있습니다."
정확히 무슨 일이 있었나
엔페이즈는 화요일 장 종료 후 3분기 실적을 발표했습니다:
- 매출 2억 9330만 달러, 전년 동기 대비 29% 감소, 애널리스트 예상치(3억 520만 달러) 미달
- 비-GAAP 주당순이익(EPS) 0.41달러, 예상치(0.50달러) 미달
- 미국 판매량(sell-through)은 2분기 대비 5% 증가했으나, 전년 동기 대비 35% 감소
- 4분기 매출 가이던스 2억 2500만 달러 ~ 2억 5500만 달러, 합의 예상치(3억 50만 달러) 미달
오펜하이머와 로스 캐피털은 오늘 아침 해당 주식을 다운그레이드했습니다.
TIKR는 엔페이즈 에너지에 대해 29명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수" 의견을 내고 있을까요?
엔페이즈 에너지에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월가의 매출 및 이익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용해 이와 같은 주식을 분석합니다. 엔페이즈 에너지의 애널리스트 등급 보기
가이던스는 보이는 것보다 더 나쁩니다
중간값 2억 4000만 달러에는 세액 공제를 확보하기 위해 고객이 조기에 구매하는 장비인 세이프 하버(safe harbor) 매출 약 5120만 달러가 포함되어 있으며, 이는 3분기의 8500만 달러에서 감소한 수치입니다. 엔페이즈는 또한 예상 판매량(sell-through) 2억 1000만 달러에 대해 약 1억 9000만 달러 상당의 제품을 출하하여 채널 재고를 줄일 계획입니다.
재고 감축은 일시적이지만, 가이던스는 높은 금리와 만료된 섹션 25D 세액 공제가 주택 소유자들에게 부담으로 작용하면서 판매량(sell-through)이 3분기 대비 10% 하락할 것으로 전망하고 있습니다.
이는 이미 2023년 22억 9000만 달러에서 2025년 14억 7000만 달러로 하락한 매출에 더해지는 것입니다. 애널리스트들은 올해 매출이 11억 8000만 달러에 그칠 것으로 예상하고 있습니다...
이 가이던스는 2026년 매출을 11억 달러에 더 가깝게 만들기 때문에, 해당 추정치와 아마도 2027년 추정치도 하락할 것으로 예상합니다.
데이터센터 베팅은 몇 년 후입니다
엔페이즈는 AI 데이터센터용 IQ 솔리드 스테이트 트랜스포머를 내세우고 있으며, 고객 및 파트너 파이프라인이 이번 분기에 50개 이상으로 두 배 이상 증가했습니다. 하지만 파일럿은 2027년까지 시작되지 않으며, 상업적 출하도 2028년까지 이루어지지 않습니다.
그때까지 회사는 현금 및 유가증권 9억 3180만 달러를 보유하고 있지만, 영업활동은 지난 분기 거의 현금을 창출하지 못했습니다.
주가는 저렴해 보입니다: 화요일 종가 기준 선행 이익 대비 15배(P/E), 5년 평균 33배 대비, 오늘 하락 후 약 12배에 가까워 5년 최저 수준에 근접했습니다...
제 의견: 아직 이 하락을 매수하기에는 시기상조입니다. 이렇게 약한 가이던스 이후에는 해당 이익 추정치가 하락할 가능성이 높으며, 그렇게 되면 주가는 보이는 것보다 덜 저렴해집니다.
물론, 연말까지 메가와트 규모의 트랜스포머 데모가 이루어진다면 데이터센터 스토리를 되살릴 수 있으며, 내년 초 발표될 4분기 실적은 판매량(sell-through)이 바닥을 찾았는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 엔페이즈 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 엔페이즈의 가치가 얼마나 될 수 있는지 확인하세요. 월가 합의 추정치를 시작점으로 삼거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영할 수 있습니다. 무료로 사용 가능합니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
