핵심 요약
- Realty Income의 배당수익률은 6.1%, Amcor는 6.3%로, 오늘 $10,000를 어느 쪽에 투자해도 연간 약 $600 이상을 배당으로 받습니다.
- Realty Income은 2025 회계연도 AFFO의 75%를 배당으로 지급했으며, Amcor는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 97%를 배당에 사용했습니다.
- Amcor의 재무 최고책임자(CFO)는 향후 12개월 동안 중동 분쟁으로 가동 자본에 묶인 자금을 포함해 5억 달러 이상의 현금을 회수할 것으로 전망합니다.
- Realty Income은 선행 AFFO 기준 12배에 거래되며, 이는 5년 평균 15배보다 낮은 수준입니다.
Amcor (AMCR)는 8월 12일, 1월에 실시된 5대 1 액면병합을 조정한 후 주당 분기 배당금을 1년 전 63.75센트에서 65.0센트로 인상하여 선언했습니다. 이는 6.3%의 배당수익률에 해당합니다.
Realty Income (O)는 배당수익률이 6.1%로 조금 낮지만, 배당을 훨씬 더 자주 인상합니다. 9월 8일, 회사는 1994년 상장 이후 136번째 배당 인상을 발표했습니다.
그렇다면 어느 주식이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | Realty Income (O) | Amcor (AMCR) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 6.1% | 6.3% |
| 연간 배당금 | $3.26 (월별 지급) | $2.60 (분기별 지급) |
| 배당 성장률, 5년 | 연평균 2.9% (2020–2025 회계연도) | 연평균 2.1% (2020–2025 회계연도) |
| 배당 보장성 | AFFO 배당지급비율: 75% (2025 회계연도) | 현금 배당지급비율: 97% (2026년 6월 30일까지 TTM) |
| 순차입금/EBITDA | 5.74x | 3.63x |
| 이자보상배수 | 2.35x | 3.13x |
| 평가 | 선행 주가/AFFO 12.1x | 선행 PER 10.1x |
Realty Income, 꾸준한 배당 인상 이어가다
Realty Income은 31년 이상 연속으로 배당을 인상해 왔습니다. 현금흐름은 배당금보다 더 빠르게 성장했습니다. 주당 배당금은 2016 회계연도 $2.39에서 2025 회계연도 $3.22로 증가한 반면, 주당 AFFO는 $2.88에서 $4.28로 증가했습니다.
이로 인해 AFFO 배당지급비율은 2016 회계연도 83.0%에서 2025 회계연도 충분히 보장된 수준인 75.2%로 하락했습니다.
사업은 여전히 성장 중입니다. 2026년 2분기 주당 AFFO는 1년 전 대비 3.8% 증가한 $1.09를 기록했으며, 경영진은 2026년 AFFO 가이던스를 주당 $4.44~$4.45로 상향 조정했습니다.
주요 리스크는 부채입니다. 순차입금은 EBITDA의 5.74배이며, EBIT가 이자를 보상하는 배수는 2.35배에 불과해 성장이 여전히 자본시장에 의존하고 있습니다.
Amcor, 여전히 Berry 인수 효과를 소화 중
Amcor의 안전마진은 반대 방향으로 움직였습니다. Berry가 사업에 편입되면서 2026년 6월 30일까지의 회계연도에서 순매출은 57% 증가한 235억 달러를 기록했고, 조정 EPS는 13% 증가한 주당 $4.02를 기록했습니다. 이 인수 합병에서 발생한 시너지는 연간 2억 8500만 달러에 달해 초기 목표치를 상회했습니다.
그러나 자유현금흐름은 배당금을 따라가지 못하고 있습니다.
현금 배당지급비율은 2022 회계연도 72.4%에서 2025 회계연도 104.0%로 상승했는데, 이 해에는 8억 4200만 달러의 배당금이 8억 1000만 달러의 자유현금흐름을 초과했습니다. 2026 회계연도에는 자유현금흐름이 12억 3000만 달러로 급증했습니다. 그러나 지급된 배당금도 12억 달러로 증가하여 위험한 수준인 97%의 비율을 기록했습니다.
이러한 압박의 일부는 일시적입니다. 경영진은 중동 분쟁이 5억 달러의 가동 자본을 묶어두었다고 밝혔습니다. CFO 스티븐 셰거(Stephen Scherger)는 Amcor가 향후 12개월 동안 5억 달러 이상의 현금을 회수하는 것을 목표로 한다고 말했습니다.
주요 리스크는 부채와 비용입니다. Amcor는 2026년 6월 30일 기준 129억 달러의 순차입금을 보유하고 있으며, 연말 레버리지가 3.5~3.6배가 될 것으로 예상합니다. 또한 CEO 피터 코니에츠니(Peter Konieczny)가 "전례 없는 원자재 비용 인플레이션"이라고 부른 상황을 관리하고 있습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까?
저는 Realty Income을 선택하겠습니다. 이 회사의 배당금은 2025 회계연도 AFFO의 75%를 사용한 반면, Amcor는 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 97%를 사용했습니다. 또한 더 빠르게 성장했습니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 2.9% 성장한 반면, Amcor는 2.1%였습니다.
Amcor가 오늘날 더 많은 배당을 지급하는 것은 사실입니다: $10,000 투자 시 Realty Income의 $610에 비해 Amcor는 연간 $630을 지급합니다. 그러나 각 회사의 5년 평균 성장률을 적용하면 Realty Income의 배당소득이 약 4년 내에 Amcor를 추월할 것입니다. 10년 후에는 그 $10,000가 연간 약 $790(원금 대비 7.9% 수익률)을 지급하는 반면, Amcor는 약 $759를 지급할 것입니다.
그리고 더 잘 보장된 배당을 위해 프리미엄을 지불하지 않아도 됩니다.
선행 AFFO 기준 12.1배에 거래되는 Realty Income은 5년 평균 14.7배보다 훨씬 낮은 수준에 머물러 있습니다.
이것이 Amcor의 배당이 위기에 처해 있다는 의미는 아닙니다. Berry 시너지는 계획보다 앞서 진행 중이며, 경영진은 2027년 말까지 레버리지가 약 3배 수준이 될 것으로 예상합니다. 또한 Amcor는 순차입금/EBITDA와 이자보상배수 모두에서 Realty Income보다 더 나은 점수를 기록합니다. 단지 Realty Income이 오늘날 배당 아래 더 많은 여유 공간을 가지고 있을 뿐만 아니라, 31년 이상의 배당 인상 실적을 가지고 있다는 점입니다.
물론, Amcor의 현금 회수는 상황을 바꿀 수 있습니다. 향후 1년 동안 그 5억 달러 이상을 회수해 온다면 안전마진이 훨씬 건강해 보일 것입니다. 첫 번째 단서는 2026년 12월 31일까지의 반기 실적 발표와 함께 나올 것입니다.
그렇다면 Realty Income 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 Realty Income의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분 자신의 사업 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
