2026年9月時点のUiPath株の主なポイント
- 業績見通しの急変: 2026年9月4日（金曜日）、UiPath株は第2四半期の売上高4億1030万ドルが予想を上回ったにもかかわらず、第3四半期の業績見通しが4億4000万ドルから4億4500万ドルと示され、前年同期比成長率が第2四半期の13%から8%に減速すると見込まれたため、17%下落しました。
- アナリストの遅れ: UiPath株の平均目標株価は16ドルで、金曜日の終値15ドルからわずか8%上に位置しており、これは春以来最も薄いクッションです。また、カバレッジ対象の20人のアナリストのうち、買いを推奨しているのはわずか1人です。
- モデルのギャップ: TIKRの中間ケースモデルでは、UiPath株の評価額を依然として21ドルと見積もっており、これは36%のトータルリターンに相当します。
- 上昇分の巻き戻し: 決算発表前までに、UiPath株は過去3か月間で30%上昇し、予想株価収益率（P/E）は15倍から21倍に伸びていました。
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なぜUiPath株は「予想上回り・上方修正」の四半期で17%下落したのか
UiPath (PATH) 株は、2026年9月4日（金曜日）、第2四半期の売上高と営業利益が予想を上回ったものの、第3四半期の売上高見通しがわずか8%の成長を示唆し、第2四半期の13%のペースの半分に過ぎないことが判明したため、17%下落しました。
第2四半期の業績自体は、ほぼすべての指標で良好でした。売上高は前年同期比13%増の4億1030万ドルに達し、アナリスト予想の3億9790万ドルを上回りました。非GAAP営業利益は8900万ドル（利益率22%）を記録し、1年前の四半期より400ベーシスポイント以上改善し、調整後1株当たり利益は0.15ドルで予想と一致しました。UiPathが長期的な価値の源泉とするサブスクリプション基盤である年間経常収益（ARR）は12%増の19億4000万ドルに達し、ドルベースの純維持率は109%を維持しました。
そして、業績見通しが発表されました。UiPathは第3四半期の売上高を4億4000万ドルから4億4500万ドルと示し、通期売上高の業績見通しは、従来の17億7600万ドルから17億8100万ドル付近のレンジから、わずかに上方修正して17億8900万ドルから17億9400万ドルとしました。上方修正は上方修正です。しかし、第2四半期の13%成長の隣に、8%の成長を示唆する第3四半期のレンジが置かれると、それは減速が良いニュースとして装われているように読めます。
同四半期中にUiPathが実際に請求したキャッシュであるビリングスは、前年同期比24.8%増の3億7550万ドルに成長しましたが、ストリート（市場アナリスト）のモデル予想をわずかに下回りました。この不足は、その規模以上に重要です。ビリングスはパイプラインが契約に転換される先行指標であり、そこでたとえわずかでも予想を下回ることは、「予想上回り・上方修正」の決算発表を「成長懸念による売り」に変える種類の詳細です。
この同じ四半期に副CFOから最高財務責任者に昇進したHitesh Ramani氏は、この慎重姿勢を弱さではなく規律として説明しました。「我々のここでの哲学は変わっていません。我々は目の前にあるものに基づいて業績見通しを示し、慎重な見通しを維持します」と、彼はアナリストコールで述べました。投資家は、それほど安心できるものではないメッセージを聞き取ったのです。成長がすでに減速しているまさにその時に、新たに就任したCFOが保守主義に頼っているように聞こえました。
文脈が、この業績見通しをより厳しく受け止めさせました。決算発表前までに、UiPath株は過去3か月間で30%上昇しており、その予想株価収益率（P/E）は15倍から21倍に伸びていました。再加速を期待して株価を支払っていた市場は、減速のシグナルを受け取り、リセットは迅速でした。
UiPath株が下落したのは、事業が予想を下回ったからではありません。その評価を正当化する拡大ペースが、株価がすでにその逆を織り込んでいた上昇を終えたまさにその時に減速しているからです。
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UiPath株の平均目標株価は、新たな株価をわずかに上回るのみ
ストリート（市場アナリスト）の目標株価によると、UiPath株の現在のレーティングは、追跡対象20人のアナリストのうち、買いが1、アウトパフォームが1、ホールドが17、アンダーパフォームが1となっており、ほぼ完全にホールドに傾いた構成です。平均目標株価は16ドルで、金曜日の終値15ドルからわずか8%上に位置しており、これは1年以上にわたって株価が持っていた中で最も薄いプレミアムです。
このクッションは、数か月間拡大するのではなく、縮小し続けています。2026年4月には、株価が10ドル付近で取引されていた時点で、平均目標株価14ドルは株価の34%上に位置していました。7月までに、上昇の大部分がすでに起こった後では、ギャップは13ドルの終値に対してわずか4%に狭まりましたが、カバレッジは目標株価を公表する16人のアナリストで安定していました。
アナリストはその後、平均目標株価を24%引き上げて現在の16ドルとし、株価の上昇に追いついたものの、それを先取りすることはなく、同じ期間に買い推奨のアナリスト数は2人からわずか1人に減少しました。これは、数値は上げたが確信は上げなかったストリートの姿勢です。
TIKRはUiPath株を21ドルと評価、再加速を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、UiPath株を2031年1月までに21ドルと評価しており、現在の株価15ドルから36%のトータルリターン、または今後4.4年間で年率7%のリターンを意味します。
年率7%のリターンは、ハイパーグロースではなく成熟ソフトウェア企業のペースであり、UiPath株の再評価ケースを、13%以上の成長への回帰ではなく、実行力に置いています。
これは、金曜日の売りが示唆するよりも低いハードルです。UiPath株は依然として14億ドルの現金を保有し負債はなく、ARRは10%台前半で成長し、下落後も平均目標株価16ドルは現在の株価を上回っており、これらすべてがモデルの21ドルケースに、第3四半期の8%という業績見通しが再加速する必要なく機能する余地を与えています。
TIKRのモデルはUiPath株を21ドルと見積もっています。これは2031年までに36%のリターンです。その予測の背後にある前提条件を確認してください。 TIKRでUiPath株を無料でモデル化する →
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