Affirm 주식 주요 통계
- 현재 가격: $72.40
- 목표 가격 (중간): ~$149
- 시장 목표가: ~$99
- 잠재적 총 수익률: ~105%
- 연간 IRR: ~17% / 년
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무슨 일이 있었나요?
Affirm (AFRM)은 10월 22일 Sam's Club의 독점적인 다년간 후불 결제 제공자가 되기로 계약을 체결했으며, 해당 날 주가는 1.51% 하락한 $72.40에 마감했습니다. 이 계약은 Klarna(KLAR)가 월마트의 할부 결제 파트너로 Affirm을 대체한다고 발표한 지 약 19개월 만에 이루어진 것입니다.
9월 23일 이후 Affirm은 영국 아마존, Crate & Barrel, Ant International의 Antom과의 계약도 발표했습니다. 10월 22일, 주가는 지난 1년간 최고 종가 대비 15.6% 낮게 마감했으며, 11월 5일 장 마감 후 회계연도 1분기 실적이 발표될 예정입니다.
Sam's Club, Affirm을 다시 월마트의 영향권 안으로
Klarna가 2025년 3월 월마트 자리를 따냈을 때, Affirm은 통합 월마트 프로그램이 그 총 상품 거래액(GMV)의 약 5%, 네트워크 상 구매 가치, 그리고 2024년 12월까지의 6개월 동안 조정 영업이익의 약 2%를 차지했다고 밝혔습니다. 월마트(WMT)는 Sam's Club을 소유하고 있지만, 조건이 공개되지 않아 새 계약의 규모는 알 수 없습니다. Affirm은 앞으로 몇 주 안에 SamsClub.com에서, 그리고 2027년에는 매장에서 서비스를 시작할 것이라고 밝혔으므로, 9월 분기에는 아무런 수익도 발생하지 않을 것입니다.
이 계약은 맥스 레브친 CEO가 9월 8일 골드만삭스 컨퍼런스에서 언급한 두 가지 격차를 메웁니다. 그는 Affirm이 "여전히 상위 500대 전자상거래 소매업체에 대한 진출이 상당히 얇다"고 말한 후 덧붙였습니다: "오프라인은 아직 매우 초기 단계입니다." Sam's Club은 온라인을 먼저, 이후 매장에서 두 가지 모두를 제공합니다. 레브친은 또한 "어떤 문(접점)도 다른 것보다 더 나쁘거나 좋지 않아야 한다는 것이 우리에게 매우 중요하다"고 말하며, 소비자가 체크아웃, 지갑, Affirm 카드에서 기본적으로 동일한 조건을 얻을 수 있도록 한다고 했습니다. 매우 드문 예외를 제외하고는요.
10월 22일, 레브친은 블룸버그에 "그들이 우리를 선택할 때마다, 나는 그것을 신뢰의 표시로 받아들인다"고 말했습니다. Affirm이 서비스를 시작하면, 월마트는 자사 사업 전반에 걸쳐 두 경쟁사와 모두 협력하게 될 것이며, eMarketer는 이를 통해 월마트가 두 업체를 비교할 수 있게 된다고 지적했습니다.
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금리 인상 우려가 계약보다 주가에 더 큰 영향을 미쳤다
10월 14일, 노동통계국은 9월 소비자 물가지수가 전년 동기 대비 3.7% 상승했다고 발표했는데, 이는 경제학자들이 예상한 3.6%를 상회했습니다. 로이터가 인용한 LSEG 데이터에 따르면, 10월 28일 연준이 금리를 동결할 것이라는 트레이더들의 확률은 78.4%에서 53%로 떨어졌습니다. 10년물 국채 수익률은 하루 중 약 5.33%까지 잠시 도달한 후 5.19%로 마감하며 약간 하락했습니다. Invezz에 따르면, Affirm은 한때 11.5% 이상 하락했으며, 이는 다른 선불 후불 대출 업체들보다 더 가파른 하락폭이었습니다. Affirm은 대출을 창고 시설, 증권화, 대출 매각을 통해 조달하므로, 금리 상승 경로는 자본 조달 비용을 높입니다.
골드만삭스는 10월 13일 목표가를 $115에서 $103으로 낮추고 매수 등급을 유지했으며, 이는 TD Cowen이 10월 6일 $124에서 $110으로 조정한 이후입니다. CFO 롭 오헤어는 10월 9일 옵션을 행사한 후 약 $80에 65,591주를 매도했으며, 이는 그의 Form 4에 따르면 Rule 10b5-1 거래 계획에 따른 것입니다. 10월 22일 기준, 시장 평균 목표가는 약 $99로 종가보다 약 36% 높았으며, 매수 21건, 우등 6건, 보유 7건의 등급이 있었습니다.
경영진은 9월 분기 수익을 $1.19억에서 $1.22억으로 가이드했으며, 29명의 애널리스트 합의는 약 $1.21억입니다. 약 $1.54억의 합의 EBIT는 $1.37억에서 $1.65억 사이의 가이드 상위 범위에 속합니다. Affirm은 지난 5번의 실적 발표에서 모두 수익 추정치를 상회했지만, 조정 EPS는 세 번에서 미달했습니다. 연준은 Affirm이 실적을 발표하기 전인 10월 28일에 결정을 내릴 예정입니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $72.40
- 목표 가격 (중간): ~$149
- 잠재적 총 수익률: ~105%
- 연간 IRR: ~17% / 년
TIKR의 중간 시나리오, 즉 균형 잡힌 시나리오는 2031년 6월 30일 기준 Affirm의 가치를 약 $149로 평가합니다. 이는 $72.40에서 약 105%의 총 수익률, 또는 4.7년 동안 연간 약 17%에 해당합니다. 경영진은 2027 회계연도 GMV를 $640억 이상으로 가이드했으며, 합의는 EBIT 마진이 2026 회계연도의 9.8%에서 2027 회계연도에는 약 15%, 2028 회계연도에는 약 19%로 확대될 것으로 봅니다. 자금 조달이 주요 위험 요인인데, 이는 금리 상승 경로가 Affirm의 자본 조달 비용을 높이기 때문입니다. 상승 요인은 수익이 계속해서 추정치를 상회할 경우 발생합니다. 3월 27일 저점은 이전 고점 대비 48.79% 하락했으며, 이는 시장 심리가 얼마나 반대 방향으로 급변할 수 있는지를 보여줍니다.
결론
11월 5일은 성장이 자금 조달 비용을 앞서고 있는지 여부를 보여줄 것입니다. 가이드 상한선인 $12.2억에 근접하거나 그 이상의 수익과 범위 내의 EBIT는 중간 시나리오를 뒷받침할 것입니다. $11.9억의 하한선 근처의 실적은 금리 우려가 주도하는 상황을 남겨둘 것이며, Sam's Club은 이후 분기까지 거래량을 추가할 수 없습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
