제너럴 모터스 주식 핵심 통계
- 현재 가격: $77.21
- 목표 가격 (중간): ~$130
- 월가 목표: ~$101
- 예상 총 수익률: ~69%
- 연간 IRR: ~13% / 년
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무슨 일이 있었나?
제너럴 모터스(GM)는 가장 많은 차량을 판매하는 곳에서 자율주행을 판매할 계획입니다. 10월 21일 열린 GM Forward 행사에서 회사는 눈을 떼도 되는 고속도로 주행 기능이 2028년형 캐딜락 에스컬레이드 IQ에서 가솔린 엔진 대형 SUV와 경트럭 픽업트럭으로 확대될 것이라고 밝혔습니다. 구체적인 타임라인은 제시하지 않았습니다. 10월 20일, 메리 바라 CEO는 애널리스트들에게 대형 트럭에서의 슈퍼 크루즈 보급률이 내년에 4~5배 증가할 것이라고 말했습니다.
그러나 주가는 비용에 반응했습니다. GM의 수익 전망이 월가의 예상치에 미치지 못하고 원자재 비용 상승과 4분기 픽업트럭 약 35,000대 감소를 지적한 후, 10월 20일 주가는 6.84% 하락했습니다. 10월 22일 종가는 $77.21이었습니다.
신형 실버라도, 슈퍼 크루즈 확대
GM은 실라오에서 차세대 쉐보레 실버라도와 GMC 시에라 경트럭 픽업트럭 생산을 시작했으며, 포트웨인 공장은 2027년 1분기에, 오리온 공장은 2분기에 이어질 예정입니다. GM의 핸즈프리 운전자 보조 시스템인 슈퍼 크루즈는 고급 트림에는 표준으로, 대부분의 다른 트림에는 옵션으로 제공되어, 이 증가는 수요뿐만 아니라 장착 가능성도 반영합니다.
"우리는 대형 트럭의 슈퍼 크루즈 보급률이 내년에 4~5배 증가할 것으로 예상하며, 이는 강력한 고객 수요와 핵심 고객 세그먼트 전반에 걸쳐 기술을 확장할 수 있는 우리의 역량을 반영합니다."라고 바라 CEO는 10월 20일 통화에서 말했습니다. 그녀는 슈퍼 크루즈 설치 기반이 2027년에 약 50% 증가할 것으로 예상하며, 고객의 거의 70%가 적어도 한 달에 한 번은 이를 사용한다고 말했습니다.
소프트웨어 라인은 이미 수익을 내고 있습니다. 폴 제이콥슨 CFO는 온스타, 디지털, 슈퍼 크루즈의 인식된 매출이 3분기에 $8억을 넘어서 전년 동기 대비 15% 증가했다고 말했습니다. 바라 CEO는 지연된 소프트웨어 및 서비스 수익이 전년 대비 40% 증가했으며 연말까지 $75억에 근접할 것이라고 말했습니다.
자체 감독형 운전자 보조 소프트웨어를 판매하는 테슬라(TSLA)는 TIKR에 따르면 NTM(선행 12개월) P/E 비율이 약 176배입니다. GM은 6배 미만으로 거래되고 있습니다. 눈을 떼도 되는 주행은 아직 GM에 프리미엄을 가져다주지 않았으며, 첫 차량은 2028년에 출시됩니다. 10월 21일 기준으로 GM은 눈을 떼도 되는 주행의 가격을 밝히지 않았습니다. 로이터 통신에 따르면 일부 업계 관계자들은 이를 원하는 구매자가 충분한지 의문을 제기했습니다.
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소프트웨어 외에 2027년에 필요한 것
비용이 우선입니다. GM은 2026년에 원자재, 물류, 메모리 칩 인플레이션으로 인해 약 $20억의 비용 증가를 예상합니다. 제이콥슨 CFO는 최근 가격을 기준으로 할 때 2027년의 불리한 요인(헤드윈드)이 총 약 $20억에 달할 것이라고 말했습니다. 그의 성장 조건은 다음과 같습니다: "이 시점에서 성장할 수 있다는 확신을 갖기 위해서는 가격이 현재 수준에서 조금 떨어져야 합니다." 2027년 트럭 판매량이 대체로 평평할 것으로 보이는 가운데, 그는 네 가지 동인을 지적했습니다:
- 신형 트럭의 풍부한 라인업
- SUV 및 크로스오버 생산 능력 추가
- 온스타, 슈퍼 크루즈, 방산 부문 성장
- 보증, 전기차, 고정비 절감
현금 흐름은 더 안정적으로 보입니다. GM은 전기차 관련 현금 지출 $74억 중 $46억을 지불했으며, 약 $10억은 4분기에, 나머지는 2027년에 지급될 예정입니다. 제이콥슨 CFO는 2027년에 이러한 지급이 감소하면서 "전반적으로 현금 창출 측면에서 호황의 해가 될 것"이라고 예상하지만, 자유현금흐름 자체는 대체로 평평하거나 약간 증가할 것으로 예상합니다. 이 현금은 정해진 타임라인 없이 새로운 다년간 $200억 자사주 매입을 뒷받침합니다. 애널리스트들은 여전히 목표가를 낮췄는데, 바클레이즈는 $110에서 $105로 낮추었고, 월가 평균은 9월 말 약 $104에서 약 $101로 하락했습니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $77.21
- 목표 가격 (중간): ~$130
- 예상 총 수익률: ~69%
- 연간 IRR: ~13% / 년
중간 시나리오는 GM을 2030년 12월 31일 기준으로 약 $130으로 평가하며, $77.21에서 연간 약 13%의 수익률에 해당합니다. 이는 주가수익비율(P/E) 확장이 필요하지 않습니다. 2025년부터 2035년까지의 예측 기간 동안, 중간 시나리오는 연간 약 3%의 매출 성장과 연간 약 3% 축소되는 P/E를 가정하므로, 수익은 자사주 매입의 도움을 받는 주당순이익(EPS) 상승에서 비롯됩니다. 상승 요인은 슈퍼 크루즈 구독이 중간 시나리오 이상으로 마진을 끌어올릴 경우 발생합니다. 하락 요인은 원자재 비용이 높은 상태로 유지되어 수익과 자사주 매입을 모두 둔화시킬 경우 발생합니다.
결론
GM은 1월에 2027년 전망(가이던스)을 제시할 예정입니다. 만약 약 $20억의 2027년 원자재 불리한 요인(헤드윈드)이 여전히 존재하는 상태에서 EBIT 성장을 예상한다면, 트럭과 소프트웨어가 사업을 이끌고 있는 것입니다. 만약 성장이 철강과 구리 가격이 먼저 하락하는 데 달려있다면, 6배 미만의 주가수익비율은 그대로 유지될 가능성이 높습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 기반으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 회사 소식이나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
