핵심 요약
- MPLX는 2026년과 2027년 모두 배당금을 12.5% 인상할 것으로 예상하는 반면, VICI Properties는 2025 회계연도에 배당금을 3.5% 인상했습니다.
- 각 기업의 현재 배당률을 기준으로, MPLX의 배당수익률은 7.65%, VICI Properties는 8.0%입니다.
- MPLX의 2025 회계연도 배당가능현금흐름 커버리지는 1.4배였으며, 경영진의 목표에 부합하는 2026 회계연도에는 1.3배가 될 것으로 예상됩니다.
- VICI Properties의 2025 회계연도 AFFO 배당성향은 74%였으며, 컨센서스는 2026 회계연도에도 다시 74% 수준을 유지할 것으로 전망하고 있습니다.
8%에 가까운 수익률을 제공하면서도 여전히 성장하는 주식을 찾는 투자자라면 MPLX (MPLX)와 VICI Properties (VICI)와 같은 주식에 주목하게 될 것입니다.
8월 4일, MPLX는 2026년과 2027년 모두 배당금을 12.5% 인상할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 7월 29일 발표된 VICI의 실적은 상대적으로 조용했습니다. 회사는 2026년 주당 AFFO를 2.45달러에서 2.47달러로 전망했으며, 애널리스트들은 이 중 74%를 배당으로 지급할 것으로 예상하고 있습니다.
그렇다면 어느 쪽이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | MPLX (MPLX) | VICI Properties (VICI) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 7.65% (현재 배당률 기준) | 8.0% |
| 현재 배당률 기준 수익률 | 7.65% | 8.04% |
| 배당 성장률, 2020-2025 회계연도 | 연평균 8.2% | 연평균 7.1% |
| 커버리지, 2025 회계연도 | 배당가능현금흐름 커버리지 1.40배 | AFFO 배당성향 74% |
| 커버리지, 2026 회계연도 컨센서스 | 배당가능현금흐름 커버리지 1.29배 | AFFO 배당성향 74% |
| 순차입금 / EBITDA (LTM) | 4.0배 | 4.81배 |
| 이자보상비율 (LTM) | 4.09배 | 4.33배 |
MPLX, 여유 자금을 배당 인상에 투입
MPLX에서 천연가스가 주된 역할을 하고 있습니다. 천연가스 및 NGL 서비스 부문의 2026년 2분기 조정 EBITDA는 11% 성장한 6억 1400만 달러를 기록했습니다. 경영진은 또한 2026년 성장 자본 지출 전망치를 5억 달러 올려 29억 달러로 상향 조정했습니다.
파이프라인 파트너십으로서 MPLX는 배당가능현금흐름 커버리지로 평가받으며, 2016 회계연도 이후 매년 여유를 유지해 왔습니다.
커버리지는 2016 회계연도부터 2025 회계연도까지 1.35배에서 1.68배 사이를 기록하며, 안정적인 1.40배로 마감했습니다. 컨센서스는 2026 회계연도에 1.29배가 될 것으로 전망하고 있습니다. 해당 연도 동안 유닛당 배당금은 4.07달러에서 4.55달러로 상승하는 반면, 배당가능현금흐름은 5.68달러에서 5.86달러로 증가합니다. 이는 의도된 것입니다. CFO 칼 하게돈은 "우리는 2026년과 2027년, 그리고 그 이후에도 1.3배 커버리지 비율을 목표로 계속 유지할 것"이라고 말했습니다. 올해 배당 인상은 아직 확정된 것이 아니라 전망치입니다. 작년 배당 인상은 10월 28일에 발표되었습니다.
MPLX는 MLP이므로 유닛에 대해 배당을 지급하고 세금 시즌에 투자자에게 K-1 양식을 발송합니다. 7.65%의 수익률을 기준으로 10,000달러를 투자하면 현재 연간 765달러의 배당을 받습니다. 5년 평균 8.2%의 성장률을 유지한다면, 10년차에는 약 1,549달러가 되어 현금 투자 대비 15.5%의 수익률을 제공합니다.
하지만 주의할 점이 있습니다. 2026년 2분기 커버리지는 1년 전 1.5배에서 1.3배로 하락했으며, MPLX의 자체 레버리지 비율도 3.1배에서 3.7배로 상승했습니다.
VICI Properties, 꾸준함 유지
MPLX가 여유 자금을 활용해 배당을 더 빠르게 인상하는 반면, VICI는 배당성향을 좁은 범위 내에서 유지해 왔습니다. 2026년 2분기 주당 AFFO는 4.6% 상승한 0.62달러를 기록했습니다.
리츠로서 VICI는 AFFO 배당성향으로 평가받으며, 이는 거의 변동이 없었습니다.
배당성향은 2018 회계연도부터 2025 회계연도까지 69.9%에서 79.1% 사이를 유지하며, 충분히 보장된 74%로 마감했습니다. 컨센서스는 2026 회계연도에도 다시 74% 수준을 유지할 것으로 전망하며, 주당 1.83달러의 배당금이 주당 2.46달러의 AFFO에 대비됩니다. VICI는 경영진의 표현에 따르면 "2018년 상장 이후 매년 배당금을 인상해 왔습니다." 4월 30일 실적 발표에서 경영진은 "배당의 신성함을 계속해서 보호할 의도"라고 밝혔으며, 9월 3일에는 분기당 배당금을 2.2% 인상한 0.46달러로 결정했습니다.
리스크는 성장 둔화와 변화하는 임차인입니다. 배당금은 2025 회계연도에 3.5% 인상되었는데, 이는 2020-2025 회계연도 연평균 7.1% 성장률보다 낮은 수치입니다. 또한, 가장 큰 두 임차인 중 하나인 시저스는 Fertitta Entertainment에 주당 31달러 현금으로 인수되고 있으며, 이 거래는 아직 규제 당국의 승인을 기다리고 있습니다. CEO 에드 피토니악은 7월에 지역 카지노에 대한 임대료는 "언젠가 논의될 대화"이며, 그동안 VICI는 "임대료를 전액 수령한다"고 말했습니다. 주가는 10월 9일 52주 최저가 근처인 22.88달러에 마감했습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까?
MPLX가 더 나은 고수익 배당주입니다. VICI는 현재 더 많은 배당을 지급합니다. 10,000달러 투자 시 VICI는 연간 800달러, MPLX는 765달러를 제공합니다. 그러나 각 배당금의 5년 평균 성장률을 적용하면, MPLX의 배당소득은 약 2031년경에 VICI를 추월하며, 10년차에는 VICI의 약 1,481달러 대비 약 1,549달러를 지급합니다. 현재 각 기업의 성장 속도(MPLX의 12.7% 인상, VICI의 2025 회계연도 3.5% 인상)를 적용하면, MPLX는 약 2027년경에 VICI를 추월하며, 10년차 격차는 VICI의 약 1,093달러 대비 MPLX의 약 2,251달러로 더 벌어집니다. 또한 MPLX는 이러한 인상을 성장하는 사업에서 자금을 조달하며, 커버리지는 정확히 1.3배 목표에 부합하고 순차입금 대 EBITDA 비율도 VICI의 4.81배 대비 4.0배로 더 낮습니다.
VICI의 경우도 강력합니다. 배당성향은 거의 변동이 없으며, 상장 이후 매년 배당금을 인상해 왔습니다. 현재 배당률을 기준으로 할 때, VICI의 수익률은 8.04%로 MPLX의 7.65%보다 더 높습니다. 다만, MPLX의 배당금이 훨씬 더 빠르게 성장하고 있으며, 현금흐름으로도 충분히 보장되며, 고객이 재협상 중이 아니라는 점이 다릅니다.
물론, MPLX의 배당 인상은 2026년 29억 달러의 성장 지출이 성과를 내는 데 달려 있습니다. 만약 성과가 나지 않는다면, VICI가 훨씬 더 나아 보이기 시작할 것입니다.
그렇다면 MPLX 주식의 실제 가치는 얼마일까?
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