일라이 릴리 주식의 주요 통계
- 이번 주 실적: +2%
- 52주 범위: $623.8 ~ $1,133,9
- 현재 가격: $1,0288
무슨 일이 있었나요?
지난 월요일, 노보 노디스크의 카그리세마가 티르제파타이드의 25.5%에 비해 23%의 체중 감소 효과만을 보였을 때, 이는 단순히 일라이 릴리에게 승리를 안긴 것이 아니라 1,028.8달러의 LLY가 향후 10년 비만 치료제 시장의 확실한 설계자로 자리 잡았음을 확인시켜 준 것이었습니다.
이러한 경쟁적 평결은 월스트리트를 통해 빠르게 전달되어 베렌버그는 2월 19일 릴리의 목표 주가를 950달러에서 1,050달러로 올렸고, JP Morgan은 노보의 파이프라인 신뢰도가 무너지면서 릴리가 "2026년 이후 제바운드의 점유율 상승을 위한 더 긴 활주로"를 보유할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
이러한 확신을 뒷받침하는 것은 릴리의 2025년 4분기 수익 엔진으로, 연간 매출은 45% 증가한 652억 달러, 주당순이익은 86% 급증한 24.21달러, 미국 인크레틴 아날로그 총 처방이 33% 성장한 가운데 Zepbound가 신규 브랜드 비만 처방의 거의 70%를 차지한 것입니다.
2025년에 릴리다이렉트가 100만 명의 환자를 돌파하고 젭바운드 자부담 바이알이 모든 브랜드에서 새로 시작된 비만 치료제의 1/3을 차지하는 등 현재의 수치 외에도 시장은 릴리를 제약회사에서 소비자 건강 플랫폼으로 근본적으로 재평가하고 있습니다.
데이비드 릭스 회장 겸 CEO는 4분기 실적 발표에서 "우리는 '25년 하반기에 '24년 하반기 대비 1.8배의 인크레틴을 생산한다는 목표를 초과 달성했다"고 밝히며, 급증하는 글로벌 수요를 지원하기 위해 2020년 이후 550억 달러 이상을 투자한 제조 시설 구축에 대해 설명했습니다.
도이체방크는 비만 및 당뇨병 시장이 "릴리의 포트폴리오를 중심으로 통합될 가능성이 높다"며, 2026년에 릴리의 6건의 추가 3상 레타트루타이드 판독 결과와 2분기 FDA 승인 대기 중인 오르포글리프론을 고려하면 더욱더 어려운 결론을 내릴 수 있다고 말했습니다.
더 멀리 내다보면, 릴리는 주사제 분야에서 동시에 우위를 점하고 있고 경구용 GLP-1 출시가 임박했으며 면역학, 신경과학, 종양학 전반에 걸쳐 인크레틴 응용 분야를 확대하고 있어 향후 3~5년 동안 비만 시장뿐 아니라 광범위한 대사성 질환 시장을 장악할 수 있는 위치에 있으며, 노보는 신뢰할 만한 도전자가 부족할 것으로 예상됩니다.
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월스트리트의 LLY 주식에 대한 평가
지난 월요일 노보의 카그리세마 실패는 릴리에게 단기적인 승리를 안겨준 것이 아니라, 릴리가 2분기에 오포글리프론 출시를 준비하면서 제바운드의 지배력에 대한 가장 확실한 경쟁 위협을 제거하여 경쟁자가 보이지 않는 두 번째 주요 비만 수익원을 확보하게 되었습니다.
이러한 경쟁적 승리에 힘입어 2025 회계연도 매출은 44.7% 증가한 652억 달러, EPS는 86.4% 증가한 24.21달러, EBITDA 마진은 44.9%로 확대되는 등 펀더멘털이 완전히 가속화되고 있으며, 2026 회계연도에는 매출 806억 달러, EPS가 42.3% 증가한 34.5달러에 달할 것으로 컨센서스는 예측하고 있습니다.
월스트리트는 2월 25일 현재 매수 18개, 아웃퍼폼 5개, 보류 6개, 언더퍼폼 1개로 1년 만에 가장 강세를 보이고 있으며, 애널리스트들은 현재 종가인 1,028.8달러에서 17.9% 상승 여력을 의미하는 평균 목표가 1,212.8달러를 제시하며 카그리세마 뉴스와 오르글리프론 승인 타이밍으로 업그레이드하고 있습니다.
애널리스트 최저 870.0달러와 최고 1,500.0달러 사이의 스프레드는 무시하기에는 너무 넓으며, 상승 케이스는 오르포글리프론이 블록버스터급 규모를 달성하고 7월 1일 이후 메디케어 비만 접근성을 높이는 데 달려 있고, 하락 케이스는 모델이 이미 중간 케이스에서 -2.7%의 P/E CAGR로 가격을 매기고 있어 P/E 압축 위험을 반영하고 있기 때문에 무시하기에는 너무 큽니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
Lilly의 1년 매출 연평균 성장률 44.7%, 2026년 38.4%로 예상되는 순이익 마진 확대, 독보적인 비만 파이프라인을 고려할 때 TIKR의 가치 평가 모델은 중간 사례 목표 주가를 1,995.2달러로 책정하여 4.8년간 총 수익률 93.9%, 연환산 IRR 14.6%를 의미합니다.
데이터에서 볼 수 있는 가장 중요한 리스크는 릴리의 자체 2026년 가이던스에 포함된 10%대 중반의 가격 하락으로, 정부 메디케어 액세스 계약, 캘리포니아 같은 주에서의 메디케이드 삭감, 업데이트된 LillyDirect 가격 책정이 볼륨이 계속 증가하더라도 단위당 수익 실현을 종합적으로 압박하고 있습니다.
전반적으로 LLY는 수익 궤적에 비해 의미 있게 저평가된 것으로 보이며, 오르포글리프론 2분기 승인, 7월 1일 메디케어 접근성 출시, 노보의 파이프라인 신뢰도 하락은 애널리스트 평균 목표가 1,212.8달러를 공격적이기보다는 보수적으로 보이게 하는 드문 순풍의 수렴을 형성하고 있습니다.
일라이 릴리 앤 컴퍼니에 투자해야 할까요?
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