GE Vernova 주식 주요 통계
- 현재 가격: $1,004.73
- 목표 가격 (중간): ~$3,720
- 시장 목표가: ~$1,225
- 잠재적 총 수익률: ~270%
- 연간 IRR: ~36% / year
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무슨 일이 있었나?
GE Vernova (GEV)는 TIKR 데이터에 따르면, 지난 5분기 동안 월가의 매출 추정치를 매분기마다 상회했지만, EBIT 추정치는 5분기 모두에서 하회했습니다. 이러한 부진에도 불구하고 주가는 하락하지 않았습니다. 10월 9일 종가 기준 주가는 $1,004.73로, 2026년 현재 53.7% 상승했습니다. GE Vernova의 IR 자료에 따르면 3분기 실적은 10월 28일 발표되며, 컨센서스는 EBIT가 2분기 대비 거의 두 배로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
5분기 연속 EBIT 부진, 모두 EBITDA 라인 아래에서 발생
2025년 2분기부터 2026년 2분기까지, TIKR이 보고하는 EBIT는 평균 추정치보다 14%에서 64% 부족했습니다. EBITDA는 다른 이야기였습니다: 5분기를 합쳐서 보면 추정치와 약 $3백만 정도 차이에 머물렀습니다. 전체 부족분은 EBITDA와 EBIT 사이, 즉 분석가 추정치와 실적 발표치가 모든 비용 항목을 동일하게 처리하지 않을 수 있는 영역에 위치합니다.
그 격차는 더 벌어졌습니다. EBITDA에서 EBIT를 뺀 값은 2025년 2분기 $392백만에서 2026년 2분기 $597백만으로 증가했습니다. 같은 기간 동안 감가상각비는 2분기 보도자료에 따르면 $202백만에서 $418백만으로 증가했으며, 이 증가폭은 격차 확대 폭과 거의 비슷한 규모입니다. 이 증가는 2월의 Prolec GE 인수와 시기가 맞물립니다.
매출 측면에서 2분기는 강했습니다. 매출은 21.87% 증가하여 $11.10억 달러(내생적 성장률 12%)를 기록했으며, 약 $108억 달러였던 추정치를 상회했습니다. 7월 22일, GE Vernova는 2026년 매출 가이던스를 $455억~$465억 달러로, 자유현금흐름 가이던스를 $65억~$75억 달러에서 $115억~$125억 달러로 상향 조정했습니다. 조정 EBITDA 마진 가이던스는 12%~14%로 유지했습니다. 주가는 그날 8.69% 하락했습니다.
3분기 추정치 역시 더 작은 격차를 가정하고 있습니다. 약 $16.8억 달러의 평균 EBITDA 추정치와 약 $12.7억 달러의 평균 EBIT 추정치는 약 $4.1억 달러 차이가 납니다. 2분기의 실제 격차는 $5.97억 달러였습니다.
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Strazik CEO, 마진 증거는 1월에 나온다고 밝혀
9월 16일 Morgan Stanley의 Laguna 컨퍼런스에서 Scott Strazik 최고경영자 겸 사장은 GE Vernova가 1월 실적 발표 시 공개할 계획인 수치를 언급했습니다: 장비 미수주잔고의 마진 변화입니다. Power 부문의 경우, "'25년 미수주잔고의 마진 변화는 낮은 두 자릿수였으며," 2026년 변화는 더 클 것으로 기대한다고 말했습니다. 그는 이를 "매우 중요한 페이지인데, 이는 사실상 '29년과 '30년의 장비 마진을 보여주기 때문"이라고 설명했습니다.
그는 또한 고객 선수금 증가가 미수주잔고에 기록된 마진 증가를 따라가지 못했다고 말했습니다: "현금 유입은 우리가 기록하는 증가한 이익보다 적습니다." 이는 선수금을 미수주잔고 마진과 비교한 것이지, 보고된 실적과 비교한 것이 아니며, 경영진의 해석입니다.
그는 또한 미리 한 가지 약점을 지적했습니다. 데이터센터 주문은 상반기 Electrification 부문 주문의 거의 40%를 차지했으며, 3분기와 4분기에는 그 비중이 "아마 20% 정도"가 될 것으로 예상하며, 미수주잔고는 여전히 성장할 것이라고 말했습니다. 약 $15억 달러 규모의 인도 HVDC 수주는 4분기 주문으로 기록될 예정입니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $1,004.73
- 목표 가격 (중간): ~$3,720
- 잠재적 총 수익률: ~270%
- 연간 IRR: ~36% / year
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중간 시나리오가 사용된 이유는, 2030년 12월 31일이라는 기간이 Strazik CEO가 올해 미수주잔고 마진이 설명한다고 말한 2029년과 2030년 납품을 포괄하기 때문입니다. $1,004.73에서 시작하여 약 $3,720에 도달하며, 이는 약 $1,225인 시장 평균 목표가의 약 3배에 해당합니다.
이 시나리오는 EBITDA뿐만 아니라 보고된 이익(earnings)이 복리로 증가해야 합니다. 이는 EBITDA와 EBIT 사이 격차의 크기가 중요한 변수임을 의미합니다. 상승 요인은 1월에 발표될 Power 부문 미수주잔고 마진 변화가 2025년의 낮은 두 자릿수를 상회할 경우 발생합니다. 하락 요인으로는 시장 최저 목표가인 $940이 10월 9일 종가보다 약 6% 낮습니다. 이 결과는 예측이 아닌 하나의 시나리오입니다.
결론
10월 28일에는 EBITDA와 EBIT 사이의 거리를 확인해야 합니다. 추정치가 암시하는 약 $4.1억 달러에 가까운 격차라면 연속 부진 기록이 끝날 것입니다. 2분기의 $5.97억 달러에 가까운 격차라면, EBITDA가 목표에 도달하더라도 6분기 연속 부진을 의미할 것입니다. 1월에는 Power 부문의 2026년 미수주잔고 마진 변화가 2029년과 2030년 장비 마진이 2025년의 낮은 두 자릿수 증가보다 더 빠르게 상승하는지 보여줄 것입니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 분석가들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 즐거운 투자 되세요!
