REGN株の主要統計
- 6ヶ月のパフォーマンス39%
- 52週レンジ: $476 to $821
- 評価モデル目標株価:$999
- インプライド・アップサイド: 26
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何が起きたか？
リジェネロンの株価は、デュピクセントの成長加速、EYLEA HDの好調な取り込み、2026年に向けたパイプラインの視界拡大などに投資家が反応したため、過去6カ月で約39%上昇し、直近では1株当たり780ドル近辺で取引されている。
株価は52週高値の821ドルをわずかに下回っているが、これは短期的な投機ではなく、機関投資家の持続的な需要を反映している。
リジェネロンが第4四半期の業績を明らかに上回り、2026年の成長への自信を強めたことで、株価上昇の勢いが増した。
同社は、売上高38.8億ドル（予想37.6億ドル）、EPS11.44ドル（予想10.74ドル）を計上し、デュピクセントの世界売上高は32％増の49億ドル、EYLEA HDの米国売上高は66％増の5.06億ドル、LIBTAYOは13％増の4.25億ドルと急増した。
レオナード・シュライファーCEOは、「2025年の締めくくりとして、今期も堅実な商業活動を展開した」と述べ、2026年の研究開発費を59億ドルから61億ドルとし、今後1年間で少なくとも4件のFDA承認を見込んでいることを明らかにした。
規制当局の勢いはさらにストーリーを強化した。デュピクセントは、FDAから適応拡大、EMAから小児に対する積極的な推奨を受け、免疫領域における適応拡大が実現した。
同社はまた、四半期配当を1株当たり0.94ドルに増額し、2026年に向けたフリーキャッシュフローの耐久性と資本還元能力に対する自信を示した。
機関投資家の動きもこの動きを後押ししている。ハーベスト・ポートフォリオは保有株を8.6％増の10万7547株（6047万ドル相当）、ハンデルスバンケン・フォンダーは24.8％増の6万3049株（3545万ドル相当）、アメリカン・センチュリーは3.8％増の66万595株（3億7140万ドル相当）に増やした。
三菱UFJアセットマネジメント、TDアセットマネジメント、バンコ・サンタンデールもエクスポージャーを追加し、ラファティ・アセット・マネジメントは保有株を11.7%減らし、フダ・ゾグビ取締役は781.33ドルで1638株を売却した。
機関投資家は現在、同社の約83.31％を所有しており、選択的なトリミングにもかかわらず、大口保有者の確信が続いていることを強調している。
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REGNは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):9.1
- 営業利益率 37%
- 出口PER倍率： 15.5倍
売上高は、主に喘息、アトピー性皮膚炎、COPD、新規免疫学的適応症におけるデュピクセントの継続的な浸透に支えられ、2025年の約143億ドルから2030年には約210億ドルに増加すると予測される。
主要なドライバーはミックスである。利益率の高い免疫領域の売上が眼科領域の価格圧力と相殺されつつあり、適応症の拡大が続けば、収益の伸びが収益の伸びを上回ることになる。
営業利益率はデュピクセントによるレバレッジの持続と、リブタヨやその他の後期パイプライン・プログラムなどのがん領域資産からの寄与の改善を前提に37%近辺。
EYLEA HDへの転換の継続と薬事規制の拡大が収益の耐久性を支える一方、今後1年間に少なくとも4件のFDA承認が見込まれることから、将来の倍率にはまだ十分に反映されていない収益ストリームの増加が見込まれる。
1株当たり約780ドルのバリュエーション・フレームワークでは、目標株価は999ドルとなり、2026年には合計約26%のアップサイドとなる。
デュピクセントが2桁成長を維持し、パイプラインの実行が続けば、株価は中程度に割安であることを示唆している。
今年の業績 は、デュピクセントのラベル拡大、がん領域の読み替え、EYLEA HDの採用動向、営業利益率35%超の安定性に左右されそうだ。
高収益ミックスの持続的な拡大と規制上のマイルストーンの組み合わせは、継続的な収益の勢いを支える可能性があり、実行が一貫していれば、リジェネロンはさらなる上方修正に向けて位置づけられる。
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REGN株はここからどれくらい上昇するのか？
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- 収益成長率
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