주요 내용
- AI 혁신: RingCentral의 새로운 AI 제품(AIR, AVA, ACE)은 2025년 말까지 ARR이 1억 달러를 돌파할 것으로 예상됩니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2027년 12월까지 RNG 주식은 34달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 29.56달러에서 총 15.5%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 8%의 성장을 볼 수 있습니다.
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링센트럴(RNG)은 2025년 3분기에 6%의 구독 매출 성장과 22.8%의 기록적인 마진 확대로 견고한 실적을 달성했습니다.
CEO 블라드 슈무니스는 기존 클라우드 커뮤니케이션에서 AI 기반의 지능형 비즈니스 커뮤니케이션으로 전환하는 '링센트럴 3.0'으로의 진화를 강조했습니다.
- 이 회사는 연간 잉여 현금 흐름 가이던스를 전년 대비 30% 이상 성장한 5억 2,500만 달러 이상으로 상향 조정했습니다.
- 플랫폼에서의 음성 사용량은 두 자릿수 성장세를 보이며 50만 개 이상의 기업에서 연간 수백억 분을 처리하고 있습니다.
- 회사의 AI 제품 포트폴리오는 상당한 주목을 받고 있습니다.
- 링센트럴 AI 리셉셔니스트(AIR)는 현재 5,800명 이상의 유료 고객을 보유하고 있으며, 이는 전분기 대비 80% 증가한 수치입니다.
- 새로 발표된 AI 가상 비서(AVA)와 AI 대화 전문가(ACE)는 통화 전, 통화 중, 통화 후 고객과의 상호작용을 처리하는 종합적인 제품군을 완성합니다.
- 경영진은 이러한 새로운 AI 제품이 2025년 말까지 ARR 1억 달러를 돌파할 것으로 예상하고 있으며, 현재 회사의 연간 R&D 지출 2억 5천만 달러 중 50% 이상을 혁신에 투자하고 있습니다.
- 이 회사의 컨택 센터 솔루션인 RingCX도 두 자릿수 연속 성장률을 기록하며 강력한 모멘텀을 보이고 있으며, 총 계약 금액이 100만 달러 이상인 거래의 거의 절반을 차지하고 있습니다.
- 특히 잉여 현금 흐름의 개선이 인상적입니다. 3분기에만 1억 3천만 달러를 창출했으며, 연간 주당 잉여현금흐름은 전년 대비 35% 증가한 약 5.70달러를 예상하고 있습니다.
- 이러한 성과는 체계적인 비용 관리, 해외 인력 채용, 공급업체 통합, 내부 AI 사용 증가에 따른 것입니다.
또한 링컨은 2025년 주식 기반 보상을 매출의 11%로 전년 대비 350%포인트 개선하는 한편, 자사주 매입을 통해 완전 희석된 주식 수를 2020년 수준으로 회복했습니다.
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링센트럴 주식에 대한 모델 분석 결과
UCaaS 리더에서 멀티 제품 AI 커뮤니케이션 플랫폼으로 변모하는 RingCentral을 분석했습니다.
이 회사는 미션 크리티컬 음성 인프라와 새로운 AI 기능을 결합하여 대응 가능한 시장을 확대하는 이점을 누리고 있습니다.
특히 의료, 금융 서비스, 소매, 전문 서비스 등 주요 업종에서 음성은 여전히 기업과 소비자 간 상호 작용을 위한 주요 커뮤니케이션 채널이며, 이는 전체 RingCentral 비즈니스의 절반 이상을 차지합니다.
이러한 기반을 바탕으로 링컨은 기업과 소비자 간의 첫 번째 접점에 AI 에이전트를 배치할 수 있는 독보적인 위치를 점하고 있습니다.
AT&T와의 파트너십을 포함한 글로벌 서비스 제공업체(GSP) 채널은 현재 10억 달러 이상의 ARR을 기록하고 있으며 두 자릿수 성장률을 기록하고 있습니다. AT&T는 최근 고객에게 AIR를 제공하기 시작하면서 링센트럴의 도달 범위를 확장했습니다.
이러한 파트너십은 18개월 이내에 손익분기점을 달성하여 강력한 단위 경제성을 입증했습니다.
연간 4.4%의 매출 성장률과 23.4%의 영업 마진을 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 34달러까지 상승할 것으로 예상됩니다.
이는 6.3배의 주가수익 배수를 가정한 것으로, 현재 NTM 주가수익 배수인 6.4배에서 약간 압축된 수치이지만 과거 평균인 48.6배(5년) 및 129.3배(10년)보다 훨씬 낮은 수준입니다.
이 보수적인 멀티플은 AI 제품 도입률과 UCaaS 시장의 경쟁 역학 관계에 대한 단기적인 불확실성을 반영한 것입니다.
그러나 링센트럴이 AI 로드맵을 일관되게 실행하고 플랫폼 사용량 증가를 매출 가속화로 전환함에 따라 기존 통신업체에 비해 프리미엄 밸류에이션을 받을 수 있을 것으로 예상됩니다.
당사의 가치 평가 가정
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
RNG 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 4.4%
링센트럴의 성장은 지속적인 음성 수요와 새로운 AI 제품 도입에 기반을 두고 있습니다.
3분기에는 핵심 제품과 신제품 모두에서 모멘텀이 지속되면서 6%의 구독 매출 성장을 달성했습니다.
플랫폼에서의 음성 사용량이 매출보다 빠르게 증가하고 있으며, AI 제품이 ARR 1억 달러를 넘어서면서 지속 가능한 성장에 대한 확신을 주고 있습니다.
2. 영업 마진: 23.4%
경영진은 3분기 영업 마진을 전년 동기 대비 180 베이시스 포인트 확대하여 22.8%를 달성했습니다.
이러한 성과는 고용 규율, 해외 인력 증가, 공급업체 통합, 내부 AI 구축을 통한 운영 효율성을 반영한 것입니다.
회사는 반복 수익이 비용보다 빠르게 증가함에 따라 마진이 지속적으로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.
3. Exit P/E 배수: 6.3배
현재 시장에서는 링센트럴의 가치를 순이익 기준 6.4배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 P/E가 6.3배로 비교적 안정적으로 유지될 것으로 가정합니다.
이는 과거 평균에 비하면 낮은 수준이지만, AI 수익화 일정에 대한 시장의 회의적인 시각을 반영한 것입니다.
회사가 AI 제품의 시장 적합성을 입증하고 수익 가속화를 입증함에 따라 여러 가지 확장을 위한 상당한 상승 잠재력이 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
통신 회사는 기술 전환과 경쟁 압력에 직면해 있습니다. 다음은 2029년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 RingCentral 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 4.4%로 둔화되고 순이익 마진이 15.8%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 8.9%(연간 2.2%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 4.9%의 성장률과 16.8%의 마진으로 총 33.9%(연간 7.8%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 제품 채택이 가속화되어 5.4%의 매출 성장과 17.5%의 마진을 유지하는 경우, 수익률은 총 60.1%(연간 12.9%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 AI 제품 채택에 대한 실행, 음성 사용량 증가를 매출로 전환하는 성공, 혁신에 투자하면서 마진 확대를 유지할 수 있는 회사의 능력을 반영합니다.
낮은 경우, AI 제품 도입이 예상보다 느리거나 경쟁 압력이 심화되는 경우입니다.
높은 경우, 포괄적인 AIR-AVA-ACE 제품군은 다이렉트 채널과 GSP 채널 모두에서 성공을 가속화하는 동시에 사용량 기반 가격 모델을 통해 추가 수익원을 확보할 수 있습니다.
링센트럴 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
