주요 요점
- 2026년 10월 9일 종가 기준, United Parcel Service의 배당 수익률은 7.0%, Altria Group은 6.2%입니다.
- 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 UPS의 배당금은 자유 현금 흐름의 99%를 차지했으며, Altria는 78%였습니다.
- UPS는 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금을 연평균 10.2% 증가시켰지만, 2025 회계연도에는 0.6%만 증가했습니다. 반면 Altria의 배당금은 같은 해 4.0% 증가했습니다.
- 주목해야 할 점은 2026년 상반기에 증가한 UPS의 자유 현금 흐름이 배당금을 계속 따라잡을 수 있는지 여부입니다.
현재 배당 소득을 찾고 있는 모든 투자자는 United Parcel Service (UPS)와 Altria Group (MO)을 주목할 것입니다. 10월 9일 종가 기준 UPS의 배당 수익률은 7.0%, Altria는 6.2%입니다.
UPS는 7월 28일, 아마존 물량 축소를 완료하고 2026년 전망을 상향 조정했다고 발표했습니다. 이틀 후, Altria는 2026년 실적 전망치를 축소하고 국내 담배 판매량이 여전히 감소하고 있다고 밝혔습니다.
그렇다면 어느 주식이 더 나은 고수익 배당주일까요?
| 지표 | Altria Group (MO) | United Parcel Service (UPS) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.2% | 7.0% |
| 배당 성장률, 2020 회계연도 ~ 2025 회계연도 | 연평균 4.1% | 연평균 10.2% |
| 배당 성장률, 2025 회계연도 | 4.0% | 0.6% |
| 현금 배당 지급 비율 (2026년 6월 30일까지 TTM) | 78% | 99% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 1.41x | 1.63x |
| 이자보상배율 (LTM) | 13.3x | 7.6x |
| 선행 주가수익비율 (NTM) | 12.4x | 12.2x |
담배는 줄었지만 현금은 풍부
Altria는 산업 동향, 소비자 지출 압박, 전자담배로의 전환으로 인해 국내 담배 판매량이 감소하고 있는 반면, on! PLUS 니코틴 파우치 제품은 전국적 확장으로 성장하고 있다고 밝혔습니다. 회사는 2025년 $5.42 대비 3.5%에서 5.5% 증가한 $5.61에서 $5.72의 2026년 조정 주당순이익을 예상하고 있습니다.
그러나 배당금은 현금으로 지급됩니다. Altria의 자유 현금 흐름은 2018 회계연도 $81.5억에서 2025 회계연도 $90.7억으로 증가했으며, 그 과정에서 매년 배당금을 상회했습니다. 또한 현금 배당 지급 비율은 2021 회계연도부터 2025 회계연도까지 75%에서 82% 사이를 유지했습니다.
2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 그 비율은 견고한 78%였습니다. 경영진은 7월 30일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이 여유를 명확히 밝혔습니다: "배당금을 지급한 후 약 10억 달러의 잉여 현금이 남습니다."
주요 위험은 Altria 스스로 지적하는 바와 같이, 성인 니코틴 소비자의 가처분 소득에 대한 압력입니다.
UPS, 아마존 물량 축소 완료
Altria가 쇠퇴하는 제품을 관리하고 있는 반면, UPS는 지난 18개월 동안 의도적으로 규모를 축소해 왔습니다. 7월 28일, CEO 캐롤 토메는 직원들에게 "설계한 대로 아마존 물량 축소 및 관련 네트워크 재구성 계획을 성공적으로 완료했다"고 감사를 표했습니다.
초기 결과는 그녀의 말을 뒷받침합니다. 2026년 2분기 매출은 전년 동기 $212억에서 7.6% 증가한 $228억으로 늘었으며, UPS는 2026년 조정 주당순이익 전망치를 약 $7.22로 상향 조정했습니다.
배당금을 충당하는 것은 더 어렵습니다. 자유 현금 흐름은 2021 회계연도 $108억에서 2025 회계연도 $47.7억으로 감소한 반면, 같은 기간 동안 지급된 배당금은 $34.4억에서 $54.0억으로 증가했으며, 특히 2022 회계연도에 큰 폭으로 증가했습니다.
UPS는 2023 회계연도와 2025 회계연도에 자유 현금 흐름보다 많은 배당금을 지급했으며, 현금 배당 지급 비율은 각각 106%와 113%였습니다. 또한 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 그 비율은 위험한 99%였습니다. 이는 대폭적인 배당 인상 여지를 거의 남기지 않습니다. 주당 배당금은 2025 회계연도에 0.6% 증가했으며, UPS는 2026년에 약 $54억의 배당금을 지급할 것으로 예상하는데, 이는 2025 회계연도에 지급한 $54.0억과 비슷한 수준입니다.
좋은 소식은 2026년 상반기 자유 현금 흐름이 2025년 동기 $7.42억에서 $15.7억으로 증가했다는 점입니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
Altria가 더 나은 고수익 배당주입니다. 자유 현금 흐름이 배당금을 여유 있게 충당합니다: 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 UPS의 99% 대비 78%입니다. 또한 Altria의 배당금은 현재 더 빠르게 성장하고 있습니다.
이 성장 속도가 결정적입니다. UPS의 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 10.2% 증가율은 현재 배당을 설명하지 못하며, 2025 회계연도에는 Altria의 4.0% 증가율에 비해 0.6%만 증가했습니다. UPS는 그 이후로 인상하지 않았습니다: 배당금은 2025년 2월 이후 분기당 $1.64를 유지하고 있습니다. Altria는 8월 27일 분기당 $1.11로 4.7% 인상하며 57년간 61번째 인상을 단행했으며, 2028년까지 연간 중간 한 자릿수 배당 성장을 목표로 하고 있습니다. 2025 회계연도 수익률 기준으로, Altria에 $10,000를 투자하면 현재 연간 $620의 소득을 얻는 반면 UPS는 $700입니다. 그러나 Altria의 소득은 약 3.7년 후, 즉 2030년경에 UPS의 소득을 추월합니다. 10년 후에는 Altria에서 연간 약 $882, UPS에서 약 $740의 소득을 얻게 됩니다.
Altria의 담배 사업은 축소되고 있는 반면, UPS는 다시 성장하고 있습니다. 그러나 Altria의 배당금은 유지되고 있는 현금 흐름에 기반을 두고 있습니다.
이는 UPS의 배당금이 위험에 처해 있다는 말이 아닙니다. UPS는 더 큰 수표를 지급하고, 물량 축소 후 사업이 다시 성장하며, 상반기 자유 현금 흐름이 크게 증가했습니다. 다만 고수익 주식의 경우, 현금 흐름이 여유 있게 충당하고 계속 인상하는 배당금을 보유하는 것을 선호합니다.
물론 UPS의 반전은 아직 초기 단계입니다. 2026년 나머지 기간 동안 자유 현금 흐름이 계속 따라잡는다면, 그 7% 수익률은 훨씬 안전해 보이기 시작할 것입니다.
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