팔란티어 주식의 핵심 통계
- 현재 가격: $196.19
- 목표 가격 (중간): ~$1,400
- 시장 목표가: ~$207
- 잠재적 총 수익률: ~614%
- 연간화 IRR: ~60% / 년
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무슨 일이 있었나요?
팔란티어 테크놀로지스 (PLTR)는 10월 21일 로이터 통신에 NATO 군사 본부에서 사용되는 AI 시스템을 팔란티어를 포함해 누구도 끌 수 없다고 밝혔습니다. "킬 스위치가 없습니다"라고 영국 및 유럽 담당 부사장 루이스 모슬리는 말했으며, 팔란티어 직원이 메이븐 스마트 시스템 운영을 돕는지는 고객의 결정에 달려 있다고 덧붙였습니다. 해당 보도가 나온 10월 22일, 팔란티어 주가는 2.74% 하락한 $196.19에 마감했으며, 반도체 및 AI 인프라 주식들도 함께 하락했습니다. 팔란티어에 특화된 하락 원인을 확인한 언론사는 없었습니다.
이 약속은 회사의 보증일 뿐, 독립적인 기술 검토 결과는 아닙니다. 또한 팔란티어의 판매 방식에 대한 가장 날카로운 비판, 즉 고객이 결국 팔란티어 엔지니어에 의존하게 된다는 점을 시사합니다.
가트너, 엔지니어가 구축한 AI는 폐기된다고 전망. 팔란티어의 비용은 지금까지 그렇지 않다고 말한다
팔란티어는 자사 소프트웨어를 포워드-디플로이드 엔지니어, 즉 고객 현장에 상주하는 직원들과 함께 제공합니다. 9월 29일, 가트너는 비용이 증가하고 고객이 시스템을 직접 변경하는 데 어려움을 겪으면서 2028년까지 공급업체의 포워드-디플로이드 엔지니어링으로 구축된 에이전트형 AI의 70%가 기업들에 의해 폐기될 것이라고 예측했습니다. 가트너는 팔란티어를 언급하지 않았습니다.
2분기 실적은 반대 방향을 가리킵니다. CFO 데이브 글레이저는 주식 기반 보상을 제외한 조정 비용이 전년 동기 대비 37% 증가한 7억 4100만 달러라고 보고한 반면, 매출은 93% 성장했습니다. 만약 모든 새로운 도입에 비례적으로 더 많은 엔지니어가 필요했다면, 비용은 매출과 비슷한 속도로 증가했을 것이며, 매출 증가율의 절반 미만으로 증가하지는 않았을 것입니다.
팔란티어의 10월 21일 고객 업데이트는 한 가지 예를 제시했습니다. 팔란티어의 파운드리와 AIP를 운영하는 매카시 빌딩 컴퍼니스는 사후 훈련된 오픈 웨이트 모델을 사용해 프론티어 성능보다 우수한 성능을 훨씬 낮은 비용으로 제공하여 연간 30,000시간을 절약했다고 보도 자료는 전했습니다.
통제 문제가 가장 심각한 곳은 유럽
로이터에 따르면, 독일과 프랑스는 미국 기업에 의존하는 것에 대한 우려를 이유로 자국 군대에 메이븐을 도입하지 않았으며, 우크라이나에서의 스타링크 중단 사태가 이러한 우려를 더욱 부각시켰습니다. 이러한 성장 격차는 이번 우려 이전부터 존재했습니다. 2025년, 미국 매출은 74.7% 성장한 33억 2천만 달러, 영국 매출은 40.3% 성장한 4억 2700만 달러, 기타 지역 매출은 10.2% 성장한 7억 2800만 달러를 기록했습니다. 2분기에는 국제 상업 매출이 전분기 대비 2%(전년 동기 대비 26%) 증가한 1억 8200만 달러에 그쳤습니다.
CEO 알렉스 카프는 전화 회의에서 이 어려움을 인정하며, 팔란티어가 때로는 자사의 경제적 이익에 반하는 행동을 한다고 말했으며, "예를 들어 유럽의 많은 기관들을 지원하고 있는데, 성장은 형편없습니다"라고 덧붙였습니다. 그는 "비밀 기관"을 의미한다고 설명했습니다. TIKR은 9월에 미국 대 유럽 주권 분쟁을 다룬 바 있습니다; 킬 스위치 약속은 더 최근의 발전 사항입니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $196.19
- 목표 가격 (중간): ~$1,400
- 잠재적 총 수익률: ~614%
- 연간화 IRR: ~60% / 년
중간 시나리오가 중심 시나리오로 사용되며, 수익률은 $196.19 기준으로 측정됩니다. 모델 카드의 2025년부터 2035년까지의 예측표는 약 57%의 연간 매출 성장률과 49%에 가까운 순이익 마진을 가정하며, P/E 배수는 10월 22일 선행 수익 기준 103배에서 매년 약 7%씩 축소됩니다. 낮은 시나리오조차도 51%의 연간 성장을 가정하므로, 주요 위험은 표시된 모든 시나리오보다 낮은 성장 둔화입니다. 상승 요인은 파일럿이 다년 계약으로 전환되면서 엔지니어링 비용이 비례하여 증가하지 않는 데서 옵니다. 시장의 평균 목표가인 약 $207는 주가보다 약 5% 높으며, 시티그룹의 $250 매수 목표가는 이 평균보다 약 21% 높고, 가장 낮은 시장 목표가는 $80입니다.
결론
팔란티어는 11월 2일 장 마감 후 3분기 실적을 발표할 예정입니다. 글레이저는 이전 연도와 마찬가지로 팔란티어가 "3분기에 상당한 비용 증가를 예상한다"고 말했으며, 가이던스 중간값은 조정 비용이 2분기 대비 약 17% 증가한 약 8억 6800만 달러 근처에 이를 것을 시사합니다. 1년 전에는 3분기 비용이 2분기 대비 약 8% 증가했습니다. 팔란티어는 지난 5분기 동안 매출 가이던스를 모두 상회했으므로, 시험은 실제 매출 성장이 비용 증가 속도를 앞설 수 있는지 여부입니다; 비용이 더 빠르게 증가한다면, 가트너의 주장에 첫 번째 실질 데이터가 나오게 됩니다.
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