主なポイント
- ブルーム・エナジーは、カリフォルニア・リソーシズとの1ギガワット以上の燃料電池発電計画と、バークレイズの格上げにより9%上昇。
- この契約は、カリフォルニアのデータセンター向けに低炭素の提案を可能にするが、法的拘束力はない。
- バークレイズは、顧客預託金の増加を理由に格上げした一方で、目標株価を$316から$289に引き下げた。
- この計画は、GE Vernovaが契約している122ギガワットのガス設備と比べると小規模。
ブルーム・エナジー (BE) は本日9%上昇。カリフォルニア・リソーシズ (CRC) は月曜日の引け後に、カリフォルニア州でブルームの燃料電池発電と炭素回収を組み合わせた1ギガワット以上の設備建設を検討すると発表。その後、バークレイズが今朝、同株を格上げした。
これらのプロジェクトは、GE Vernova (GEV) がガスタービンで入札できたかもしれない電力を供給するものだ。
カリフォルニアでの大きな「もしも」
この覚書は法的拘束力がない。プロジェクトは依然として最終契約、最終投資判断、EPA（米国環境保護庁）の許可を必要とする。
アナリストはすでに、ブルームの売上高が今年$45.3億ドルと2倍以上に増加し、2028年までに$104億ドルに達すると予想している。
上記のいずれも今回の契約は含まれておらず、注文に変わるまでは含めるべきではない。
カリフォルニア・リソーシズは、自社のガスと貯蔵設備を電力として販売する方法を得る。同社の電力収益（発電コスト控除後）は第3四半期に$3500万ドルで、第2四半期のマイナス$400万ドルから増加した。経営陣は、本日午後1時（東部時間）の決算説明会で、ブルーム・プロジェクトに関する設備投資額やタイムラインを示すだろうか？
GE Vernovaのガス設備の受注残高とスロット予約は第3四半期に122ギガワットに達しており、1ギガワットはほとんど影響を与えない。しかし、カリフォルニアの買い手が炭素回収を要求し始めた場合、ブルームは優位性を持つ：両社は、ブルームの濃縮されたCO2排気により回収コストが低減されると述べている。
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バークレイズは預託金を注視
バークレイズは、急速に成長する製造能力と増加する顧客預託金を理由に、ブルームをイコール・ウェイトからオーバーウェイトに格上げした。同時に目標株価を$316から$289に引き下げた。
ブルームの第3四半期のフリーキャッシュフロー（マイナス$1億8060万ドル）は決算発表後の株価下落の一因となった。しかし、顧客預託金は9月30日時点で$6億6140万ドルに跳ね上がり、年初の$7820万ドルから増加した。
バークレイズの新たな目標株価は、市場コンセンサスの$285に近い。
月曜日の引け時点で、ブルームの株価は予想収益の40倍で取引されていた。これは、2023年9月以降の四半期末の平均である76倍を大きく下回る水準だ。
妥当な動き
本日の動きは私には妥当に見える。バークレイズは顧客が既に支払ったキャッシュに賭けている一方で、覚書はまだ予想に影響を与えていない。ブルームの第4四半期決算（来年初頭発表予定）は、受注残高が売上高よりも速く成長し続けているかどうかを示してくれるだろう。
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