AMD 주식 주요 통계
- 현재 가격: $608.10
- 목표 가격 (중간): ~$2,320
- 시장 목표가: ~$636
- 잠재적 총 수익률: ~281%
- 연간화 내부수익률(IRR): ~37% / 년
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무슨 일이 있었나요?
어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD)는 10월 9일 $608.10에 마감하며, 10월 6일 기록한 $649.42의 사상 최고 종가보다 6.36% 하락한 상태로 3일 연속 하락했습니다. 가장 큰 하락은 10월 8일에 발생했는데, 파이낸셜 타임스 보도에 따르면 OpenAI의 연간화(annualized) 매출이 약 500억 달러로, 유통되었던 수치보다 약 200억 달러 낮은 것으로 나타났습니다. AMD는 당일 장중 $616.48까지 4.55% 하락했으며, $620.68에 마감하여 3.90% 하락했습니다. AMD의 IR 자료는 한 개인 회사의 매출이 왜 이렇게 중요한지 보여줍니다: OpenAI는 기가와트 규모의 AMD GPU 거래를 발표한 세 고객 중 하나입니다.
오라클(ORCL)과 엔비디아(NVDA)도 이 보도에 따라 하락했습니다. FT의 설명에 따르면, 이 차이는 매출이 손실된 것이 아니라 어떻게 집계되었는지에 따른 것입니다. 블룸버그는 10월 9일 익명의 소식통을 인용해, OpenAI가 연말까지 연간화 매출이 최소 700억 달러에 이를 것으로 예상한다고 보도했습니다.
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세 구매처, 최대 14기가와트, 그리고 3억 2천만 주의 워런트
OpenAI와 메타 플랫폼스(META)는 각각 AMD 인스팅트 GPU에 대해 6기가와트 규모의 계약을 체결했으며, 첫 번째 기가와트는 2026년 하반기에 배치될 예정입니다. Anthropic은 2027년 상반기부터 최대 2기가와트를 배치하기로 합의했으며, AMD는 Anthropic에 최대 50억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 리사 수 회장 겸 CEO는 "Anthropic과의 파트너십을 심화하고 AMD 헬리오스를 기가와트 규모로 배치하게 되어 매우 기쁘다"고 말했습니다.
경영진은 위험에 대해 솔직합니다. 9월 11일 골드만 삭스 커뮤나코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스에서 AMD의 SVP이자 컴퓨팅 엔터프라이즈 AI 총괄 매니저인 댄 맥나마라는 "AI 측면에서 우리는 집중되어 있다"며 "현재 헬리오스로 최상위 고객사에 공급하는 데 매우 집중하고 있다"고 말했습니다.
AMD는 또한 OpenAI와 메타에 각각 최대 1억 6천만 주(발행주식수 16억 3,248만 주의 약 20%)에 대한 워런트를 발행했습니다. OpenAI의 마지막 분할 지급 조건에는 주가 $600 목표가 포함되어 있는데, AMD는 이미 이 가격 이상으로 거래되고 있으므로, 이제 GPU 납품이 주요 관문이 되었습니다. OpenAI의 구축 속도가 느려지면 매출은 지연되지만, 그만큼 지분 희석도 지연됩니다.
AMD는 20개의 대형 구매처를 원합니다
AMD의 기업 부사장 겸 재무 전략 및 IR 담당 매트 램지는 AMD가 긴 꼬리 형태의 고객사들에게 계속 서비스를 제공할 것이라고 말했습니다. 그는 또한 AMD가 컴퓨팅 파워 상위 15~20개 구매처에 접근하여 "어떻게 해야 대규모로 귀사의 고성능 컴퓨팅 파트너가 될 수 있을까"라고 물을 것이라고 말했습니다. 그는 애널리스트 데이에서 제시한 "데이터센터 부문 60% 이상 성장, AI 사업 80% 이상 성장" 목표를 재확인했습니다. 그는 또한 AMD가 연간 40% 성장하는 2030년까지 약 2조 달러 규모의 시장보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.
20개의 구매처는 여전히 짧은 목록이며, 맥나마라는 기업 고객의 확대는 나중에 일어날 것이라고 말했습니다: "확산은 일어날 것입니다." 그때까지는 NTM 기준으로 약 55배의 P/E가 적용되어 단 한 고객사의 실수도 용납할 여지가 거의 없습니다.
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- 현재 가격: $608.10
- 목표 가격 (중간): ~$2,320
- 잠재적 총 수익률: ~281%
- 연간화 내부수익률(IRR): ~37% / 년
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TIKR의 중간 시나리오는 예측이 아닌 하나의 가상 시나리오입니다. 이 모델은 AMD를 2030년 12월 31일 기준으로 약 $2,320에 평가하며, 이는 $608.10 대비 약 281%의 총 수익률, 또는 4.2년 동안 연간 약 37%에 해당합니다. 이 모델의 가정은 약 42%의 연간 매출 성장률과 2025년부터 2035년까지의 예측 기간 동안 약 35%에 가까운 순이익률을 요구합니다. 이러한 성장은 OpenAI, 메타, Anthropic의 확장이 예정대로 이루어지는 데 크게 의존합니다.
주요 위험은 시기입니다: 세 구매처 중 하나가 구축 속도를 늦추면 가장 가파른 성장 시기가 미뤄집니다. 상승 요인은 기업 고객들이 AI 수요를 더 빨리 확대할 경우 발생합니다. 하락 요인은 이익이 따라잡기 전에 배수가 축소되는 것입니다.
결론
AMD는 11월 3일 장 마감 후 3분기 실적을 발표할 예정입니다. 중요한 공시는 OpenAI의 첫 번째 기가와트를 위한 납품이 시작되었는지 여부입니다. 왜냐하면 해당 기가와트의 납품이 첫 번째 워런트 분할 지급 조건을 충족시키기 때문입니다. 확인은 2027년 확장 계획을 지지합니다. 2027년으로 미뤄지면 AMD의 가장 가파른 성장이 1년 늦어지는 반면, 주가는 여전히 선행 이익 기준 약 55배에 거래되고 있습니다.
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