핵심 요약
- AST SpaceMobile 주식은 오늘 Deutsche Telekom, Orange, Telefonica, Vodafone이 유럽 위성 주파수 공동 입찰을 검토하기 위한 양해각서에 서명한 후 5% 상승했습니다.
- 통신사들은 아직 위성 파트너를 선택하지 않았지만, AST는 이미 네 곳 모두와 협력 중이며 가장 유력한 선택지로 보입니다.
- 애널리스트들은 매출이 2025 회계연도 7,090만 달러에서 2028 회계연도 17.3억 달러로 증가할 것으로 예상하는 반면, 2025 회계연도 자유현금흐름은 -11.4억 달러였습니다.
- 다음으로 주목할 점은 통신사들이 AST를 파트너로 지정할지 여부이며, 주파수 자체는 2029년에 배정될 가능성이 높습니다.
AST SpaceMobile (ASTS) 주가가 오늘 5% 상승했습니다. 유럽의 네 대형 통신사들이 해당 지역 위성 주파수 공동 입찰을 검토하고 있다고 발표한 후입니다.
유럽의 빅4가 참여를 원한다
오늘 장 시작 전, AST는 Deutsche Telekom (DTEGY), Orange (ORANY), Telefónica (TEF), Vodafone (VOD)가 유럽의 모바일 위성 서비스(Mobile Satellite Services) 주파수 공동 입찰을 검토하기 위한 양해각서에 서명했다고 발표했습니다. AST는 이 네 곳 모두를 파트너로 지칭하며 각각과 네트워크 테스트를 진행 중입니다.
AST의 유럽 합작법인 Satellite Connect Europe은 AST의 BlueBird 위성을 통신사들의 코어 네트워크에 연결하는 지상 네트워크를 구축 중입니다. AST는 이 시장을 5억 명 이상의 모바일 가입자가 있는 시장으로 평가합니다.
파트너는 아직 선정되지 않았다
그러나 통신사들의 자체 성명은 "위성 파트너는 아직 선정되지 않았다"고 설명합니다. Deutsche Telekom은 또한 독일에서 2028년경부터 SpaceX (SPCX)의 Starlink도 사용할 계획이며, 이 양해각서는 통신사들의 기존 위성 계약을 그대로 유지합니다.
유럽 집행위원회의 자체 계획도 주파수가 2029년에 배정될 것임을 시사합니다.
그때까지 현금이 버텨야 한다
애널리스트들은 이미 매출이 2025 회계연도 7,090만 달러에서 2028 회계연도 17.3억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다...
양해각서는 이러한 추정치를 움직여서는 안 되며, 이 추정치는 유럽이 주파수를 배정하기 1년 전에 끝납니다.
그 목표에 도달하는 데는 비용이 많이 듭니다. 자유현금흐름은 2021년 이후 매년 마이너스를 기록했으며, 2025 회계연도에는 현금 소모(burn)가 11.4억 달러에 달했습니다...
애널리스트들은 2029년까지 약 32억 달러가 더 필요할 것으로 예상합니다. AST는 최근 전환사채 발행 후 37억 달러 이상의 프로포마 유동성을 보유하고 있어 자금은 확보되어 있지만, 여유는 거의 없습니다.
5월 이후 가치의 절반 이상을 잃은 AST는 지난 거래 종가 기준 선행 매출 대비 39배에 거래되었습니다. 이는 3년 평균 74배와 2025년 10월 최고점인 205배보다 훨씬 낮은 수준입니다...
오늘 가격 기준으로는 약 42배에 가깝습니다. 이는 아직 AST가 벌어들이지 않은 매출에 대한 여전히 높은 가격입니다. SpaceX보다는 저렴하지만, 엘론 머스크의 이름이 붙어 있지도 않습니다...
현재로서 가장 유력한 파트너
제 생각: 유럽의 네 대형 통신사들은 자체 위성 사업을 원하며, AST는 이미 네 곳 모두와 연결되어 있습니다. 저는 그것이 가장 유력한 파트너라고 생각하며, 오늘의 움직임은 그에 합당합니다.
물론, 아무것도 서명된 것은 아닙니다. 통신사들은 여전히 파트너를 선택하고, 주파수를 획득하며, 조건에 합의해야 합니다. 그 중 첫 번째가 주목해야 할 부분입니다.
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