주요 요점:
- 2분 가치 평가 모델은 2년 후 알코아 주식을 주당 40달러로 평가합니다.
- 이는 현재 주당 가격인 29달러에서 38% 상승할 수 있는 잠재력이 있는 가격입니다.
- 채굴 주식은 향후 3년 동안 주당순이익이 176% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
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알코아 코퍼레이션(AA)은 6개 대륙 9개국 26개 지역에서 통합 생산업체로 운영되는 순수 알루미늄 회사입니다.
5개의 보크사이트 광산, 5개의 알루미나 정련소, 11개의 제련소를 87%의 재생 에너지로 운영하는 Alcoa는 업계 평균의 1/3 수준인 탄소 집약도를 자랑하며 지속 가능한 알루미늄 생산의 선두주자로 자리매김했습니다.
알코아는 어려운 가격 환경을 헤쳐나가는 동시에 미국 행정부로부터 연간 4억 달러의 관세 감면을 적극적으로 추진하고 있습니다.
몰리 비어만 CFO는 최근 알루미늄 시장이 안정화되면서 알코아의 1분기 현금 창출과 운영 성과가 호조를 보이며 회복세를 보이고 있다고 강조했습니다.
현재 AA 주가가 주당 29달러에 거래되고 있는 알코아는 주요 광물 부문과 국내 알루미늄 생산으로의 구조적 전환에 대한 노출을 원하는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공합니다.
2분 가치 평가 모델을 통해 알코아가 매력적인 이유를 살펴보겠습니다.
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2분 평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기적인 가치를 좌우하는 세 가지 핵심 요소가 있습니다:
- 매출 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는지.
- 마진: 수익: 비즈니스가 벌어들이는 수익입니다.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의향이 있는 금액입니다.
2분 가치평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 주당순이익 (EPS)을 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 주가수익배수를 사용하여 시장에서 기업의 가치를 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
알코아 주식이 저평가된 이유
예측
애널리스트의 추정에 따르면, 알코아는 단기적인 변동성에도 불구하고 향후 3년간 견조한 주당 순이익 성장을 달성할 것으로 예상됩니다.
주당순이익은 2024년 1.35달러에서 2027년 3.73달러로 총 176% 증가할 것으로 예상되지만, 이는 주기적 저점에서의 회복이 포함된 수치입니다.

알코아 주식의 이러한 수익 증가는 다음과 같은 요인에 의해 주도된 것으로 보입니다:
- 관세 감면 진행 상황: 연간 4억 달러 규모의 관세 감면을 위해 미국 행정부와 적극적으로 협력하고 있으며, 빌 오플링거 CEO가 직접 트럼프 행정부를 옹호하고 있습니다.
- 운영 우수성: 강력한 1분기 현금 창출 및 생산 수준, 87%의 재생 에너지로 비용 이점을 제공했습니다.
- 호주 광산 개발: 2026년까지 더 높은 등급의 보크사이트 접근을 승인하여 알루미나 생산량 100만 톤과 톤당 15~20달러의 비용 절감이 예상됩니다.
- 전략적 자산 수익화: 6월에 13억 달러 규모의 마덴 거래 성사, 이전 제련소 부지에 데이터 센터 개발 예정
저희는 2027년까지 채굴 주식의 주당순이익이 3달러에 이를 것으로 추정하고 있습니다.
현재 알코아 주식은 저평가되어 있나요?
알코아 주식은 밸류에이션 차트에서 볼 수 있듯이 12개월 평균 주가수익비율인 12.50배를 상회하는 선도 수익의 약 13배에 거래되고 있습니다.
지속 가능한 알루미늄 생산에 대한 회사의 리더십, 미국 국내 생산 이니셔티브에 대한 전략적 포지셔닝, 호주 광산 개발로 인한 운영 개선 가능성을 고려할 때 13배의 전방 P/E 배수는 우리의 보수적인 밸류에이션에 합당한 것으로 보입니다.

알코아 주식의 공정 가치
2분 가치 평가 모델을 사용하고 보수적인 접근 방식을 적용합니다:
- 보수적인 2027년 EPS 추정치: $3
- 보수적인 포워드 P/E 배수: 13배
- 향후 2년간 예상 배당금: $1
예상 정규화 주당순이익($3) * 예상 주가수익비율(13배) + 예상 배당금($1) = 예상 주가($40)
이 밸류에이션을 통해 얻을 수 있는 2년 후 예상 알코아 주가는 주당 40달러입니다.
현재 알코아 주식이 주당 약 29달러에 거래되고 있으므로, 이는 향후 2년간 38% 또는 연간 수익률 17%의 잠재적 상승 여력이 있음을 의미합니다.

주식 시장의 연평균 수익률이 10% 내외라는 점을 고려할 때, 알코아 주식은 주주들에게 큰 이익을 제공할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
이것은 단지 가치 평가 연습일 뿐이며 향후 주식 가격이 어떻게 될지 확실히 알 수 없다는 점을 기억하세요.
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알코아 주식의 평균 애널리스트 목표주가는 얼마인가요?
애널리스트들은 알코아의 전망에 대해 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 컨센서스 목표 주가는 주당 약 37달러로, 애널리스트들은 현재 수준에서 약 26%의 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.

고려해야 할 위험
낙관적인 전망에도 불구하고 투자자들은 알코아의 성장 궤도에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 위험에 대해 알고 있어야 합니다:
- 원자재 가격 변동성: 알루미늄과 알루미나 가격은 글로벌 공급과 수요의 역학 관계에 따라 달라지며, 이는 마진에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 관세 불확실성: 관세 완화를 추구하는 동안 현재 관세로 인해 LME가 200달러 이상 하락하고 중서부 프리미엄이 충분하지 않은 등 가격 압박이 발생하고 있습니다.
- 운영상의 어려움: 최근 스페인 제련소 정전 사태는 인프라 문제와 인허가 지연에 대한 취약성을 보여줍니다.
- 지정학적 리스크: 러시아 제재와 중국의 무역 정책의 변화로 인해 글로벌 알루미늄의 흐름과 가격이 재편될 수 있습니다.
TIKR 테이크아웃
알코아는 구조적 변화의 시기에 중요한 광물 부문에서 특별한 투자 기회를 제공합니다.
적극적인 관세 감면 지지, 지속 가능한 생산 이점, 호주에서의 전략적 자산 개발, 미국 국내 알루미늄 생산 성장에 대한 포지셔닝이 AA 주식의 잠재적 상승을 이끌고 있습니다.
원자재 사이클은 변동성을 야기하지만, 보크사이트에서 알루미늄에 이르는 알코아의 통합 비즈니스 모델은 재생 에너지의 장점과 전략적 지리적 위치가 결합되어 경쟁력 있는 차별화를 제공합니다.
운영 우수성, 10억~15억 달러 목표를 향한 부채 감축, 전략적 자본 배분에 중점을 둔 CFO Molly Beerman은 지속 가능한 방식으로 생산되는 중요 광물에 대한 수요 증가를 활용할 수 있는 알코아의 능력에 대한 확신을 갖게 해줍니다.
성장 기회를 추구하면서 대차대조표를 강화하려는 경영진의 절제된 접근 방식은 알루미늄 시장의 다음 사이클에서 광산업체가 유리한 위치를 점할 수 있게 해줍니다.
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Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!