핵심 요약
- AT&T의 배당수익률은 4.6%이며 주당 $1.11의 배당금을 유지할 계획입니다. 반면, Enbridge의 배당수익률은 6.0%이며 2025년 12월에 31년 연속으로 배당금을 3% 인상했습니다.
- AT&T의 배당금은 2026년 6월 30일까지의 12개월간 자유현금흐름의 45%를 차지했으며, 자사주 매입은 2026년 자유현금흐름 전망치의 대부분을 차지할 것입니다.
- Enbridge의 배당 가능 현금흐름(DCF)은 2025 회계연도 기준 배당금을 1.51배로 충당했지만, 순부채는 EBITDA의 6.3배로 AT&T의 2.91배보다 높습니다.
- 10년간의 소득 수치는 Enbridge가 2026년 말까지 부채를 목표 범위로 되돌리는 동안 배당금 인상을 계속할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
AT&T (T)는 7월에 자사주 매입을 올해 약 $100억 규모로 가속화할 것이라고 밝혔으며, 배당금은 주당 $1.11로 유지됩니다. 9일 후, Enbridge (ENB)는 2026년 가이던스와 2026년 이후 주당 배당 가능 현금흐름을 연간 약 5% 성장시킬 계획을 재확인했습니다.
따라서 소득형 투자자들은 4.6% 수익률의 AT&T로부터의 고정된 수표와, 더 많은 부채를 기반으로 한 6.0% 수익률의 Enbridge로부터의 증가하는 수표를 저울질하고 있습니다. 향후 10년간 어느 쪽이 더 많은 소득을 제공할까요?
| 지표 | AT&T (T) | Enbridge (ENB) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 4.6% | 6.0% |
| 배당 성장률, 2020 회계연도 ~ 2025 회계연도 | 연간 -11.8% | 연간 3.1% |
| 충당 비율, 최근 보고치 | 현금 배당 지급 비율: 45% (2026년 6월 30일까지 TTM) | 배당 가능 현금흐름 충당 비율: 1.51배 (2025 회계연도) |
| 충당 비율, 전망치 | 현금 배당 지급 비율: 46% (2026 회계연도 컨센서스) | 배당 가능 현금흐름 충당 비율: 1.50배 (2026 회계연도 컨센서스) |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 2.91배 | 6.3배 |
| 이자보상배율 (LTM) | 3.86배 | 2.27배 |
AT&T: 충분한 여유와 인상 계획 없음
AT&T의 성장은 광섬유와 무선 서비스에서 나옵니다. Advanced Connectivity 서비스 수익은 2026년 2분기에 전년 동기 대비 5.1% 증가한 $235억을 기록했습니다.
배당금은 잘 충당되고 있습니다. 2026년 6월 30일까지의 12개월간 자유현금흐름의 45%를 차지했으며, 2026 회계연도 컨센서스 기준 46%를 차지합니다. 이 완충재는 더 작아진 배당금에서 비롯되었습니다. 지급된 배당금은 2021 회계연도 $151억에서 2025 회계연도 $81.8억으로 감소했고, 현금 배당 지급 비율은 57.0%에서 42.1%로 떨어졌습니다.
이것이 AT&T의 5년간 배당 성장률이 2020 회계연도 주당 $2.08에서 2025 회계연도 $1.11로, 연간 -11.8%를 기록하는 이유이기도 합니다.
AT&T는 2026년 배당금과 자사주 매입이 총 약 $180억에 달할 것으로 예상합니다. 존 스탠키 CEO는 7월 실적 발표에서 우선순위를 분명히 했습니다: "주가가 엄청나게 저평가되어 있기 때문에 더 많이 매입하고 싶습니다."
위험 요인은 부채입니다. AT&T는 EchoStar 인수 거래가 마무리된 후 레버리지가 상승했다가 약 3년 내에 목표치인 2.5배로 돌아올 것으로 예상합니다.
Enbridge: 더 많은 부채를 기반으로 배당금 인상 지속
AT&T는 배당금을 동결하는 반면, Enbridge는 2025년 12월에 31년 연속으로 자사 배당금을 3% 인상하여 연간 주당 C$3.88로 올렸습니다. Enbridge는 배당금을 캐나다 달러로 설정하므로, 미국 투자자가 받는 수표는 환율에 따라 변동합니다.
그 배당금을 뒷받침하는 현금은 증가하고 있습니다. 조정 EBITDA는 2026년 2분기에 전년 동기 C$46억에서 C$48억으로 증가했습니다. 배당 가능 현금흐름은 2025 회계연도 기준 배당금을 1.51배로 충당했으며, 2026 회계연도 컨센서스 기준 1.50배로 충당합니다.
주당 배당금은 2016 회계연도 C$2.12에서 2025 회계연도 C$3.77로 증가했습니다. 같은 기간 동안 주당 배당 가능 현금흐름은 C$4.08에서 C$5.71로 증가하여 충당 비율을 1.44배에서 1.92배 사이로 유지했습니다.
3% 인상은 그렉 에벌 CEO가 목표로 하는 연간 약 5% 성장률 아래에 여유를 남깁니다: "우리는 5% 성장 전망에 대한 가시성을 계속 추가하고 더 먼 미래로 확장할 것입니다."
위험 요인은 레버리지입니다. Enbridge 자체 측정 기준에 따르면, 6월 말 기준 부채는 EBITDA의 5.1배로 목표 범위인 4.5~5.0배를 초과했습니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
Enbridge가 향후 10년간 더 많은 소득을 제공하며, 그 격차는 큽니다. 각 배당금을 현재 속도로 가정해 보세요: AT&T는 고정, Enbridge는 2025 회계연도에 3.0% 인상되었습니다. 그 속도로, Enbridge에 $10,000를 투자하면 캐나다 달러 기준 성장률을 고려했을 때 10년간 약 $6,880의 소득을 제공하는 반면, AT&T는 약 $4,600을 제공합니다. 각 회사의 5년간 평균 속도로 계산하면 격차는 더 넓어집니다: 약 $6,903 대 $2,787입니다.
Enbridge는 배당 가능 현금흐름이 배당금을 1.5배로 충당하므로 그 속도를 유지할 가능성이 높습니다.
AT&T의 배당금이 위험한 것은 아닙니다. 잘 충당되고 있으며 부채는 훨씬 적고, 경영진은 자유현금흐름이 2026년 $180억 이상에서 2028년 $210억 이상으로 증가할 것으로 예상합니다. 문제는 AT&T가 추가 현금을 자사주 매입에 사용한다는 점입니다. 소득 측면에서, 계속 증가하는 더 큰 수표가 고정된 더 작은 수표보다 낫습니다.
물론, Enbridge는 여전히 2026년 말까지 부채를 목표 범위로 되돌려야 합니다. 다음 인상이 3% 속도를 유지하는지 보여줄 것입니다.
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