L3Harris株の主要統計データ
- 今週のパフォーマンス: -1.3%
- 52週レンジ: $195.7 to $379.2
- 現在の株価： 361.7ドル
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何が起きたのか？
L3ハリス（LHX）は、過去最高の380億ドルの受注残を計上し、2026年の売上高は233億ドル（7％の有機的成長）を見込んでいる。
J.P.モルガンは2月26日、THAADとPAC-3迎撃ミサイルの動力源となる固体ロケットモーターと推進システムを製造するL3ハリスのミサイル・ソリューション部門が、30億ドルの設備投資により2028年までにほぼ倍増するとの見通しを理由に、目標株価を395ドルから410ドルに引き上げ、「オーバーウエート」のレーティングを維持した。
ミサイル事業は2025年に12％の有機的成長を達成し、2026年には10％台後半の成長率になる見通しで、L3Harrisが30以上のミサイルプログラムの約80％で単独調達の地位を占め、年間10万個以上の推進部品を生産していることから、同業他社を上回っている。
クリストファー・クバシック最高経営責任者（CEO）は2月25日のインベスター・デーで、「生産能力は防衛産業の新たな能力になる」と述べ、この発言は、2028年までに60棟の新たな生産棟を増設し、30億ドルの設備投資を行うという同社の計画に直接結びついている。
陸軍省は、2026年後半に計画されているミサイル・ソリューションズのIPOに10億ドルのアンカー投資を約束しており、L3Harrisの2028年までの270億ドルの収益目標と35億ドルのフリーキャッシュフローの枠組みは、THAADの生産が3倍、PAC-3が4倍、トマホークの需要が国防総省の軍需加速協議会プログラムの下で5倍に増加するという構造的な需要サイクルにかかっている。
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LHX株に対するウォール街の見方
THAADとPAC-3迎撃ミサイルの動力源となる固体ロケットモーターを製造するミサイル・ソリューションズへの国防総省の10億ドルのアンカー投資は、L3ハリスの歴史上唯一最大の設備投資サイクルを直接的にデリスク化し、最も一般的な弱気ケースの反論を取り除く。
ケネス・ベディングフィールド最高財務責任者（CFO）によると、L3ハリスは2025年の売上高を「有機的に」5%増の219億ドル、セグメント営業利益率を15.8%に拡大し、非GAAPベースのEPSを11%増の10.73ドルに伸ばした。
一方、GAAPベースのEPSは2026年に11.30ドルから11.50ドルと予測されており、前年比35.8％の成長率となっている。TIKRのコンセンサス予想では、EPSは2028年までに15.48ドルに達し、2030年までのGAAP EPSの年平均成長率は9.3％となる。
現在、13人のアナリストがL3Harrisを買い、2人がアウトパフォーム、6人がホールド、1人がアンダーパフォームと評価し、3月10日の終値361.72ドルに対して平均目標株価は388.11ドルで、Missile Solutions IPOのオプション性を考慮する前のコンセンサスだけで7.3％の上昇を意味する。
目標株価の安値283ドルと高値443ドルのスプレッドは、THAADが3倍、PAC-3が4倍と、国防総省の軍需加速契約が経営陣の指導通りのペースで実現するかどうかの二者択一的な見方を反映している。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケース・モデルでは、LHXの株価を2030年12月までに464.42ドルとし、年率5.3%のIRRで28.4%のトータル・リターンを想定している。これは、収益のCAGRが6.9%、純利益マージンが2025年の9.2%から2028年までに9.7%に拡大することを前提としている。
このモデルでは、年率1％の緩やかな倍率縮小のみを想定しているが、これは、10％台の高成長推進事業であるミサイル・ソリューションズが、LHXのレガシー防衛プライム倍率とは別に独立した公開市場評価を受けることを考えると保守的である。
市場はL3Harrisを伝統的なプライムとして混合倍率で評価しているが、2026年の売上高の16%は急成長しており、10年末までに倍増すると予想される経営陣が間もなく公開するミサイル事業である。
また、L3Harrisは2025年のフリーキャッシュフローを27.1%増の27.4億ドルとし、設備投資額が40%増の6億ドルに跳ね上がるとしても、2026年には30億ドルになると予測している。
2026年後半のミサイル・ソリューションズのIPOは、市場に推進事業に単独成長倍率を割り当てさせる唯一のイベントであり、注目すべき数字は、MSLの44億ドルの2026年の収益ガイダンスが第2四半期決算まで維持されるかどうかである。
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