Best Buy株（2026年8月時点）の主なポイント
- 同店売上高が急増： Best Buyの第2四半期（FY27）同店売上高は、事前の見通し（約1%）を上回り4.1%増加。売上高は97.8億ドルに達し、調整後EPSは前年同期比15%増の1.47ドルとなった。
- 業績見通しを上方修正： Best Buyは通期のEPS見通しを6.70ドル～6.90ドルに引き上げた。
- コンピューティングが再び牽引： コンピューティング部門は、メモリチップコストの上昇により平均販売単価が中二桁パーセント台で上昇し、販売台数は高1桁パーセント台で減少したにもかかわらず、10四半期連続で同店売上高がプラスを記録した。
- メモリの嵐への警告： ジェイソン・ボンフィグCEOは、上昇するメモリチップコストを「メモリの嵐」と呼び、ベンダーとのパートナーシップや下取りツールを通じてこれを乗り切ることを目指すと述べた。
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Best Buyの第2四半期同店売上高が4.1%増加、関税払い戻しが業績超過を後押し
Best Buy (BBY) は8月27日（木）に第2四半期（2027会計年度）の業績を発表し、同店売上高は事前の見通し（約1%）を上回り4.1%増加した。
売上高は前年同期比3.6%増の97.8億ドルに達し、調整後希薄化EPSは15%増の1.47ドルとなった。GAAPベースの希薄化EPSは0.87ドルから1.48ドルへ70%増加し、GAAP営業利益は2.51億ドルから4.21億ドルへ2倍以上に増加、営業マージンは1.6パーセントポイント拡大して4.3%となった。
今四半期を牽引したのはコンピューティング部門で、10四半期連続で同店売上高がプラスを記録し、Best Buy Businessチームの売上高は前年同期比21%増加した。ホームシアター部門は2番目に大きな同店売上高の押し上げ要因となり、国内TV売上高は四半期途中にRGBテレビ技術が発売されたことで10%以上増加した。AIグラスやヘルスリングなどの新興カテゴリー群の売上高は2倍以上に増加し、モバイルフォンは6四半期連続で成長を記録した。従来型ゲームの同店売上高は、前年のSwitch 2発売の反動で減少した。
この強さにはコストが伴った。Best Buyの調整後営業利益率4.3%には、関税払い戻しによる3400万ドルの利益が含まれており、経営陣は同規模の利益が第3四半期にも発生した後、消滅すると見込んでいる。コンピューティング部門の平均販売単価は、メモリチップコストの上昇により四半期中に中二桁パーセント台で上昇した一方、販売台数は高1桁パーセント台で減少した。この動向について、次期CEOのジェイソン・ボンフィグ氏は第2四半期決算説明会で直接言及した：「我々は、コンピューティングにおける我々のモデルが、いわばこの『メモリの嵐』を乗り切る方法を見つけられると考えています」。この表現は、今四半期の成長の多くを担ったカテゴリーに具体的なコスト圧力を置き、Best Buy株はこの圧力を、経営陣が依然としてコンピューティングの伸びが鈍化すると見込む後半期に持ち込むことになる。
経営陣は今四半期の結果を受けて通期の業績見通しを上方修正し、売上高を412億ドル～421億ドルから423億ドル～428億ドルに、調整後EPSを6.30ドル～6.60ドルから6.70ドル～6.90ドルに引き上げた。通期の同店売上高見通しは、1%減～1%増から1.9%～3%増に上方修正された。国内総利益率は60ベーシスポイント拡大して24%となり、マーケットプレイスとBest Buy Adsの成長と関税払い戻しが寄与した。一方、調整後の販売費及び一般管理費（SG&A）は、より強固な業績自体に連動したインセンティブ報酬の増加により、国内で9400万ドル増加した。
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TIKRはBest Buy株を107ドルと評価、持続的な同店売上高成長を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、Best Buy株を2031年初頭までに107ドルと評価しており、現在の株価84ドルから28%の総リターン、つまり今後4.4年間で年率6%のリターンを意味する。
この年率6%のリターンは、報告されたほぼすべての指標で市場予想を上回った四半期の後であっても、Best Buy株を高成長の複利成長株ではなく、キャッシュフローと収益の持続性に基づくバリュー銘柄として位置づけている。
モデルの上方ケースは、今四半期を牽引したのと同じ成長エンジンに依存している：コンピューティングとホームシアターの業績が維持され、マーケットプレイスとBest Buy Adsが利益拡大の第二層を追加する一方で、メモリコストがBest Buyの最大カテゴリーのマージンを圧迫するというシナリオだ。経営陣自身の業績見通し上方修正は、関税の恩恵だけではなく実際の同店売上高の強さに基づいており、モデルの成長前提に今四半期がすでに提供した基盤を与えている。
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