2026年7月時点のベライゾン株の配当に関する主なポイント
- 2026年3月31日に終了した四半期の営業利益は前年同期比で10％急増し、ベライゾンの損益計算書がカバーする2年間の期間において最も大きな伸びを記録した。これは、わずか1四半期前に記録した営業利益率21.0％という低水準からの急反発である。
- 1月、ベライゾンは年率換算で0.07ドルの配当増額を発表し、これは前年度の年率から2.5％の上昇となり、四半期ごとの配当額は1株あたり0.71ドルとなった。
- ベライゾン株はこれで20年連続の増配を達成しており、直近の増配により1株当たり配当（DPS）は前年同期比4.4％増となり、過去3四半期の平均ペースである1.8％の2倍以上を記録した。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月31日までにベライゾン株の目標株価を67.75ドルと設定しており、これは59.2％のトータルリターン、年率換算で10.9％の成長率に相当する。
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ベライゾン株の利益率回復こそが、配当増額の裏付けとなる
ベライゾン（VZ）は、2026年3月31日に終了した四半期において、営業利益86億7000万ドルを計上し、前年同期比10％増となりました。これは、入手可能な過去2年間の四半期データの中で最も高い成長率です。
この数字が重要なのは、同期間内で最も低調だった四半期に続くものだからです。2025年12月31日終了四半期には、フロンティア社の買収や1月のネットワーク障害が業績に重くのしかかり、営業利益は前年同期比で3％減少していました。
利益率の推移も同様の傾向を示している。12月四半期の営業利益率は21％に低下し、2024年半ば以来の低水準となったが、3月四半期には25％に回復し、このデータシリーズの中で最高の利益率を記録した。 売上高の伸びもこれに歩調を合わせ、前四半期の2％増から前年同期比3％増へと加速した。
この変動を覆い隠しているのは、その振れ幅の大きさである。1四半期だけの堅調な業績では、過去2年間にわたる不安定な利益率の推移を帳消しにすることはできない。今回の決算発表以前、営業利益の伸び率は2.3％の減少から8.9％の増加まで幅があった。
経営陣は、通期の調整後1株当たり利益（EPS）成長率の見通しを、従来の4％～5％から5％～6％に上方修正し、フリーキャッシュフローの成長率見通しを7％以上と再確認した。これは、単四半期の反発ではなく、構造的なコスト削減と顧客維持率の向上によるものであると指摘している。
利益率の低迷に続いて直ちに過去最大級の急反発が見られ、さらに同発表の中で業績見通しが上方修正されたというこの一連の展開こそが、その後の配当増額が持続的なものか、それとも時期尚早であるかを判断する上でのファンダメンタルズの根拠となる。
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ベライゾン株の配当増額が2年ぶりの最速ペースを記録
ベライゾンは1月、年間配当を0.07ドル増額すると発表しました。これは前年度の年間配当率から2.5％の上昇に相当し、四半期ごとの配当額は1株あたり0.71ドルとなりました。これにより、同社は20年連続の配当増額を達成し、「配当貴族（Dividend Aristocrat）」の認定まであと5年となりました。
この増配は、1株当たり配当金（DPS）の前年同期比推移に明確に表れています。過去3四半期を通じて成長率は1.8％から1.9％で推移していましたが、2026年3月31日終了四半期には4.4％へと跳ね上がり、直近のペースの2倍以上となりました。
しかし、この加速は今後も同様のペースで続くわけではありません。TIKRの将来予測によると、1株当たり配当金の伸び率は2026年9月および12月四半期までに3.1％に鈍化し、2027年6月までに2.3％まで低下する見込みで、予測期間全体での複合成長率は3.4％となります。
将来の見通しに基づく配当利回りの推移は、さらに複雑な要素を加えています。株価が配当増額を上回るペースで上昇したため、2026年3月四半期のNTM（直近12ヶ月）利回りは5.6％まで低下しましたが、その後株価が一部反落したことで、2026年7月までに6.7％まで回復しました。
未解決の課題は、3月に記録されたばかりの営業利益率の回復が、2027年について現在の予想が示す2.3％よりも、1株当たり配当（DPS）の成長率を4％に近い水準に維持するのに十分な強さと再現性を持っているかどうかである。
利益率の回復が持続すれば、TIKRが設定したベライゾン株の目標株価67.75ドルは維持される
TIKRの中位シナリオモデルでは、ベライゾン株の目標株価を68ドルと設定しており、これは2030年12月31日までに達成される見込みで、現在の株価43ドルに対して、総リターン59％、年率換算で11％の利回りに相当する。
このリターンプロファイルは、ベライゾン株を純粋なインカム投資というよりはトータルリターン型投資に近い位置づけにしており、利回りが単独でケースを牽引するのではなく、株価上昇が配当と並んで主要な役割を果たしている。
この目標価格の達成可能性は、3月四半期の営業利益の伸びと利益率の回復が、逆転することなく繰り返されるかどうかにかかっています。というのも、配当利回りが4.4％増へと跳ね上がった背景には、まさにこのファンダメンタルズの変化があるからです。12月四半期のような利益率の圧縮が繰り返されれば、この投資論の双方の根拠が同時に損なわれることになります。
ベライゾン株の59％という予想リターンは、好調な四半期と不振な四半期が交互に繰り返される利益率の推移に依存している。TIKRで完全なバリュエーションモデルと予測の内訳を無料で確認する →
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