Atlassian 주식의주요 통계
- 현재 가격: $66.94
- TIKR 목표 가격 (중간): ~$124
- 거리 목표 (평균): ~$151
- 잠재적 총 수익 (중간): ~85%
- 연간 IRR (중간): ~16% / 년
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무슨 일이 있었나요?
이 정도로 심각한 주가 폭락을 견뎌낸 소프트웨어 주식은 거의 없습니다. Atlassian(TEAM) 은 2026년 4월 10일에 최대 75.13%의 하락률을 기록했으며, 지난 회계연도에 약 20% 성장하며 연 매출 52억 달러를 돌파했음에도 불구하고 2018년 이후 볼 수 없었던 가격으로 주가가 하락했습니다.
상승세는 세계에서 가장 미션 크리티컬한 엔터프라이즈 플랫폼 중 하나가 10년에 한 번 있을까 말까 한 할인가에 거래되고 있습니다. 하락론자들은 핵심 제품, 프로젝트 추적 및 문서 협업을 갖춘 기업이 훨씬 저렴한 비용으로 이를 복제할 수 있는 AI 도구의 위협에 직면해 있다고 보고 있습니다.
Atlassian의 주가는 2026년에만 절반 이상 하락했는데, 이는 AI가 기존 엔터프라이즈 도구를 대체할 것이라는 우려로 인한 광범위한 소프트웨어 매각의 일부였습니다. 가장 큰 촉매제는 3월 11일, Atlassian이 전 세계 인력의 10분의 1에 해당하는 1,600명의 일자리를 감축하여 AI에 리소스를 재배치하면서 발생했습니다. 그날 주가는 4.4% 하락했습니다.
CEO Mike Cannon-Brookes는 이러한 감원설을 직접 부인했습니다. 그는 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 "저는 AI가 Atlassian에 큰 도움이 될 것이라고 확신합니다. 다른 사람들은 소프트웨어가 죽었다고 생각합니다. 이런 환경에서는 노이즈가 신호를 휩쓸고 뉘앙스가 사라지는 것 같습니다."라고 말했습니다.
그는 또한 "우리 주식이 상당히 저평가되어 있다고 믿기 때문에" 25억 달러의 환매 승인을 받아 자사주 매입을 가속화하고 있다고 발표했습니다.
2분기 실적은 그의 자신감을 뒷받침했습니다: Atlassian은 전년 동기 대비 26% 증가한 사상 첫 10억 달러의 클라우드 매출을 달성했고, RPO(아직 인식되지 않은 계약된 미래 매출)가 44% 증가한 38억 달러를 기록했으며, 에이전트 AI 플랫폼인 Rovo가 월간 활성 사용자 수 500만 명을 돌파했습니다.
이러한 호실적에도 불구하고 이러한 결과가 발표된 2026년 2월 5일에 주가는 3.75% 하락했습니다. 2026 회계연도 3분기 실적은 2026년 4월 30일에 발표될 예정입니다. 이 실적은 다음 주요 테스트입니다.
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현재 Atlassian은 저평가되어 있나요?
밸류에이션 격차가 현저합니다. Atlassian은 NTM EV/매출의 2.50배에 거래되고 있으며, 이는 TIKR에서 추적하는 소프트웨어 피어 그룹 평균인 4.30배보다 훨씬 낮은 수치입니다. 이러한 할인은 성장 둔화로 설명되지 않습니다: Atlassian은 작년에 매출이 약 20% 성장하여 멀티플이 더 높은 Salesforce(3.41배)와 Workday(2.83배) 모두보다 빠르게 성장했습니다.
잉여 현금 흐름에서도 동일한 패턴이 유지됩니다. Atlassian은 15억 2,000만 달러의 LTM 레버리지 FCF를 창출했지만, 피어 평균 11.94배에 비해 NTM MC/FCF는 8.84배에 불과합니다. 시장은 상당한 현금을 창출하는 비즈니스에 공포 할인을 적용하고 있습니다.
이러한 두려움은 실제적인 것에 뿌리를 두고 있습니다. Atlassian은 데이터 센터 제품군을 단계적으로 중단하여 온프레미스 고객 기반이 클라우드로 마이그레이션하거나 경쟁업체로 이동하도록 강요하고 있습니다. 경영진의 가이던스에 따르면 현재 Data Center 매출은 안정적이지만 FY27에는 급격히 감소할 것으로 예상되어 향후 매출 지속 가능성에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 전년 대비 44% 성장한 38억 달러의 RPO 수치는 대규모 이탈을 뒷받침합니다. 고객들은 클라우드 약정을 더 길게 체결하고 있으며, 떠나지 않고 있습니다.
특히, 캐논-브룩스는 실적 발표에서 새로운 AI 제품은 Atlassian의 소프트웨어에 저장된 정보에 액세스해야 하므로 기업에서 AI가 확산되면 Atlassian의 데이터 해자가 약화되기보다는 심화된다는 점을 지적했습니다.
Atlassian의 2026 회계연도 2분기 실적 발표에 따르면, 이 플랫폼은 클라우드 ARR이 $10,000 이상인 65,000개 이상의 조직을 포함하여 35만 명 이상의 고객에게 서비스를 제공하며, 월간 활성 사용자가 5백만 명에 이르는 Jira 및 Confluence에 이미 Rovo가 내장되어 있습니다.
고객이 AI 기능이 제공되는 프리미엄 티어로 업그레이드할 때 이러한 사용량이 더 높은 좌석당 수익으로 전환되는지 여부는 아직 의문입니다.
진정한 위험은 CFO 교체와 결합된 GAAP 수익성 저하입니다.
2026년 3월 30일에 제임스 추옹이 Joe Binz를 대체하면서 중요한 순간에 실행의 불확실성이 더해졌습니다. 또한 Atlassian은 2025년 10월에 AI 기반 엔터프라이즈 브라우저를 구축하기 위해 The Browser Company를 인수하는 데 드는 비용을 흡수했는데, 아직 ROI가 입증되지 않은 상태입니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $66.94
- TIKR 목표 가격 (중간): ~$124
- 잠재적 총 수익 (중간): ~85%
- 연간 IRR (중간): ~16%/년
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중간 사례는 2030회계연도까지 약 14%의 매출 연평균 성장률을 예상하며, 클라우드 구독 성장과 Rovo 수익화를 두 가지 주요 동인으로 삼고 있습니다. 순이익 마진은 구조조정 후 비용 기반을 바탕으로 운영 레버리지가 강화되면서 2025 회계연도의 18.7%에서 약 22%로 확대될 것으로 예상됩니다. TIKR 컨센서스에 따르면 프로젝트 매출은 2026 회계연도 약 64억 달러에서 2030 회계연도에는 약 110억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.
가장 높은 경우, 약 17%의 연환산 IRR로 2020/2030년 6월 30일까지 TEAM이 약 250달러에 도달하면 약 16%의 매출 CAGR과 약 23%의 마진이 필요합니다. 이 시나리오는 Rovo 수익 창출이 견인력을 얻고 데이터 센터 이탈이 관리 가능한 수준으로 유지된다고 가정합니다. 낮은 경우에는 데이터 센터 손실이 심하고 AI 경쟁이 가격을 압박하는 상황에서 약 9%의 IRR로 약 $137에 도달합니다. 주목할 점은 낮은 시나리오에서도 현재 가격에서 총 수익이 여전히 플러스라는 것인데, 이는 시장이 이 주식을 얼마나 크게 할인했는지를 반영합니다.
결론
2026 회계연도 3분기 실적 발표에서 클라우드 매출 성장률과 RPO를 지켜보세요. 클라우드 성장률이 25% 이상 유지되고 RPO가 계속 가속화되면 데이터센터 마이그레이션이 진행되고 있으며 약세 사례는 근거를 잃게 됩니다. 20% 이하로 둔화하면 시장이 이미 가격에 반영한 것을 확인할 수 있습니다. 주가가 66.94달러인 Atlassian은 크게 할인된 엔터프라이즈 소프트웨어 프랜차이즈로서 연간 15억 2천만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하며, 지난 20년간 쌓아온 데이터 해자가 AI 시대에도 살아남을 것이라고 장담합니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
