2026年7月時点でのテキサス・インスツルメンツ株の主なポイント
- 売上高は54.6億ドルに達し、予想を4%上回り、前年同期比で23%増加しました。
- 第3四半期の売上高を56.5億ドルから61.5億ドルと予想し、通常の季節的な水準を上回る見通しを示し、経営陣はテキサス・インスツルメンツがサービスを提供するすべてのエンドマーケットで広範な強さを指摘しました。
- データセンターの売上高が前年同期比で2倍、前四半期比で20%増加し、営業利益率が42%へと前年同期比で715ベーシスポイント上昇した要因として、他のどのセグメントよりもこのセグメントが大きく貢献しました。
- 「我々は非常に、非常に広範なサイクルの始まりにいる」とCEOのHaviv Ilanは述べ、産業用、自動車、データセンター、パーソナルエレクトロニクスが同時に上昇局面にあることを説明しました。
テキサス・インスツルメンツが挙げたすべてのセグメントが同時に成長
テキサス・インスツルメンツ（TXN）は、2026年第2四半期を売上高54.6億ドルで終了しました。これは前年同期比22.82%、前四半期比13.22%の増加であり、アナリストがモデル化していた52.4億ドルを大きく上回りました。この上振れは売上高だけにとどまりませんでした。調整後EPSは2.17ドルで予想を11.01%上回り、営業利益率は42.28%に拡大し、前年同期四半期から715ベーシスポイントの上昇となりました。
経営陣が挙げたすべてのエンドマーケットが前年同期比で成長しました。産業用売上高は前年同期比で約30%、前四半期比で10%増加し、特定の分野や地域に集中するのではなく、セクターや地域に広がりました。データセンター売上高は前年同期比で2倍、前四半期比で20%増加し、自動車セグメントは中程度の二桁成長に加速しました。このセグメントは今四半期まで広範な回復に遅れを取っていました。この広がりは、今年初めに示されたアナログ半導体回復のテーゼが今や完全に実現したことを裏付けています。
この自動車分野の転換は、在庫を持続不可能な水準まで減らしていた顧客に起因すると、CEOのHaviv Ilanは第2四半期決算説明会で説明しました：「我々は非常に、非常に広範なサイクルの始まりにいると思います。」通常は複数四半期先の予測を避ける経営者からのこの発言は重みを持ちます。これは、第3四半期の売上高見通し56.5億ドルから61.5億ドル、EPS見通し2.23ドルから2.57ドルという、いずれもテキサス・インスツルメンツが通常年の後半に入る際に見られる季節パターンを上回る見通しを位置づけています。
価格は、年間下落が続いた後、前半期を通じて横ばいでしたが、現在は顧客ごとに上昇しており、主にアナログ製品に集中しており、組み込み製品の値上げは来年の年間協議に向けて先送りされています。この規律はキャッシュフロー生成に表れました。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは65億ドルに達し、1年前の18億ドルから増加しました。これは、CHIPS法による16億ドルのインセンティブと、今四半期に受け取った5億4900万ドルの投資税額控除の支払いが寄与しました。
また、今四半期は、CFOのRafael Lizardiにとって最後の決算説明会となりました。彼は8月末で引退し、25年のTIベテランであるJulie Knechtが8月1日にCFOに就任します。在庫日数は196日に減少し、前四半期から13日減少しました。これは、前回のサイクル中に構築されたクリーンルームのキャパシティが、2022年に発生したような複数年にわたる構築遅延を繰り返すことなく需要を吸収する準備が整っていると経営陣が述べている中でのことです。
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TIKR、テキサス・インスツルメンツ株を514ドルと評価、2030年までに75%のリターン
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4.4年間で年率13.4%のリターンは、テキサス・インスツルメンツ株を、同規模の成熟した配当利回り型半導体企業から投資家が通常期待する低い一桁の利益を大きく上回る位置に置きます。
この目標は達成可能です。なぜなら、利益セクションには既にその背後にあるメカニズムが示されているからです：産業用、自動車、データセンターのエンドマーケットにわたる広範な需要、前年同期比715ベーシスポイントの利益率拡大、そして経営陣が導入を始めたばかりの価格サイクルです。直近12ヶ月ベースでフリーキャッシュフローが既に65億ドルに加速し、年間設備投資が20億ドルから30億ドルと予想される中、テキサス・インスツルメンツは、TIKRのモデルが想定するペースで資本を増やし続けるためのキャパシティとバランスシートの両方を備えています。
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