핵심 요약
- AppLovin 주가는 12월 31일 이후 54% 하락하여 9월 25일 $311에 마감했으며, 이는 2분기 매출이 근소하게 예상을 밑돈 후 분석가들의 연쇄적인 등급 하향 조정을 촉발시킨 결과입니다.
- 2분기 매출은 전년 동기 대비 53% 증가한 19억 2천만 달러를 기록했으며, 3분기 가이던스는 46%에서 48% 성장을 예상하고 있습니다.
- 분석가들은 매수 20건, outperform 7건, 보유 6건의 평가를 내리고 있으며, 평균 목표가는 $498로 현재 주가보다 60% 높습니다.
- TIKR의 중간 시나리오 모델은 2030년 12월까지 $627을 예상하며, 이는 102%의 총 수익률에 해당합니다.
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53% 매출 성장에도 불구하고 2026년 AppLovin 주가가 54% 하락한 이유
AppLovin (APP) 주가는 12월 31일 이후 54% 하락하여 $674에서 9월 25일 금요일 $311까지 떨어졌습니다. 가장 급격한 하락은 근소하게 예상을 밑돈 분기 실적 발표 이후에 발생했습니다.
2월 20일, SEC는 AppLovin과 관련된 조사가 "여전히 활발히 진행 중"이라고 밝혔으며, Bloomberg News가 보도했습니다. 소프트웨어 주식들은 1월 Anthropic의 제품 출시가 AI가 그들의 많은 제품들을 쓸모없게 만들 수 있다는 우려를 불러일으킨 후 4월 10일까지 하락세를 보였습니다. 5월의 1분기 매출 초과 실적은 AppLovin 주가를 6월 30일까지 $515로 끌어올렸습니다.
8월 5일, 그 회복세는 무너졌습니다. AppLovin은 2분기 매출을 19억 2천 4백만 달러로 보고했는데 이는 19억 3천 5백만 달러라는 예상을 밑돈 것이며, 조정 EBITDA 16억 1천만 달러도 16억 3천만 달러라는 컨센서스를 미달했습니다. 주가는 다음 날 최대 20% 하락했습니다.
미달의 규모보다 그 이유가 더 중요했습니다. 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 CEO Adam Foroughi는 부진의 원인을 AppLovin의 광고 타겟팅 모델로 추적했습니다: "이번 분기는 타이밍 문제였습니다. 분기 중 의미 있는 모델 개선 속도가 평소보다 낮았고, 모델 성능의 다음 단계 상승은 분기 종료 직후에 이루어졌습니다." Wells Fargo와 Piper Sandler은 8월 6일 주가 등급을 하향 조정했습니다. BofA는 8월 11일 뒤를 이어, AppLovin의 분기당 3%에서 5%에 달하는 자가학습 성장이 여전히 적용되는지 불분명하다고 말했습니다.
그럼에도 불구하고, 사업은 계속 성장했습니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 53% 증가했으며, 순이익은 55% 증가한 12억 7천만 달러를 기록했습니다. CFO Matt Stumpf는 또한 SEC가 권고 조치 없이 조사를 종료했다고 밝혔습니다. 20억 5천 5백만 달러에서 20억 8천 5백만 달러에 이르는 3분기 가이던스는 46%에서 48% 성장을 가리킵니다.
스트리트는 전망을 낮추었지만 포기하지는 않았습니다. AppLovin 주식은 매수 20건, outperform 7건, 보유 6건의 평가를 받고 있으며, $498의 평균 목표가는 마감가보다 60% 높은 수준으로, 2025년 말 $738에서 하락했습니다. 별도로, 31명의 분석가들이 목표가를 발표하고 있으며, 이는 12월의 25명에서 증가한 수치입니다.
54% 하락은 AppLovin을 망가진 성장 스토리로 평가하는 반면, 그 가이던스는 지연된 성장 스토리를 설명합니다.
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TIKR, AppLovin 주식을 $627로 평가, 현재 가격의 두 배 이상
TIKR의 중간 시나리오 모델은 AppLovin을 2030년 12월까지 $627로 평가하며, 이는 현재 $311의 가격에서 102%의 총 수익률, 또는 4.3년 동안 연간 18%의 수익률을 의미합니다.
이 수익률은 이미 분기당 12억 7천만 달러를 벌어들이는 사업체에게는 높은 수치이며, 이는 $311 주가에 이미 얼마나 많은 성장 리스크가 반영되어 있는지를 보여줍니다.
시장은 2분기의 정체를 새로운 정상으로 취급하고 있습니다. 모델은 3분기 가이던스와 Foroughi가 분기 종료 후 가동되었다고 말한 모델 업그레이드에 더 많은 비중을 둡니다.
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면책 조항:
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