주요 요점:
- 턴어라운드 포커스: 나이키는 올해 주가가 13% 하락한 후 전략을 재설정하고 대대적인 재건, 제품 혁신, 브랜드 모멘텀 회복에 우선순위를 두고 있습니다.
- 가격 전망: 정상화된 성장과 마진 회복에 따라 2028년 5월까지 Nike 주가는 85달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 주가 61달러에서 총 40%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 이 모델은 실행이 개선됨에 따라 향후 2년간 약 15%의 연간 수익률을 예상합니다.
나이키의 현재 밸류에이션이 저점 회복을 반영하는지 아니면 여전히 지나치게 낙관적으로 책정된 것인지 TIKR에서 무료로 직접 수치를 실행하여 결정하세요 →.
Nike(NKE)는 세계 최대의 운동복 및 신발 회사 중 하나로, 신발, 의류, 장비를 아우르는 글로벌 브랜드 포트폴리오를 통해 지난 12개월 동안 465억 달러 이상의 매출을 올렸습니다.
Apple(AAPL)의 CEO 팀 쿡이 3백만 달러의 Nike 주식을 매입한 후 투자자들의 관심이 높아졌으며, 이는 엘리엇 힐 CEO가 주도하는 회사의 리더십 리셋에 대한 신뢰의 신호였습니다.
재고 감소, 중국 수요 약화, 프로모션 감소가 단기 매출에 부담을 주면서 매출은 지난해 510억 달러에서 460억 달러로 감소했습니다.
영업 마진은 가격 압박과 비용 상승으로 수익성이 감소하면서 7% 미만으로 떨어졌지만, Nike는 60억 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하여 대차대조표의 유연성을 뒷받침했습니다.
시장 가치가 900억 달러가 넘는 Nike는 수익을 안정화하고 수익력을 회복하기 위해 퍼포먼스 카테고리와 홀세일 파트너십으로 사업 방향을 전환하고 있습니다.
실적 개선에도 불구하고 주가는 수익 대비 32배 가까이 거래되고 있어 현재 밸류에이션이 향후 마진 정상화 속도를 충분히 반영하고 있는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
나이키의 마진 회복과 브랜드 리셋이 실제 주주 수익률로 이어질 수 있는지 TIKR에서 무료로 전체 밸류에이션 모델을 구축하여 확인해 보세요.
모델이 나이키 주식에 대해 말하는 것
도매 관계와 제품 주기가 정상화됨에 따라 3%의 매출 성장을 가정하여 안정적인 실행을 향한 리셋을 기반으로 나이키를 평가했습니다.
이 모델은 영업 마진이 9%로 회복되고 안정적인 32배의 주가수익 배수가 적용되며, 성수기 확장보다는 점진적인 수익 회복을 반영한다고 가정합니다.
이러한 가정 하에서 Nike는 2028년 5월까지 85달러에 도달할 수 있으며, 이는 총 수익률 40% 또는 연간 15%의 수익을 의미합니다.
Nike의 마진과 성장 전망이 2028년까지 공정 가치에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 무료로 모델링해 보세요.
가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Nike 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 3.3%
중국 수요가 약화되고 재고 정상화가 도매 및 직접 채널에 부담을 주면서 최근 한 해 동안 Nike의 매출은 전년 대비 9.8% 감소했습니다.
지난 10년간 나이키의 매출 성장률은 팬데믹 왜곡을 제외하면 평균 4~5%에 달했으며, 이는 글로벌 브랜드 규모는 커졌지만 단위 확장은 제한적이었음을 반영합니다.
'지금 당장 승리하기' 전략에 따라 프로모션 활동을 축소하고 수익성이 낮은 라이프스타일 카테고리에서 의도적으로 철수함으로써 단기적인 실행에 제약을 받고 있습니다.
퍼포먼스 신발과 러닝에 대한 제품 재투자는 안정화를 지원하지만, 아직 급격한 재가속화를 정당화하지는 못합니다.
중국 매출은 여전히 변동성이 커서 글로벌 회복 신호에도 불구하고 상승 가시성이 제한적입니다.
애널리스트 컨센서스 전망과 일치하는 3.3% 성장 전망은 브랜드 회복력과 카테고리 성숙도, 신중한 도매 회복이 균형을 이루고 있습니다.
2. 영업 마진: 8.7%
나이키의 영업 마진은 LTM 기준 8.0%로 하락하여 경기 사이클 초기의 10% 중반 수준에서 급격히 하락했습니다.
역사적으로 마진은 제품 사이클이 강하고 채널 믹스가 양호한 기간 동안 12~15%에 달했습니다.
최근의 마진 압박은 높은 가격 인하, 중국 수익성 약화, 혁신과 마케팅에 대한 재투자 등을 반영하고 있습니다.
관리 조치는 비용 규율과 채널 재설정에 초점을 맞추고 있지만, 즉각적인 효과보다는 점진적인 효과를 기대할 수 있습니다.
재고 정상화는 리스크를 줄이면서도 단기적인 운영 레버리지를 제한합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 8.7%의 영업이익률은 최저점에서의 회복을 반영하는 동시에 피크 사이클의 수익성에는 미치지 못하는 수준입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 31.7배
Nike는 현재 실적 압박과 매출 모멘텀 둔화에도 불구하고 정상화 주가수익비율 31~32배에 가까운 수준에서 거래되고 있습니다.
지난 10년간 나이키의 평균 주가수익비율은 30~34배로, 브랜드 파워와 글로벌 소비자 도달 범위가 이를 뒷받침했습니다.
실행 위험으로 인해 투자자들의 신뢰는 여전히 조심스럽지만, 내부자 매수는 장기적인 회복에 대한 믿음을 나타냅니다.
지속적인 밸류에이션을 위해서는 중국에서의 안정화와 혁신 지출이 마진을 회복할 수 있다는 증거가 필요합니다.
종합된 애널리스트 추정치에 따르면 31.7배의 주가수익배수는 단기적인 재평가 범위가 제한적이라는 점을 인정하면서도 나이키의 장기 거래 범위 내에 위치합니다.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Nike의 결과는 리더십 재설정이 마진을 회복하고 도매 채널을 안정화하며 핵심 신발 수요를 다시 가속화할 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 2028년까지 다양한 시나리오에 따른 Nike 주식의 전망은 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장이 5%에 머물고, 지속적인 프로모션과 신중한 도매 주문으로 순이익 마진이 7% 내외로 유지되며, 수익 회복이 실망스러워지면서 밸류에이션이 약화됨 → 연간 수익률 10%.
- 중간 사례: 수익이 5% 내외로 성장하고, 재고가 소진되고 가격 규율이 개선되면서 마진이 8%로 회복되며, 수익성이 정상화되면서 밸류에이션이 안정적으로 유지 → 연간 수익률 15%.
- 높은 경우: 매출 성장이 6%로 개선되고, 제품 혁신이 탄력을 받으면서 마진이 9%로 회복되고, 강력한 수익 모멘텀으로 밸류에이션이 완만하게 상승 → 연간 수익률 20%.
Nike의 수익률 프로필은 공격적인 매출 성장보다는 마진 회복에 더 많이 의존하며, 수익 회복이 주주 수익률의 속도를 결정합니다.
기본 사례에서 도매 재건과 제품 실행으로 마진이 정상화 수준으로 회복되면 목표치인 85달러를 달성할 수 있을 것으로 보입니다.
도매 회복, 소비자 직접 판매 믹스, 비용 규율의 변화가 Nike의 장기 수익률에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 TIKR의 스트레스 테스트 시나리오를 통해 무료로 확인하세요 →.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
