주요 통계 - 디어앤컴퍼니(DE) | 2026 회계연도 1분기 실적
- 현재 가격: ~$590
- 2026 회계연도 1분기 장비 운영 순매출: 80억 달러(+18% YoY)
- 2026 회계연도 1분기 총 매출: 96억 달러(전년 동기 대비 +13%)
- 2026 회계연도 1분기 순이익: 6억5600만달러(희석주당 2.42달러)
- 2026 회계연도 1분기 장비 운영 영업이익률: ~6%
- FY2026 순이익 가이던스: $45억~$50억(상향 조정)
- 2026 회계연도 장비 운영 현금 흐름: 45억~55억 달러(상향 조정)
- TIKR 모델 목표: $762
- 내재된 상승 여력: ~5년간 총 수익률 28%(연간 6%)
경영진은 방금 2026 회계연도 가이던스를 상향 조정했습니다. TIKR의 밸류에이션 모델은 가이던스 수정이 얼마나 많은 상승 여력을 의미하는지 무료로 보여줍니다.
건설업이 급증하고 사이클 바닥이 가까워지면서 디어 주식, 1분기 예상치를 상회하다
Deere & Company(DE) 주식은 2026 회계연도 1분기에 전년 동기 대비 18% 증가한 80억 달러의 장비 운영 순매출을 기록했으며 총 매출은 13% 증가한 96억 달러를 기록했습니다.
순이익은 6억 5,600만 달러, 희석주당 2.42달러로 세 사업 부문 모두 내부 예상치를 상회하는 실적을 달성했습니다.
건설 및 임업 부문이 가장 두드러진 성과를 거두었으며, 출하량 증가와 긍정적인 외화 환산으로 순매출이 약 34% 증가한 27억 달러로 최고 실적을 올렸습니다.
생산 효율성과 물량 호조가 관세 인상으로 인한 영향을 상쇄하면서 C&F 영업 이익은 전년 대비 두 배 이상 증가한 1억 3,700만 달러로 5.1%의 영업 마진을 기록했습니다.
2026 회계연도 1분기 실적 발표에서 투자자 관계 담당 이사인 Josh Beal에 따르면, C&F 주문 은행은 분기 동안 50% 이상 증가하여 2024년 5월 이후 최고치를 기록했으며 회계연도 하반기에 대한 명확한 가시성을 제공했습니다.
소형 농작물 및 잔디 부문 순매출은 출하량 증가와 2%포인트의 긍정적인 가격 실현에 힘입어 24% 성장한 22억 달러를 기록했으며, 영업이익은 9%의 마진으로 1억 9,600만 달러에 달했습니다.
생산 및 정밀 농업 부문 순매출은 3% 증가한 32억 달러로 대부분의 이익이 우호적인 환율에 기인했으며, 이 부문의 영업이익률은 관세 인상, 불리한 판매 믹스, 보증 비용 증가로 인해 4.4%로 하락했습니다.
금융 서비스는 유리한 금융 스프레드와 신용 손실 충당금 감소로 전년 대비 증가한 2억 4,400만 달러의 순이익을 올렸습니다.
디어는 2026 회계연도 순이익 전망을 45억~50억 달러로 상향 조정하고 장비 운영 가이던스 현금 흐름은 45억~55억 달러 범위로 5억 달러 상향 조정했습니다.
1분기에는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 약 7억 5천만 달러를 환원했습니다.
관세 비용은 세전 약 12억 달러의 연간 역풍으로 남아 있지만, 관세 적용 범위를 포함하여 올해 가격과 비용은 거의 중립적일 것으로 예상됩니다.
디어는 1분기 예상치를 상회하고 가이던스를 상향 조정했습니다. 주식이 여전히 공정가치 대비 할인된 가격에 거래되고 있는지 TIKR에서 무료로 확인하세요.
디어 주식 재무: 마진 압력은 지속되지만 회복 경로가 형성되고 있습니다.
Deere 주식의 1분기 손익계산서는 여전히 마진을 중간 사이클 기준 이하로 압박하는 관세 비용을 흡수하면서 운영 규율에 따라 운영되는 비즈니스를 반영합니다.
관세, 대규모 농업의 불리한 지역적 혼합, 보증 비용 상승이 생산 및 정밀 농업 부문에 부담을 주면서 2026 회계연도 1분기 매출 총이익은 전년 동기 25.5%에서 약 22%로 감소했습니다.
영업 이익은 0.89억 달러, 영업 마진은 약 9%로 2025 회계연도 1분기의 약 11%에 비해 감소했습니다.
총 마진은 최근 FY2024 2분기까지 31%에 달했으며, 대형 농약 물량이 감소하고 비용 압박이 가중됨에 따라 꾸준히 감소하는 추세가 지난 몇 분기 동안 지속되고 있습니다.
C&F의 영업 마진이 5%로 회복된 것은 이 부문의 급격한 물량 증가로 인해 장비 사업 전반의 영업 레버리지가 회복되기 시작했다는 점에서 의미 있는 데이터 포인트입니다.
경영진은 연간 PPA 마진을 11%-13%, SAT 마진을 13.5%-15%, C&F 마진을 9%-11%로 제시하며 회계연도 하반기까지 의미 있는 회복세를 보일 것으로 예상했습니다.
디어 주식은 여전히 저평가되어 있을까요? TIKR 모델이 보여주는 것
TIKR 모델은 Deere 주식의 목표 주가를 7612달러로 책정하여 현재 가격인 590달러에서 5년 동안 총 28%, 즉 연 6%의 수익률을 예상합니다.
중간 사례의 가정은 매출 연평균 성장률 8%, 순이익 마진 13%, 주당순이익 연평균 성장률 8.5%로, 모두 주기적 저점에서 정상화된 수익률로 회복하는 비즈니스와 일치합니다.
1분기 실적은 세 부문 모두 내부 계획을 상회하고, 경영진이 가이던스를 상향 조정했으며, C&F 및 소규모 농작물 주문량 데이터는 1분기 풀포워드가 아닌 수요 변곡점을 시사하는 등 투자 사례를 점진적으로 강화합니다.
Deere 주식은 단기적인 실적 호황에 맞춰 가격이 책정된 것은 아니지만, TIKR 모델은 이번 1분기 보고서가 신뢰성 있게 뒷받침하기 시작한 중간 사이클 정상화 경로를 반영합니다.
건설 및 소규모 농업의 수주 모멘텀이 지속적인 대규모 농업 회복으로 이어질지, 아니면 관세와 연작 작물 경제가 이전 사이클 정점을 훨씬 밑도는 반등을 제한할지 여부가 디어 주식의 핵심 긴장 요인입니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 북미의 대형 농업 수요는 15%~20% 하락할 것이라는 업계 전망의 하단에서 안정화되고 있으며, 트랙터 주문 속도는 이미 4분기까지 연장되었고 콤바인은 대략 10%~15% 하락으로 해당 범위보다 더 나은 추세를 보이고 있습니다.
- C&F는 북미 건설장비 시장의 약 40%를 차지하는 세그먼트에서 코넥스포 굴삭기 출시로 경쟁 차별화를 강화하면서 2분기까지 수주은행 성장세(1분기 50% 이상 증가)를 유지한다.
- 지속적인 낙농/축산 수익성과 잔디 수요 정상화에 힘입어 업그레이드된 순매출 가이드 15%, 마진 가이드 13.5%~15%를 유지한다.
- 232조 철강에 대한 관세 완화는 연중 내내 진행되며, 경영진은 이미 일부 완화 및 가격/비용 중립이 확정된 연간 기준선으로 보고했습니다.
여전히 잘못될 수 있는 것
- 남미가 고금리, 헤알화 평가절상, 원자재 가격 약세로 인해 이미 브라질에서 복합재 재고가 쌓이면서 1분기 PPA 영업 마진이 4.4%로 급격히 감소했습니다.
- 세전 약 12억 달러의 연간 관세 익스포저는 여전히 높은 수준이며, IEEPA 부분(전체의 절반 미만)은 현재 진행 중인 대법원 소송과 광범위한 무역 정책 불확실성의 영향을 받습니다.
- 1분기 C&F 가격은 소폭 마이너스를 기록했으며, 수주잔고가 예상보다 빠르게 증가함에 따라 가격 인상 조치가 지연되어 경영진은 연간 C&F 가격 실현 가이던스를 0.5% 포인트 하향 조정했다.
- USDA의 2026년 순 현금 농가 소득 전망에 따르면 대부분의 수익이 작물 현금 수입이 아닌 정부 보조금에 의한 것으로 나타나면서 글로벌 대형 농업 펀더멘털은 여전히 어려움을 겪고 있습니다.
TIKR의 가치 평가 도구에 따르면 Deere 주식은 28%의 모델 상승 여력이 있습니다. 60,000개 이상의 주식에 대한 전체 시나리오 분석을 무료로 확인하세요.
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