주요 결론
- 아마존은 지난 10년간 연평균 26%의 수익률을 기록했으며, 포인트72자산운용 등 헤지펀드로부터 많은 투자를 유치하고 있다.
- 애널리스트들은 향후 3년간 연간 매출 성장률을 10%, 연간 이익 성장률을 20%로 예상하고 있다.
- 견조한 성장 전망에도 불구하고 주가는 예상 이익의 32배로 5년래 최저치에 가까운 수준에서 거래되고 있다.
- 향후 이익 예측에 따르면, 아마존은 향후 2년간 42%(연 19%)의 총 수익률을 제공할 수 있다.
- 기술주는 컨센서스 목표주가 대비 30% 할인된 가격에 거래되고 있다.
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아마존 (AMZN) 은 여전히 세계 최고의 대기업이지만, 매력적인 성장세를 이어가며 합리적인 배율로 거래되고 있다.
여기서는 현재 시장 환경에서 아마존이 현저하게 저평가되어 있는 이유를 자세히 분석하고자 한다.
아마존 주식은 지금이 매수 타이밍인가?
아마존은 글로벌 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅의 거대 기업으로 다양한 채널을 통해 수익을 창출하고 있다:
- 온라인 소매 플랫폼
- AWS의 클라우드 컴퓨팅 서비스
- 프라임 비디오를 통한 디지털 배포
- 광고 사업 호조
- 각종 구독 서비스
아마존의 주가는 지난 10년간 연평균 26%라는 놀라운 수익률을 기록하며 시장 전체를 능수능란하게 능가하고 있다.
아마존의 뛰어난 성과는 주요 기관투자자들을 계속 끌어들이고 있으며, 포인트72자산운용은 최근 아마존을 주요 보유 종목으로 선정했다.
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아마존의 광범위한 물류 네트워크는 진입장벽을 높이는 경쟁의 해자가 된다. 퍼블릭 클라우드 시장에서의 리더십을 통해 수익률을 꾸준히 높일 수 있는 반면, 확장되는 생태계는 고객의 스위칭 비용을 증가시킬 수 있다.
월스트리트는 아마존에 무엇을 기대하는가?
애널리스트들은 향후 3년간 아마존의 매출은 연 10%, 이익은 연 20% 성장할 것으로 예상하고 있다. 시가총액 2조 달러가 넘는 기업치고는 매우 강력한 성장세다.
아마존의 성장은 지난 몇 년 동안 완만해졌지만, 다른 하이테크 대기업보다 더 빠른 속도로 확장하고 있다.
주요 성장 요인은 다음과 같다.
- 기업 클라우드 도입 가속화로 AWS의 지속적인 확장성 강화
- 급성장 중인 고수익 광고 사업
- 국제 시장 진출
- 건강, 식료품, 금융 서비스 분야의 새로운 비즈니스 기회
평가 분석에 따르면 다음과 같이 큰 폭의 증가를 보인다.
아마존은 현재 예상 이익의 32배로 지난 5년 중 가장 낮은 밸류에이션 배율에 근접한 수준에서 거래되고 있다. 아마존의 성장 프로파일을 감안할 때, 이는 매력적인 기회다.
아마존의 연간 이익 성장률 20%를 감안하면 PER 40배대도 충분히 가능하지만, 여기서는 보수적인 PER 30배대로 밸류에이션 분석을 진행하고자 한다.
아마존은 3년 후 주당 약 9.50달러의 이익을 달성할 것으로 예상되며, P/L배율 30배로 볼 때 2년 후 주당 285달러의 가치가 있음을 시사하고 있다.
현재 가격 수준은 향후 2년간 총 수익률이 약 42%, 연 19%로 주식시장의 장기 평균 연 평균 수익률 10%를 상회하는 것을 의미한다.
이는 애널리스트들의 심리와도 밀접한 관련이 있는데, 아마존을 담당하는 63명의 애널리스트들의 평균 목표주가는 주당 약 265달러로 현재 수준에서 32% 상승할 것으로 예상하고 있다.
TIKR 테이크아웃
아마존은 실질적인 경쟁 우위, 견조한 성장 전망, 합리적인 밸류에이션을 가진 우량 기업에 대한 노출을 원하는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있다.
거대한 규모에도 불구하고, 이 회사는 계속 혁신하고 새로운 시장에 진출하고 있다.
TIKR 터미널은 10만 주 이상의 업계 최고 수준의 재무 데이터를 제공하며, 주식을 사는 것을 기업의 일부분을 사는 것으로 생각하는 투자자를 위해 만들어졌다.
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