レイモンド・ジェームス株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -1.7
- 52週レンジ: $117.6 to $177.7
- 現在の株価： 140.9ドル
何が起きたか？
多角的な資産運用・投資銀行会社であるレイモンド・ジェームズ・ファイナンシャル（RJF）は、5年連続で記録的な収益と利益を計上し、アドバイザーのリクルーティング・エンジンにより、直近12ヶ月の顧客資産総額は690億ドルに達した。
RJFは1月28日、2026年度第1四半期の純収入が前年同期比6％増の37億ドル、調整後希薄化後1株当たり利益が2.86ドル、調整後税引前利益率が20％となり、2024年11月以降の125ベーシスポイントの利下げが逆風となったにもかかわらず、同社が公表した利益率目標を達成したと発表した。
証券担保融資は、富裕層の顧客が投資ポートフォリオを担保に変動金利で借り入れできる商品で、年間28％、第1四半期だけで10％の伸びを示し、銀行部門の税引前利益は過去最高の1億7300万ドル、貸出金総額は過去最高の534億ドルに達し、業界全体の貸出金増加傾向を上回った。
RJFは3月、ストラクチャード・クレジットのブティックであるグリーンズレッジ・ホールディングスの買収を完了し、同時に、総資産460億ドル超の資産運用会社クラーク・キャピタル・マネジメントの買収を完了し、キャピタル・マーケッツ部門とアセット・マネジメント部門を同時に拡大した。
ポール・シュクリー最高経営責任者（CEO）は2026年度第1四半期決算説明会で、「長期にわたる当社の持続的成長は、当社のアドバイザー、バンカー、アソシエイトが顧客と深い個人的な関係を築いていることの証しであり、それは、顧客に合わせた信頼できる財務アドバイスを提供する基盤となっている」と述べた。
レイモンド・ジェームズの今後3〜5年間の競争力は、3つの構造的な要因の収束にかかっている：24億ドルの余剰資本、EPSの勢いを持続させる4億ドルの目標四半期自社株買い、そして先行企業で4億6,000万ドル（前年比21％増）のトレーリング・プロダクションを担うアドバイザーを追加したリクルート・パイプライン。
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ウォール街によるRJF株の評価
2024年11月以来125ベーシス・ポイントの金利引き下げにもかかわらず達成された、RJFの記録的な第1四半期の収益37億ドルと同時に達成された20％の調整後税引前利益率は、同社の収益エンジンが現在の株価140.89ドルが示唆するよりも構造的に弾力的であることを裏付けている。
TIKRの予想では、正規化EPSは2025年度の10.66ドルから、2026年度には12.08ドル、2027年度には13.73ドルへと13.3%の年平均成長率（CAGR）で2年間成長する。
アナリスト12名のコンセンサスでは、平均目標株価は184.83ドルとなっており、3月30日終値から31.2%の上昇を示唆している。
アナリストの目標株価レンジは下限165ドルから上限198ドルまでで、下限は持続的な金利引き下げと軟調なM&Aプルスルーを反映し、上限は経営陣が第2四半期に向けて「堅調」と表現した投資銀行パイプラインの回復を反映した価格となっている。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRのミッドケースターゲット$199.42は、売上高年平均成長率5.8%、純利益率15.4%に基づいており、690億ドルの募集顧客資産と、手数料収入と金利収入を同時に拡大する534億ドルの記録的な貸出残高が直接の裏付けとなっている。
RJFのEPSは11.7倍の12.08ドルで、過去の利益成長率21.2%から急なディスカウントがある。
TIKRの目標株価は1億9,900万ドル42セントで、これは手数料ベースの資産と証券ベースの貸出が拡大し続けるにつれて収益が安定的に増加することを想定している。
経営陣は四半期ごとに4億ドルの自社株買いを実施する一方、正規化EPSは2年間で13.3％の伸びを示す。
年率28％の貸出金伸びと銀行部門の過去最高益を牽引してきた証券担保貸出が急減速すれば、TIKRの利ざやの軌道を支えている純利鞘の前提が直接圧迫されることになる。
3億8,000万ドルの資本市場収益が回復する中、修正税引前利益率20%が維持されるかどうかは、最新の利益率ガイダンスと資本配備目標によって確認されるだろう。
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