主なポイント
- テスラ株は本日4%上昇し、バークレイズによる格上げを受けた月曜日の上昇に加わった。ARKインベストが2031年の目標株価を4,400ドルと再表明した後。
- バークレイズの450ドル目標はスペースXとの合併を前提としている一方、ARKはテスラの2031年時価値の約80%をロボタクシーに置いている。
- テスラ株は5年平均のフォワードP/Eを大きく上回って取引されているが、2028年までのコンセンサス予想では、ロボタクシーからの利益はまだほとんど見込まれていない。
- テスラの工場は現在、ロボタクシーをサービス投入できる速度よりも速くサイバーキャブを製造できる。次は11月のダラスでのローンチと、2027年に予定される初の実質的なロボタクシー収益だ。
テスラ (TSLA) は本日4%上昇し、バークレイズによる格上げを受けた月曜日の上昇に加わった。月曜日の市場終了後、ARKインベストのタシャ・キーニーは同社の2031年ベースケース目標株価4,400ドルを再表明した。
昨夜、イーロン・マスクはXに投稿した：「サイバーキャブの嵐」
これは2日間で2つの強気材料であり、全く異なる賭けをしている。
二つの目標株価、二つの物語
バークレイズのアナリスト、ダン・レヴィはテスラを「オーバーウェイト」に格上げし、目標株価を370ドルから450ドルに引き上げた。アナリストは「予想される合併は現在、テスラの強気ケースの重要な一部であると我々は考える」と記し、スペースX (SPCX) との取引を意味している。テスラとスペースXはそれぞれ特別委員会を設置しており、条件はまだ設定されていない。
ARKのケースはロボタクシーに依拠している。10月19日に更新された同社のモデルでは、テスラの2031年企業価値の約80%がロボタクシーに結び付けられている：約810万台のロボタクシーが同年に7,530億ドルのネットライドヘイル収益をもたらすとしている。
ウォールストリートの残りの大部分はバークレイズにずっと近い位置にいる。コンセンサス目標株価は1年前の386ドルから411ドルに上昇しており、最高値は600ドルである。
ARKの4,400ドルは、その最高値でさえ7倍以上である。
株価はすでにロボタクシーを織り込んでいる
テスラ株は月曜日の終値でフォワード利益に対して183倍で取引され、5年平均の108倍を上回り、本日の上昇により190倍に近づいている：
しかし、コンセンサス予想ではロボタクシー事業はほとんど見られない。ノーマライズドEPSは、2025年の1.66ドルから2028年には3.20ドルに上昇すると予想されているが、これは依然として2022年にテスラが計上した4.07ドルを下回っている。
このギャップを埋めるにはロボタクシーの利益が必要であり、合併プレミアムはそれを供給しない。
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製造するのは簡単な部分だ
マスクの投稿は、テスラがテキサスのサイバーキャブ工場が現在、ロボタクシーをサービス投入できる速度よりも速く製造できるため、ラインを毎日稼働させる必要がないと発表したタイミングで行われた。
展開が足かせとなっている。経営陣は第3四半期決算説明会で6つのロボタクシー都市を挙げた。1月には、マスクは2026年末までに「数十の主要都市」で無人運転の乗車を予想していた。ARKでさえ、ロボタクシーの立ち上がりは予想よりも遅いとしている。また、アナリストはフリーキャッシュフローが2028年までマイナスで推移すると予想している。
私の見解：これはロボタクシー関連の動きであり、フォワード利益の約190倍近くで取引されている株価は、ARKが予想する多くの要素をすでに織り込んでいる。私は、多くの都市でフリートが展開されるのを見てから、高い評価で購入したいと思う。
次のマーカーは、経営陣が11月に設定したダラスでのサイバーキャブのローンチと、マスクが2027年第2四半期までに顕著になると予想しているロボタクシー収益だ。
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