주요 요점
- AI 인프라 붐: 데이터센터 매출은 급증하는 AI 수요와 광 상호연결 리더십에 힘입어 전년 대비 38% 성장했습니다.
- 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 2028년 1월까지 MRVL 주가는 138달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 78달러에서 총 76%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 34%의 성장을 볼 수 있습니다.
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마벨 테크놀로지(MRVL)는 2026 회계연도 3분기 매출이 전년 동기 대비 37% 증가한 20억 8,000만 달러를 기록했으며, CEO 매트 머피는 2029년까지 이어지는 공격적인 성장 전략을 발표했습니다.
- 또한 2027 회계연도 데이터센터 매출 성장률 전망치를 25% 이상으로 상향 조정하면서 클라우드 자본 지출 증가 추세와 포트폴리오 전반의 수요 가속화를 이유로 들었습니다.
- 머피는 세 가지 주요 성장 동력을 강조했습니다.
- 첫째, 데이터센터 매출의 절반을 차지하는 인터커넥트 비즈니스는 하이퍼스케일러가 1.6테라비트 광 솔루션을 배포함에 따라 클라우드 자본 지출 증가율을 계속 앞지르고 있습니다.
- 둘째, 맞춤형 칩 사업은 차세대 프로그램에 대한 구매 주문에 힘입어 내년에 최소 20%의 성장을 예상합니다.
- 셋째, 스위칭 및 스토리지 매출은 15% 성장하여 이전의 10% 전망보다 가속화될 것입니다.
- 또한, 차세대 스케일업 인터커넥트를 위한 포토닉 패브릭 기술을 도입하는 Celestial AI의 전략적 인수를 발표했습니다.
- 이로써 Marvell은 2030년까지 광 인터커넥트 분야에서 100억 달러 규모의 시장을 공략할 수 있게 되었으며, 2028 회계연도 말에는 셀레스티얼 AI의 연간 매출이 5억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
- 2027 회계연도의 예상 매출 100억 달러를 넘어 2028 회계연도에는 맞춤형 칩 프로그램이 두 배로 증가하고 광 인터커넥트 분야의 지속적인 강세에 힘입어 데이터 센터 성장이 40%로 가속화될 것으로 전망합니다.
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Marvell 기술 주식에 대한 모델 분석 결과
데이터 센터 네트워킹, 맞춤형 실리콘, 광 인터커넥트 분야에서 시장을 선도하는 종합 AI 인프라 제공업체로 변모한 Marvell을 분석했습니다.
이 회사는 AI 배포에 있어 구조적인 순풍의 혜택을 누리고 있습니다. 하이퍼스케일러는 대규모 대역폭과 저지연 연결이 필요한 수백만 GPU 클러스터를 구축하고 있습니다.
PAM DSP, 코히어런트 솔루션, 그리고 이제 포토닉 패브릭에 이르는 Marvell의 전자 광학 포트폴리오는 이러한 요구를 포괄적으로 해결합니다.
맞춤형 칩 사업은 상당한 상승 여력을 제공합니다. Marvell은 XPU 및 XPU-attach 소켓에 대해 18개의 설계를 수주했으며, 이미 여러 제품이 생산 중입니다.
하이퍼스케일러가 AI 서버 제품군 전체에 맞춤형 NIC와 CXL 메모리 확장을 배포함에 따라 2029 회계연도까지 XPU-attach 시장에서만 20억 달러의 매출을 올릴 수 있을 것으로 예상됩니다.
경영진의 인수 실적은 신뢰를 강화합니다. Inphi와 Innovium을 포함한 이전 거래는 혁신적인 것으로 입증되었으며, Inphi의 PAM 기술은 800기가 및 1.6테라비트 연결의 업계 표준이 되었습니다.
연간 31.3%의 매출 성장률과 36.1%의 영업 마진을 예측한 결과, 1.9년 내에 138달러까지 주가가 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 21.7배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 Marvell의 과거 주가수익비율 평균인 24.9배(1년) 및 31.7배(5년)에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 회사가 Celestial AI를 통합하고 동시에 여러 사용자 지정 프로그램을 확대함에 따라 단기적인 실행 위험을 반영합니다.
진정한 가치는 다년간의 구축 주기 동안 광학 인터커넥트에서 맞춤형 가속기로의 전환에 이르기까지 AI 인프라의 모든 핵심 구성 요소에 걸쳐 마벨의 포지셔닝에 있습니다.
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 기대수익률을 계산할 수 있습니다.
MRVL 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 31.3%
Marvell의 성장은 AI 인프라 확장에 중점을 두고 있습니다.
회사는 2027 회계연도의 각 분기마다 순차적인 매출 성장을 예상하고 있으며, 하반기가 상반기보다 훨씬 더 높을 것으로 예상하고 있습니다.
경영진의 가시성은 일반적인 가이던스 범위를 훨씬 뛰어넘습니다. 고객들은 AI 구축을 위한 공급을 보장하기 위해 다년간의 용량 계획을 제공하고 있습니다.
이에 따라 2027 회계연도에는 데이터센터가 25% 성장할 것으로 예상되며, 2028 회계연도에는 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다.
인터커넥트 비즈니스는 계속해서 클라우드 자본 지출을 능가하고 있으며, 내년에는 30% 이상의 성장이 예상됩니다.
Marvell은 이미 최적화된 3나노미터 솔루션으로 1.6테라비트를 선도하고 있으며 2028년 구축을 위한 3.2테라비트 기술을 시연했습니다.
2. 영업 마진 36.1%
Marvell은 3분기 비일반회계기준 영업 마진을 36.3%로 확대하여 전분기 대비 150 베이시스 포인트 상승했습니다.
CFO Willem Meintjes는 2027 회계연도에는 운영 비용이 매출의 약 절반 수준으로 증가하여 상당한 운영 레버리지가 발휘될 것으로 예상합니다.
회사의 제품 믹스는 마진 확대에 유리합니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 21.7배
시장에서는 Marvell의 가치를 수익 대비 24.2배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 5년 평균인 31.7배보다 낮은 21.7배로 압축될 것으로 가정합니다.
이 보수적인 멀티플은 Marvell이 여러 맞춤형 프로그램과 함께 Celestial AI 인수를 추진함에 따라 실행 복잡성을 고려한 것입니다.
포토닉 패브릭 기술은 초기 고객 참여가 높았음에도 불구하고 대량 생산 규모에서는 아직 검증되지 않은 영역입니다.
Marvell이 다양한 성장 동력 전반에 걸쳐 일관된 실행력을 보여주고 Celestial AI가 5억 달러 매출 목표를 향해 나아감에 따라 멀티플은 과거 평균치를 향해 다시 상승할 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
반도체 기업은 기술 전환과 고객 집중의 위험에 직면해 있습니다. 다음은 2030년 1월까지 다양한 시나리오에 따라 Marvell 주식이 어떻게 움직일지 예상한 것입니다:
- 낮은 경우: 매출 성장이 28.3%로 둔화되고 순이익 마진이 27.0%로 축소되더라도 투자자는 여전히 총 수익률 126%(연간 23%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 31.4%의 성장률과 28.7%의 마진으로 총 210%(연간 33%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 인프라 가속화가 34.5%의 매출 성장을 견인하고 Marvell이 30.1%의 마진을 유지한다면 수익률은 총 313%(연간 43%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 맞춤형 칩 램프에 대한 실행, 성공적인 셀레스티얼 AI 통합, AI 인프라 배포 속도를 반영합니다.
낮은 경우 하이퍼스케일러 통합으로 인해 예상치 못한 이탈이 발생하거나 포토닉 패브릭 도입이 예상보다 오래 걸리는 경우입니다.
높은 경우에는 AI 용량 구축이 현재 예측을 초과하고, 맞춤형 어태치먼트 비율이 예상을 뛰어넘고, 셀레스티얼 AI가 매출 목표를 예정보다 앞당겨 달성하는 경우입니다.
마벨 테크놀로지 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
