主なポイント
- Vistraは本日5%上昇。Talen EnergyがPJM地域の需要を背景に2027年の調整後EBITDAを約26%上方修正したことが寄与。
- Constellation Energyも同ニュースで上昇。GE VernovaとVertivは独自の材料で上昇。
- Vistraの東部セグメント（PJM地域）の2026年上半期の収益がテキサスを上回り、同社はPJM地域のガス発電所を追加。
- アナリストの2027年EBITDA予想は、Vistraの新規取引を考慮した自社の下方目標値をも下回っており、11月6日の決算で上方修正の余地あり。
Vistra (VST) は本日、独自のニュースがないにもかかわらず5%上昇しました。この上昇は、Talen Energy (TLN) が2027年の調整後EBITDAを今年比で約26%上方修正したことに起因します。
TalenのCEO、Mac McFarland氏は、この見通しが「PJM地域の強固なファンダメンタルズと、最近買収した資産からの年間を通じた貢献を反映している」と述べました。VistraもPJM地域に原子力およびガス発電所を所有しています。
Talenは8%上昇し、PJM地域に電力を販売する原子力発電所を所有するConstellation Energy (CEG) は3%上昇しました。同社は8月に2026年の業績見通しを1株あたり調整後利益11.50〜12.50ドルに引き上げており、11月9日に決算を発表します。さらに上方修正するでしょうか？
電力機器メーカーも独自のニュースで上昇しました。GE Vernova (GEV) は、Eatonが記録的な第3四半期を報告した後、6%上昇。Vertiv (VRT) は、Bernsteinがアウトパフォーム評価を維持し、米国のデータセンター建設に対する政治リスクが市場で過大評価されている可能性があると指摘した後、5%上昇しました。
Talenの第3四半期調整後EBITDAは、買収した発電所と電力・容量価格の上昇により、6億6900万ドルとほぼ倍増しました。
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Vistraも同様の状況
Vistraは両方の要素を2027年に持ち込んでいます。同社の東部セグメント（PJM地域の発電所）は、2026年上半期に14億4300万ドルの調整後EBITDAを計上し、テキサス地域の8億9700万ドルを上回りました。さらに10月30日にはCogentrixの買収を完了し、5,496 MWのガス発電所（うち3,163 MWがPJM地域）を追加しました。
アナリストは2027年のEBITDA成長率を約10%としか予想していません：
この79億6000万ドルという予想は、経営陣自身の下方目標を下回っています。Vistraの2027年目標レンジは74〜78億ドルですが、これはCogentrixとMetaとの取引による約7億ドルを除外したものであり、それらを含めた下方目標は約81億ドルとなります。
テキサスが課題です：8月にVistraのCFOは、テキサス電力先物の弱さにより、2027年は下方目標に向かう傾向にあると述べました。
月曜日の終値時点で、同株の予想株価収益率（P/E）は13倍で、5年平均の15倍を下回っています：
11月6日の決算発表に向けた低いハードル
私の見方では、Vistraは11月6日の決算発表を前に、TalenのPJM地域での強さが自社の数字に反映されないかのように評価されています。本日の上昇後も、通常の倍率を下回って取引されています。
もちろん、もしVistraの2027年見通し更新が81億ドルを下回り、その理由がテキサスにあるとされた場合、この低い倍率は警告サインとなります。
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