PayPal株の主要統計
- 現在の株価: $53.66
- 目標株価（中間ケース）: ~$92
- ストリート・ターゲット: ~$60
- 潜在的なトータルリターン: ~72%
- 年率化IRR: ~13% / 年
新機能公開: TIKRの新バリュエーションモデルで、あなたのお気に入り銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかを発見しましょう（無料です） >>>
何が起きたのか？
PayPal Holdings (PYPL)は、2026年8月28日に$7.81下落し、$53.66で取引を終了、12.71%の下落となり、2月以来の最悪のセッションを記録した。原因は事業そのものではなかった。ブルームバーグが報じたところによると、決済プロセッサーのStripeとプライベート・エクイティ・ファームのAdvent Internationalによるコンソーシアムは、より高い価格に関する交渉が行き詰まった後、同社の買収計画を断念し、7月以降株価を約30%押し上げていた数ヶ月にわたる買収観測に終止符を打った。関係3者のいずれもこの報道を確認せず、コメントを控えた。買収を期待して購入した投資家は、1ヶ月前に業績を上回り、通期の業績見通しを上方修正した決済会社の株を手放せずに残された。
プレミアムが解消され、問題は、民間の買い手がいくら支払うかから、事業単体でどれだけの価値があるかに移行した。PayPalの取締役会はすでに最初の問いには答えていた：1株あたり$60.50、会社の評価額を530億ドル以上とする入札を不十分と判断したのだ。
底値を設定し、その後それを取り除いた買収提案
StripeとAdvent（当初はBlockも参加していたが、同グループから離脱）は7月に1株あたり$60.50を提示した。この数字はロイターが報じ、PayPalの取締役会は低すぎると拒否した。より高い入札が続くと期待され、株価はその水準に向かって上昇した。しかし、コンソーシアムが代わりに計画を断念すると、その期待は崩れ、3セッションの間に株価は買収プレミアムの大部分を失った。
$53.66の時点で、PYPLは過去12ヶ月の利益の10.1倍、今後12ヶ月の利益の9.7倍で取引されており、40.5%の粗利益率と24.5%の株主資本利益率を生み出す事業としては、複数年にわたるレンジの下限付近にある。拒否された提案は、救命索ではなく指標となる：経営陣は会社が1株$60.50以上の価値があると考えていることを示し、今や売却ではなく実行によってそれを証明しなければならない。CEOのEnrique Loresは、7月28日の決算説明会で単独での道を歩むことの正当性を主張し、投資家にこう語った。「取締役会および経営陣として、私たちの責任は長期的な株主価値を最大化することです。私が概説した変革戦略を実行することが、株主にとって大きな価値を創出すると信じています。」
PayPal株の過去の実績と将来の予測を見る（無料です！） >>>
事業が壊れていないことを示す四半期
7月28日に発表された第2四半期では、売上高は5%増の86億8000万ドル（ストリート予想84億7000万ドル）、調整後1株当たり利益はコンセンサス$1.28に対して$1.38に達し、フリーキャッシュフローは17億8000万ドルとなり、前年同期の2倍以上を記録した。この好調さを受け、PayPalは通期の業績見通しを、調整後1株当たり利益$5.38、取引マージン・ドルで約156億ドルに上方修正し、わずかな減少を見込んでいた見通しを覆した。
成長は、投資家が最も懸念していたレガシーのチェックアウトボタン以外の部分からもたらされている。この事業は2四半期連続で為替調整ベースで2%成長で安定し、CFOのJamie Millerは「安定化がさらに進んでいることを非常に喜ばしく思っている」と述べた。Venmoの総決済額は14%成長し、2桁成長は7四半期連続となった。Braintreeは10%台半ばで成長した。チェックアウト内では、「Pay with Venmo」の決済額は44%増、「Buy Now, Pay Later」は26%増加した。Loresは、あるファッション小売業者との独占的なBNPL契約を例に挙げ、PayPalが「TPVが減少していた事業から、第2四半期には約10%成長に近づいた」と述べた。Venmoは最も明確な収益化のてこである：Venmoデビットカードと「Pay with Venmo」の両方を使用するユーザーは、P2Pのみのユーザーに比べて1アカウントあたりの収益が9倍以上となり、このコホートは過去1年で約2倍に増加している。
非GAAP営業利益は8%減少し、経営陣はクラウド移行、リスク、マーケティングへの支出を前倒ししたため、営業利益率は17.4%に縮小した。業績回復は、2〜3年間で15億ドルのコスト削減プログラムに依存しており、最初の段階が予定通りに達成されるかどうかが、モデルの成否を分ける要因となっている。
TIKRでPayPalが競合他社と比較してどのようなパフォーマンスを示しているかを見る（無料です！） >>>
TIKR アドバンスト・モデル分析
- 現在の株価: $53.66
- 目標株価（中間ケース）: ~$92
- 潜在的なトータルリターン: ~72%
- 年率化IRR: ~13% / 年
アナリストの成長予測とPayPal株の目標株価を見る（無料です！） >>>
TIKRの中間ケースモデル（2030年末時点で実現）は、1株あたり約$92の目標株価を示しており、約4.3年間で約72%のトータルリターン、または約13%の年率化IRRを意味する。2つの収益ドライバーは、Venmoの収益化（デビットカードと「Pay with Venmo」のコホートでは1アカウントあたり平均収益がすでに上昇している）と、決済サービスプロバイダー事業（Braintreeは10%台半ばで成長を続け、付加価値サービスを拡大している）である。マージンのドライバーは15億ドルのコスト削減プログラムであり、モデルでは、節約分が現在の投資サイクルを相殺することで、純利益率が約12%に向けて回復すると仮定している。主なリスクは、同じプログラムが成果を上げられず、低い一桁成長しか見込めないチェックアウト事業に対して支出が高止まりしたままになることだ。
上振れシナリオ：年間60億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出し、今年約60億ドルの自社株買いを行うネットワークは、利益の10倍未満という評価から再評価されるために、画期的な成長を必要としない。下振れシナリオ：ブランドチェックアウトはシェアを失い続け、コスト削減効果も期待外れに終わり、株価はそれに見合った安値のままとなる。
結論
次の真の試練は10月の第3四半期決算だ。2つの数字が、買収提案後の投資テーゼが成立するかどうかを決める：為替調整ベースで約2%の成長を維持すると予想されているブランドチェックアウトの決済額と、第4四半期の営業費に反映される最初の目に見えるコスト削減の成果である。チェックアウトが2%以上で維持され、初期のコスト削減が達成されれば、事業が買い手なしで自立できることが確認される。チェックアウトが横ばいに近づくか、コスト削減が遅れれば、投資家は$60.50を拒否したことが正しかったか疑問を抱くことになるだろう。10月までは、市場がどちらのストーリーを信じるかで株価は動く。
億万長者投資家が何を買っているかを見て、TIKRでスマートマネーを追いかけましょう。
PayPalに投資すべきか？
本当に知る唯一の方法は、自分で数字を見ることです。TIKRは、プロのアナリストがまさにその質問に答えるために使用するのと同じ機関投資家向け品質の財務データに無料でアクセスできます。
PayPalを呼び出すと、数年にわたる過去の財務実績、ウォールストリートのアナリストが今後数四半期に予想する売上高と利益、時系列でのバリュエーション倍率の推移、目標株価が上昇傾向か下降傾向かがわかります。
あなたが注目している他のすべての銘柄と一緒にPayPalを追跡する無料のウォッチリストを作成できます。クレジットカードは不要です。自分で判断するために必要なデータだけです。
新しい投資機会を探していますか？
- 億万長者投資家が何を買っているかを見て 、スマートマネーを追いかけましょう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで、わずか5分で銘柄を分析できます。
- より多くの石をひっくり返せば…より多くの機会が見つかります。 TIKRで10万以上のグローバル銘柄、グローバルトップ投資家の保有銘柄などを検索しましょう。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームからの投資または財務アドバイスとして提供されるものではなく、いかなる銘柄の売買を推奨するものでもないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
