핵심 요약
- 에너지 트랜스퍼의 배당 수익률은 6.8%, 알트리아 그룹은 6.2%이며, 두 기업 모두 2025 회계연도에 배당을 인상했습니다.
- 알트리아는 지난 12개월 동안 자유 현금흐름의 78%를 배당으로 지급했으며, 에너지 트랜스퍼의 2025 회계연도 배분 가능 현금흐름은 배당금을 1.8배로 충당했습니다.
- 에너지 트랜스퍼의 2분기 조정 EBITDA는 31% 증가했지만, 순부채는 EBITDA의 4.0배로, 알트리아의 1.4배에 비해 높습니다.
- 에너지 트랜스퍼는 2026년에 56억~59억 달러의 성장 자본 지출을 계획하고 있어, 4~4.5배 레버리지 목표에 부담을 줄 수 있습니다.
6% 이상의 수익을 노리는 투자자라면 언젠가는 에너지 트랜스퍼(ET)를 마주하게 될 것입니다.
8월 4일, 이 파이프라인 대기업은 2026년 조정 EBITDA 가이던스를 188억 달러에서 191억 달러로 상향 조정했습니다. 또한 분기당 배당을 유닛당 0.34달러로 설정하며, 이를 "파트너십의 분기별 현금 배당금으로의 19번째 연속 인상"이라고 밝혔습니다.
고수익 배당주 분야의 또 다른 대표 기업인 알트리아 그룹(MO)은 보다 조용한 업데이트를 발표했습니다: 7월 30일, 2026년 조정 EPS 가이던스를 5.61달러에서 5.72달러로 축소했습니다.
그렇다면 어느 쪽이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | 알트리아 그룹 (MO) | 에너지 트랜스퍼 (ET) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.2% | 6.8% |
| 연간 배당금 | 주당 $4.44 | 유닛당 $1.36 |
| 배당 성장률, 2020~2025 회계연도 | 연간 4.1% | 연간 7.8% |
| 배당 성장률, 2015~2025 회계연도 | 연간 6.3% | 연간 2.2% |
| 각 기업 기준 배당 충당률 | 현금 배당 지급 비율: 78% (2026년 6월 30일 기준 TTM) | 배분 가능 현금흐름 충당률: 1.78배 (2025 회계연도) |
| 순부채 / EBITDA (LTM) | 1.41배 | 3.98배 |
| 이자 보상 비율 (LTM) | 13.3배 | 3.0배 |
알트리아의 현금흐름은 안정적이며, 대부분 배당으로 지급됨
알트리아는 느리게 성장하고 있습니다: 소비세를 제외한 매출은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 1.2% 증가한 53억 6천만 달러를 기록했습니다.
on! PLUS가 전국적으로 확장되면서 니코틴 파우치 판매가 증가하고 있지만, 경영진은 담배 판매량 감소를 업계의 장기적 쇠퇴, 소비자 지갑 부담, 흡연자들의 전자담배 전환으로 설명하고 있습니다.
그러나 배당을 뒷받침하는 현금흐름은 유지되고 있습니다. 2025 회계연도 자유 현금흐름은 90억 7천만 달러로, 지급된 배당금 69억 6천만 달러를 상회했습니다. 알트리아는 2021 회계연도부터 2025 회계연도까지 매년 자유 현금흐름의 75%에서 82% 사이를 배당으로 지급해 왔습니다.
…그리고 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안은 78%였습니다. 이는 높은 배당 지급 비율이지만, 일관된 수준입니다.
위험 요인은 담배 판매량이 더 빠르게 감소할 경우이며, 78%의 배당 지급 비율은 이를 흡수할 여유가 제한적이라는 점입니다.
에너지 트랜스퍼는 기록을 경신 중
에너지 트랜스퍼의 사업은 훨씬 빠르게 움직이고 있습니다. 조정 EBITDA는 2026년 2분기에 50억 7천만 달러로, 전년 동기 38억 7천만 달러 대비 31% 증가했습니다. 발전소, LNG 수출, 데이터 센터의 수요에 힘입어 NGL 수송, 수출 및 원유 물동량 모두 신기록을 세웠습니다.
MLP로서 이 회사는 유닛당 배당금을 지급하며(세금 시즌에 K-1 양식 발행), 성장 프로젝트를 제외한 배분 가능 현금흐름(DCF) 기준으로 평가됩니다.
2025 회계연도 배분 가능 현금흐름은 유닛당 2.38달러로, 지급한 1.34달러의 1.78배로 충분히 충당되었으며, 이는 2022 회계연도의 2.40배에서 하락한 수치입니다. 이 기간 동안 배당금은 유닛당 1.00달러에서 1.34달러로 상승한 반면, 유닛당 현금흐름은 2.40달러에서 2.38달러로 소폭 하락했습니다.
차트는 또한 배당 삭감을 보여줍니다: 배당금은 2019 회계연도 유닛당 1.22달러에서 2021 회계연도 0.63달러로 하락했습니다. 이것이 10년 성장률이 연간 2.2%에 불과한 이유입니다.
경영진의 목표는 최근 페이스와 일치합니다. 토마스 롱 CEO는 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "장기적인 연간 배당 성장률 목표를 3%에서 5%로 설정하고, EBITDA 대비 4~4.5배 레버리지 목표를 유지할 것"이라고 말했습니다. 2025 회계연도 배당 인상률은 4.7%였습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
에너지 트랜스퍼가 더 나은 고수익 배당주입니다. 현재 더 높은 배당을 지급하며, 배당금이 잘 충당되고 있고, 현금흐름 성장 속도도 더 빠릅니다.
각 회사의 2025 회계연도 배당 인상률(에너지 트랜스퍼 4.7%, 알트리아 4.0%)을 기준으로, 오늘 투자한 10,000달러는 10년 후 에너지 트랜스퍼로부터 약 1,027달러, 알트리아로부터 약 882달러의 연간 배당을 받을 것으로 추산됩니다. 알트리아의 8월 27일 배당 인상(57년간 61번째 인상)도 4.7%였지만, 그 페이스로도 더 적은 배당금은 따라잡지 못합니다.
문제는 부채입니다. 에너지 트랜스퍼의 순부채는 2021 회계연도 이후 EBITDA 대비 3.9배에서 4.5배 사이를 유지해 왔으며, 2025 회계연도 말에는 자체 목표 범위의 상한선인 4.5배로 마감했습니다.
그 후 최근 12개월 기준으로 3.98배로 완화되었습니다. 이는 여전히 알트리아의 1.41배보다 훨씬 높으며, 에너지 트랜스퍼의 EBIT 이자 보상 비율은 3.0배로, 알트리아의 13.3배에 비해 낮습니다.
알트리아의 재무제표는 훨씬 더 튼튼하며, 배당 지급 비율도 5년 동안 좁은 범위를 유지해 왔습니다. 주당 배당금 또한 2015 회계연도부터 2025 회계연도까지 매년 증가하여 연간 6.3%의 성장률을 기록했는데, 이는 에너지 트랜스퍼가 배당을 삭감했던 시기와 겹칩니다. 다만 에너지 트랜스퍼가 더 큰 배당금을 지급하며, 그 현금흐름이 더 빠르게 성장하고 오늘날 그 배당을 충분히 충당한다는 점이 다릅니다.
물론, 에너지 트랜스퍼는 올해 56억~59억 달러의 성장 자본 지출을 계획하고 있으며, 경영진은 2029년까지 매년 50억 달러 이상의 지출을 예상하고 있습니다. 10월 6일에는 약 26억 2,500만 달러(현금 19억 5,000만 달러 포함)에 바케로 미드스트림 인수를 합의했습니다. 만약 이 지출이 레버리지를 목표 수준 이상으로 다시 끌어올린다면, 위의 결론은 바뀔 수 있습니다.
그렇다면 에너지 트랜스퍼 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 에너지 트랜스퍼의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 여러분의 비즈니스 전망을 반영해 보세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언이 아니며, 어떤 주식을 사거나 팔라는 권고도 아님을 유의해 주십시오. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어 주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
