지난 12개월 동안 51% 하락한 엔시노 주식이 2026년에 더 나은 수익을 제공할 수 있을까요?

주요 내용

• AI 모멘텀: 은행 기관은 110개 이상의 고객이 Banking Advisor 인텔리전스 유닛을 구매하는 등 nCino의 AI 기반 플랫폼을 빠르게 채택하고 있습니다.
• 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 2028년 1월까지 NCNO 주식은 19달러에 도달할 수 있습니다.
• 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 16.35달러에서 총 19%의 수익률을 의미합니다.
• 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 9%의 성장을 볼 수 있습니다.

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엔시노(NCNO)는 2026 회계연도 3분기 실적을 발표하며 뱅킹 소프트웨어 플랫폼 전반에서 강력한 실행력을 보여주었습니다. 이 회사는 전년 동기 대비 11%의 구독 매출 성장을 기록했으며 영업 마진도 26%로 600베이시스포인트 확대했습니다.

CEO 션 데스몬드는 금융 기관들이 점점 더 nCino를 재량 지출이 아닌 필수 인프라로 인식하고 있다고 강조했습니다.

• 이 플랫폼을 통해 은행은 레거시 시스템을 현대화하는 동시에 측정 가능한 효율성 향상을 달성할 수 있습니다.
• nCino의 가치 제안은 금융 기관의 중요한 문제점을 해결하는 데 중점을 두고 있습니다. 은행은 성장을 제한하고 열악한 사용자 경험을 제공하는 파편화된 레거시 시스템으로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 엔시노는 대출, 온보딩, 계좌 개설, 포트폴리오 관리를 통합하는 AI 기반 플랫폼을 통해 이러한 문제를 해결합니다.
• 고객 결과가 이러한 접근 방식을 입증합니다. 50억 달러 규모의 미국 은행은 중복 데이터 입력의 86%를 제거했으며, 250억 달러 규모의 농업 신용 기관은 91% 더 빠른 의사 결정을 달성했습니다. 한 기관은 인수 심사 시간을 23일에서 단 2일로 단축했습니다.
• 최근 112개의 엔씨노 고객과 378개의 동종 기관을 비교 분석한 결과, 엔씨노 고객은 그렇지 않은 동종 기관에 비해 평균 자산 수익률이 64%, 평균 자기자본 수익률이 75% 더 우수한 것으로 나타났습니다.
• 엔씨노의 인공지능 역량은 중요한 경쟁 우위가 되고 있습니다.
• 110개 이상의 고객이 뱅킹 어드바이저 인텔리전스 유닛을 구매했으며, 얼리 어답터들은 현재 조직 전반에 걸쳐 이러한 툴을 광범위하게 배포하고 있습니다. 엔시노는 5월에 발표한 18개에서 회계연도 말까지 약 100개의 뱅킹 어드바이저 기능을 제공할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
• 엔시노는 최근 대부분의 대출 고객의 사용 데이터로 학습된 역할 기반 AI 에이전트인 디지털 파트너를 출시했습니다. 이 에이전트는 포트폴리오 위험 모니터링 및 계약 추적과 같은 일상적인 작업을 자동화하여 관계 관리자가 고객과의 상호 작용에 집중할 수 있도록 지원합니다.
• 고객이 표준 갱신일을 기다리지 않고 새로운 기능에 즉시 액세스하기를 원하기 때문에 AI 기반 접근 방식은 조기 갱신 요청을 발생시키고 있습니다.
• 지리적 다각화는 엔시노의 성장 프로필을 강화하고 있습니다. 엔시노는 일본에서 가장 큰 지방 은행 중 하나인 일본 최대 은행과 모기지 대출을 위한 신규 고객 계약을 체결했습니다.
• 3분기에 기존 일본 고객과의 세 건의 추가 확장 계약으로 일본 시장에서의 모멘텀이 강화되었습니다.
• 유럽에서는 샌드박스 뱅킹을 통해 확보한 통합 게이트웨이 API 인프라 솔루션이 글로벌 적용 가능성을 입증했습니다. 체코의 한 900억 달러 규모의 은행은 미국 이외의 지역에서 이 제품에 대한 첫 번째 거래로 통합 게이트웨이를 리뉴얼에 포함시켰으며, 이 리뉴얼은 13%의 ACV 상승을 가져왔습니다.

경영진은 일본 시장이 미국 커뮤니티 뱅킹 부문의 초기 엔시노와 유사하며, 입소문 채택 가능성이 높다는 점을 강조했습니다.

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엔씨노 주식에 대한 모델 분석 결과

저희는 엔씨노를 AI 기능을 확장하는 선도적인 클라우드 뱅킹 플랫폼으로 변모하는 렌즈를 통해 분석했습니다.

이 회사는 금융 기관이 기술 인프라를 현대화함에 따라 구조적 순풍의 혜택을 받고 있습니다.

최근 플랫폼 가격 전환이 예상보다 빠르게 진행되고 있으며, 현재 ACV의 27%가 전환되었고 가격 인상도 목표를 달성했습니다.

운영 효율성에 초점을 맞춘 경영진의 노력이 결실을 맺고 있습니다. 회사는 2027 회계연도 말까지 매출 성장과 마진 확대의 균형을 맞춰 '40의 법칙'을 달성하기 위해 순조롭게 진행되고 있습니다.

연간 9%의 매출 성장률과 24.3%의 영업 마진을 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 19달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 16.1배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.

이는 엔시노의 과거 1년간 평균 주가수익비율 32.3배에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 회사가 고성장 스타트업에서 수익성 있는 소프트웨어 플랫폼으로 전환한 점과 소프트웨어 가치에 대한 시장의 광범위한 재평가를 반영한 것입니다.

진정한 가치는 측정 가능한 고객 성과를 창출하는 AI 기반 역량을 확장하면서 다년간의 뱅킹 현대화 주기를 포착하는 데 있습니다.

가치 평가 가정

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가치 평가 가정

TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.

NCNO 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:

1. 매출 성장률: 9%

엔씨노의 성장은 통합 뱅킹 플랫폼의 채택 증가를 반영합니다.

엔씨노는 3분기 총 매출 성장률 10%를 기록했으며, 시장 부문과 지역 전반에 걸쳐 강력한 견인력을 발휘했습니다.

경영진은 경제 불확실성에도 불구하고 은행들이 기술 투자에 우선순위를 두면서 지속적인 모멘텀이 유지될 것으로 보고 있습니다.

대부분의 고객은 최신 뱅킹 인프라가 경쟁에서 살아남기 위한 필수 요소로 간주하여 IT 예산을 늘렸다고 답했습니다.

다년에 걸친 혁신에서 정밀한 구현으로의 전환은 더 빠른 배포와 더 빠른 가치 실현 시간을 가능하게 하는 nCino의 강점으로 작용합니다.

2. 영업 마진: 24.3%

nCino는 3분기에 조정된 영업 마진을 전년 동기 대비 600 베이시스 포인트 확대하여 소프트웨어 플랫폼의 확장성을 입증했습니다.

경영진은 전문 서비스 부문에서 AI 기반 툴과 지속적인 비용 규율을 통해 추가적인 효율성 기회를 발견했습니다.

지난 5월 조직 개편을 통해 더욱 간결해진 조직 구조는 영업 실행에 지장을 주지 않으면서도 운영의 민첩성을 향상시켰습니다.

실제로 예약은 가속화되고 운영 비용은 감소했습니다.

3. 출구 주가수익비율 배수: 16.1배

현재 시장에서는 엔시노의 밸류에이션이 주가수익비율 17.1배로 평가되고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 16.1배로 완만하게 압축될 것으로 가정하며, 이는 보다 예측 가능하고 수익성 있는 성장을 향한 회사의 진화를 반영합니다.

단기적으로는 플랫폼 가격 전환과 AI 수익화가 아직 초기 단계에 머물러 있어 수익 가속화 시점에 대한 불확실성이 존재합니다.

nCino가 지속적인 Rule of 40 성능 및 AI 도입 규모를 입증함에 따라 기존 엔터프라이즈 소프트웨어에 비해 프리미엄이 붙은 배수가 안정화될 것입니다.

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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?

소프트웨어 회사는 제품 주기와 경쟁 역학 관계에 따른 실행 위험에 직면합니다. 다음은 2030년 1월까지 다양한 시나리오에서 엔시노 주식이 어떻게 움직일 수 있는지 보여줍니다:

• 낮은 경우: 매출 성장률이 7.6%, 순이익 마진이 19.9%로 둔화되더라도 투자자는 총 수익률 16.5%(연간 3.9%)를 얻을 수 있습니다.
• 중간 사례: 8.4%의 성장률과 20.9%의 마진으로 총 44.3%(연간 9.7%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
• 높은 경우: AI 도입이 예상보다 빠르게 가속화되어 9.3%의 매출 성장과 21.7%의 마진을 달성하면 수익률은 총 75.4%(연간 15.3%)에 달할 수 있습니다.

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이 범위는 AI 수익화에 대한 실행, 해외 확장 성공, 은행 현대화 시장에서 점유율을 확보할 수 있는 엔씨노의 능력을 반영합니다.

낮은 경우, AI 도입이 실망스럽거나 경쟁 압력이 심화됩니다.

높은 경우, 뱅킹 어드바이저와 디지털 파트너가 고객 지출을 크게 늘리고 해외 시장이 기대치를 뛰어넘는 성과를 거둡니다.

엔시노 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?

TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.

세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:

• 수익 성장
• 영업 마진
• 출구 주가수익비율 배수

무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.

그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.

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면책 조항:

TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!